Kaufen, um zu decken

Was ist Buy to Cover?

Buy to cover bezieht sich auf einen Kaufauftrag für eine Aktie oder ein anderes notiertes Wertpapier, um eine bestehende Short-Position glattzustellen. Ein  Leerverkauf  beinhaltet den Verkauf von Aktien eines Unternehmens, die ein Investor nicht besitzt, da die Aktien von einem Broker geliehen werden, aber irgendwann zurückgezahlt werden müssen.

Buy-to-Cover verstehen

Ein Buy-to-Cover-Auftrag, bei dem eine gleiche Anzahl von Aktien wie die geliehenen gekauft wird, „deckt“ den Leerverkauf ab und ermöglicht die Rückgabe der Aktien an den ursprünglichen Kreditgeber, normalerweise den eigenen Broker-Dealer des Anlegers, der die Aktien möglicherweise ausleihen musste von einem  Dritten.

Ein Leerverkäufer setzt auf fallende Aktienkurse und versucht, die Aktien zu einem niedrigeren Preis als dem ursprünglichen Leerverkaufspreis zurückzukaufen. Der Leerverkäufer muss jeden Margin Call bezahlen und die Aktien zurückkaufen, um sie an den Verleiher zurückzugeben.

Insbesondere wenn die Aktie beginnt, über den Preis zu steigen, zu dem die Aktien gekürzt wurden, kann der Broker des Leerverkäufers verlangen, dass der Verkäufer im Rahmen eines Margin Calls einen Kauf zur Deckung des Auftrags ausführt. Um dies zu verhindern, sollte der Leerverkäufer immer genügend  Kaufkraft auf seinem Brokerkonto haben, um alle erforderlichen „Buy-to-Cover“-Trades durchzuführen, bevor der Marktpreis der Aktie einen Margin Call auslöst.

Buy to Cover und Margin Trades

Anleger können beim Kauf und Verkauf von Aktien Bargeldtransaktionen tätigen, dh sie können mit Bargeld auf ihren eigenen Brokerkonten kaufen und verkaufen, was sie zuvor gekauft haben. Alternativ können Anleger auf Margin mit von ihren Brokern geliehenen Fonds und Wertpapieren kaufen und verkaufen. Daher ist ein Leerverkauf von Natur aus ein Margin-Trade, da Anleger etwas verkaufen, das sie noch nicht besitzen.

Der Handel mit Margin ist für Anleger Marktwert des zugrunde liegenden Wertpapiers gegen die Positionen bewegt, die sie bei Margin-Trades eingegangen sind, nämlich der Rückgang der Wertpapierwerte beim Kauf auf Margin und der Anstieg der Wertpapierwerte beim Leerverkauf. Anleger müssen Nachschussforderungen erfüllen, indem sie zusätzliche Barmittel hinterlegen oder entsprechende Kauf- oder Verkaufsgeschäfte tätigen, um ungünstige Wertänderungen der zugrunde liegenden Wertpapiere auszugleichen.

Wenn ein Anleger Leerverkäufe tätigt und der Marktwert des zugrunde liegenden Wertpapiers über den Leerverkaufspreis gestiegen ist, wäre der Erlös aus dem früheren Leerverkauf geringer als für den Rückkauf erforderlich. Dies würde zu einer Verlustposition für den Anleger führen. Steigt der Marktwert des Wertpapiers weiter, müsste der Anleger für den Rückkauf des Wertpapiers immer mehr bezahlen. Wenn der Anleger nicht erwartet, dass das Wertpapier kurzfristig unter den ursprünglichen Leerverkaufspreis fällt, sollte er erwägen, die Short-Position früher oder später zu decken.

Beispiel für Buy-to-Cover

Angenommen, ein Händler eröffnet eine Short-Position in der Aktie ABC. Nach ihren Recherchen glauben sie, dass der Aktienkurs von ABC, der derzeit bei 100 USD notiert, in den kommenden Monaten fallen wird, da die Finanzdaten des Unternehmens signalisieren, dass sich das Unternehmen in einer Notlage befindet. Um von ihrer These zu profitieren, leiht sich der Händler 100 ABC-Aktien von einem Broker aus und verkauft sie auf dem freien Markt zum aktuellen Preis von 100 USD.

Anschließend fällt die ABC-Aktie auf 90 USD und der Händler platziert einen Kaufauftrag, um ABC-Aktien zum neuen Preis zu kaufen und die 100 geliehenen Aktien an den Broker zurückzugeben. Der Händler muss vor einem Margin Call die Buy-to-Cover-Order platzieren. Die Transaktion bringt dem Händler einen Gewinn von 1.000 US-Dollar: 10.000 US-Dollar (Verkaufspreis) – 9.000 US-Dollar (Kaufpreis).