So berechnen Sie den NPV mit der XNPV-Funktion in Excel
Eine Geldsumme ist von einer Periode zur anderen zeitlich nicht gleich. Wenn Sie zum Beispiel vor 50 Jahren 500 Dollar im Lotto gewonnen hätten, wären Sie reicher gewesen, als wenn Sie gestern gewonnen hätten. Diese Regel spiegelt die Macht der akkumulierten Zinsen wider.
Um die Rentabilität eines Investitionsprojekts zu bewerten, können Sie den Nettobarwert (NPV) verwenden. NPV ist die Berechnung des Netto-Cash-Inputs, den ein Projekt in heutigen Dollar erzielen sollte, unter Berücksichtigung des Geldwerts im Laufe der Zeit. Obwohl es möglich ist, den NPV mit herkömmlichen mathematischen Funktionen zu berechnen, verfügt Excel über eine spezielle Funktion zur Berechnung des NPV.
Der folgende Artikel erläutert die Verwendung dieser Funktion bei einer Barwertberechnung mit Cashflows, die jedes Jahr in den gleichen Perioden (Periodenende) gesammelt werden, und bei einer Barwertberechnung mit Cashflows, die gesammelt werden in denselben Zeiträumen jedes Jahr (jedoch zu Beginn der Periode) und im Falle einer Berechnung des NPV, wobei die Cashflows zu unterschiedlichen Zeiträumen erfolgen.
Wenn Sie zum Beispiel vor 50 Jahren 500 US-Dollar gewonnen und all dieses Geld in ein Anlageinstrument mit einer jährlichen Rendite von 5 % investiert hätten, wäre es heute auf 5.733 US-Dollar oder 500 US-Dollar gestiegen * (1 + 5 %) )^50.
Die zentralen Thesen
- Um den Wert einer Investition im Zeitverlauf zu betrachten, werfen Sie einen Blick auf den Nettogegenwartswert (NPV).
- Der NPV untersucht, welchen Netto-Cash-Input ein Projekt in heutigen Dollar erzielen sollte, während er berücksichtigt, wie sich die akkumulierten Zinsen im Laufe der Zeit auf das Geld auswirken.
- Sie können den NPV von Hand berechnen, aber Excel bietet eine Funktion, die eine schnellere und genauere Berechnung ermöglicht.
- Im Allgemeinen erhöht ein Projekt mit einem NPV von mehr als null Dollar den Wert eines Unternehmens und ist wahrscheinlich die Investition wert, wenn alle anderen Faktoren berücksichtigt werden.
- Ein Projekt mit einem NPV von weniger als null Dollar ist für ein Unternehmen wahrscheinlich nicht wertvoll und wird höchstwahrscheinlich weitergegeben.
So berechnen Sie den NPV in Excel mit der XNPV-Funktion
Um den NPV eines Investitionsvorhabens zu berechnen, müssen Sie den Barwert aller Einzahlungen und alle Bargeld betrachten Auszahlungen Zusammenhang mit dem Projekt. Im Allgemeinen sollten wir das Projekt akzeptieren, wenn das Ergebnis größer als null Dollar ist. Andernfalls sollten wir uns dafür entscheiden, es fallen zu lassen. Mit anderen Worten, die Realisierung eines Projekts mit einem NPV von mehr als null Dollar erhöht den Wert eines Unternehmens.
Die Wahl eines Diskontierungssatzes hängt in der Regel vom Risikoniveau des Projekts ab. Entspricht das Projekt dem durchschnittlichen Risiko des Unternehmens, können wir die gewichteten durchschnittlichen Betriebskapitalkosten verwenden.
Wenn wir also die Tabelle der Cashflows im Zusammenhang mit einem Investitionsprojekt verwenden:
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Geht man zusätzlich von einem Abzinsungssatz von 10 % und einer Maschinenlebensdauer von 15 Jahren aus, ergibt sich folgendes:
Die Excel-Kapitalwertformel:
NPV = -232.000 $ + 38.800 $ (1+0,10) -1 + 38.800 $ (1+0,10) -2 + 38.800 $ (1+0,10) -3 + … + 38.800 $ (1+0,10) -15
NPV = $ 63.116
Das bedeutet, dass das Unternehmen durch die Entscheidung, heute 232.000 US-Dollar für den Ersatz der Maschine bereitzustellen, letztendlich ein Wachstum von 63.116 US-Dollar erzielen sollte.
Die Berechnung des Barwertes eines in der Zukunft zu erhaltenden Betrags wird als Diskontierung bezeichnet. Wenn der zukünftige Wert eines Barbetrags berechnet wird, wird dies als Kapitalisierung bezeichnet.
Cashflows am Ende der Periode
Für den Fall, dass die Cashflows jedes Jahr immer zum gleichen Datum – dem Ende einer Periode – gesammelt werden, können Sie einfach die Excel-Basisfunktion NPV verwenden. Diese Funktion (wie unten dargestellt) erfordert zwei Parameter: den Diskontsatz und den Cashflow-Bereich.
Cashflows zu Beginn der Periode
Für den Fall, dass die Cashflows jedes Jahr immer zum gleichen Datum, jedoch vor dem Ende der Periode, gesammelt werden, multiplizieren Sie einfach den NPV mit (1 + Zinssatz). Tatsächlich geht die grundlegende Excel-Funktion davon aus, dass die Cashflows am Ende der Periode eingehen. In ähnlicher Weise sollte in einem solchen Szenario der erste Strom zum Zeitpunkt 0 betrachtet werden, also könnten wir die NPV-Funktion einfach ausschließen und zum Barwert von drei anderen Strömen hinzufügen, die dann am Ende der Cashflow-Periode berücksichtigt würden, jedoch mit eine Verzögerung von einem Jahr (siehe Beispiel unten).
Cashflows zu verschiedenen Zeitpunkten mit XNPV
Wenn Sie schließlich versuchen, den Barwert eines Projekts zu berechnen, das zu verschiedenen Zeitpunkten Cashflows generiert, sollten Sie die XNPV-Funktion verwenden, die drei Parameter umfasst: den Diskontierungssatz, die Reihe der Cashflows und den Zeitraum, an dem die Zahlungsströme werden rechtzeitig erhalten.
Die Verwendung von Excel kann die Berechnung des Kapitalwerts schnell und (relativ) einfach machen.