Warum handelt meine Aktie nicht zum Buyout-Preis?
Wenn Unternehmen A bekannt gibt, dass Unternehmen B sie aufkauft, sehen Sie fast immer eine Prämie auf die Aktien von Unternehmen A im Vergleich zum aktuellen Handelspreis. Beispielsweise kann die Aktie von Unternehmen A an dem Tag zu einem Preis von 50 USD gehandelt werden, an dem ein Deal für Unternehmen B angekündigt wird, das Unternehmen zu einem Preis von 60 USD pro Aktie zu erwerben. In den meisten Fällen führt diese Ankündigung dazu, dass die Aktie von Unternehmen A am nächsten Handelstag näher an den Premiumpreis heranrückt, in diesem Fall an 60 USD.
Die Ankündigung einer Akquisition oder Fusion bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass die Transaktion wie ursprünglich vorgeschlagen abgeschlossen wird. Spekulationen über das Endergebnis der Fusion wirken sich auf den Aktienkurs von Unternehmen A aus. Wenn beispielsweise zügellose Spekulationen und Analysen des Marktes darauf hindeuten, dass ein anderes Unternehmen ein Angebot gegen den ursprünglichen Erwerber für Unternehmen A abgibt, bietet der Markt möglicherweise den aktuellen Aktienkurs von A an, um den ursprünglichen Kaufpreis in Erwartung eines Bieterkrieges zu überschreiten.
Wenn der Markt spekuliert, dass das Ziel von niemandem gekauft werden darf (z. B. kann das Kartellrecht Fusionen in der Branche niederschlagen oder eine wesentliche finanzielle Änderung des Erwerbers oder Ziels eintreten, wodurch sich die Attraktivität des Geschäfts ändert), der Aktienkurs kann sich nach der ersten Buyout-Ankündigung nicht bewegen oder sogar fallen.
Weitere Komplikationen
Die Situation wird noch komplizierter, wenn das Buyout mit einer Kombination aus Bargeld und Aktien durchgeführt wird oder wenn Unternehmen A zwischen dem Datum der Bekanntgabe des Geschäfts und dem Datum des Abschlusses eine Dividende zahlen soll.
Wenn der Markt jedoch davon ausgeht, dass die Akquisition zum festgelegten Preis durchgeführt wird, kann der aktuelle Aktienkurs aufgrund von Transaktionskosten leicht abweichen. Händler können eine Arbitrage versuchen, indem sie die Aktie kaufen, selbst mit einem kleinen Abschlag auf den Buyout-Preis, wenn dies bedeutet, dass sie sie an den Erwerber verkaufen können, um einen kleinen Gewinn zu erzielen. Diese Nachfrage nach der Aktie wird sie langsam an den Börsen in die Höhe treiben, bis die Kosten der Provision für den Kauf der Aktie die leichte Spanne zwischen den Kosten für den Kauf der Aktie und dem Buyout-Preis aufzehren.
Sobald der Deal abgeschlossen ist und nur in bar bezahlt wird, verschwinden die Aktien von Unternehmen A von Ihrem Handelskonto und der Betrag wird auf Ihrem Cash-Konto angezeigt. Wenn es sich bei dem Geschäft sowohl um Bargeld als auch um Aktien handelt, werden das Bargeld und die neuen Aktien am Tag nach dem Abschluss auf Ihrem Konto ausgewiesen.