Schmetterlingsaufstrich
Was ist ein Schmetterlingsaufstrich?
Ein Butterfly-Spread ist eine Optionsstrategie, die Bullen und Bären-Spreads mit einem festen Risiko und einem begrenzten Gewinn kombiniert. Diese Spreads, die entweder vier Calls, vier Puts oder eine Kombination beinhalten, sind als marktneutrale Strategie gedacht und zahlen sich am meisten aus, wenn sich der Basiswert vor Ablauf der Option nicht bewegt.
Die zentralen Thesen
- Es gibt mehrere Butterfly-Spreads, die alle vier Optionen verwenden.
- Alle Butterfly-Spreads verwenden drei verschiedene Ausübungspreise.
- Der obere und der untere Ausübungspreis sind gleich weit vom mittleren oder am Geld gültigen Ausübungspreis entfernt.
- Jede Schmetterlingsart hat einen maximalen Gewinn und einen maximalen Verlust.
Schmetterlingsausbreitung verstehen
Butterfly-Spreads verwenden vier Optionskontrakte mit derselben Laufzeit, aber drei unterschiedlichen Ausübungspreisen. Ein höherer Ausübungspreis, ein Ausübungspreis am Geld und ein niedrigerer Ausübungspreis. Die Optionen mit dem höheren und niedrigeren Ausübungspreis haben den gleichen Abstand zu den Optionen am Geld. Wenn die Optionen am Geld einen Ausübungspreis von 60 US-Dollar haben, sollten die oberen und unteren Optionen Ausübungspreise in Höhe von US-Dollar über und unter 60 US-Dollar haben. Bei 55 $ und 65 $ zum Beispiel, da diese Strikes beide 5 $ von 60 $ entfernt sind.
Puts oder Calls können für einen Butterfly Spread verwendet werden. Durch die Kombination der Optionen auf verschiedene Weise entstehen verschiedene Arten von Butterfly-Spreads, die jeweils darauf ausgelegt sind, entweder von Volatilität oder geringer Volatilität zu profitieren.
Long Call Butterfly Spread
Der Long Butterfly Call Spread entsteht durch den Kauf einer Call-Option im Geld mit niedrigem Ausübungspreis, das Schreiben von zwei Call-Optionen am Geld und den Kauf einer Call-Option aus dem Geld mit einem höheren Ausübungspreis. Nettoverschuldung wird erstellt, wenn der Handel gelangt.
Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn der Kurs des Basiswerts bei Verfall mit den geschriebenen Calls übereinstimmt. Der maximale Gewinn entspricht dem Streik der schriftlichen Option abzüglich des Streiks des niedrigeren Calls, der gezahlten Prämien und Provisionen. Der maximale Verlust sind die anfänglichen Kosten der gezahlten Prämien zuzüglich Provisionen.
Short Call Butterfly Spread
Der Short Butterfly Spread entsteht durch den Verkauf einer Call-Option im Geld mit einem niedrigeren Ausübungspreis, den Kauf von zwei Call-Optionen am Geld und den Verkauf einer Call-Option aus dem Geld zu einem höheren Ausübungspreis. Ein Netto – Kredit wird erstellt, wenn die Position eingeben. Diese Position maximiert ihren Gewinn, wenn der Kurs des Basiswerts bei Verfall über oder unter dem oberen Ausübungspreis oder unter dem unteren Ausübungspreis liegt.
Der maximale Gewinn entspricht der ursprünglich erhaltenen Prämie abzüglich des Provisionspreises. Der maximale Verlust ist der Ausübungspreis des gekauften Calls abzüglich des niedrigeren Ausübungspreises abzüglich der erhaltenen Prämien.
Long Put Schmetterlingsaufstrich
Der Butterfly-Spread für Long-Put entsteht durch den Kauf eines Puts mit einem niedrigeren Ausübungspreis, den Verkauf von zwei Puts am Geld und den Kauf eines Puts mit einem höheren Ausübungspreis. Die Nettoverschuldung entsteht beim Eintritt in die Position. Wie der Long Call Butterfly hat diese Position einen maximalen Gewinn, wenn der Basiswert beim Ausübungspreis der mittleren Optionen bleibt.
Der maximale Gewinn entspricht dem höheren Ausübungspreis abzüglich des Ausübungspreises des verkauften Puts, abzüglich der gezahlten Prämie. Der maximale Verlust des Trades ist auf die anfänglich gezahlten Prämien und Provisionen begrenzt.
Short Put Butterfly Spread
Der Short-Put-Butterfly-Spread entsteht durch das Schreiben einer Put-Option aus dem Geld mit einem niedrigen Ausübungspreis, den Kauf von zwei Put-Optionen am Geld und das Schreiben einer Put-Option im Geld zu einem höheren Ausübungspreis. Diese Strategie erzielt ihren maximalen Gewinn, wenn der Kurs des Basiswerts bei Verfall über dem oberen Ausübungspreis oder unter dem unteren Ausübungspreis liegt.
Der maximale Gewinn für die Strategie sind die erhaltenen Prämien. Der maximale Verlust ist der höhere Ausübungspreis abzüglich des Ausübungspreises des gekauften Puts, abzüglich der erhaltenen Prämien.
Eiserner Schmetterlingsaufstrich
Der Iron Butterfly Spread entsteht durch den Kauf einer Put-Option aus dem Geld mit einem niedrigeren Ausübungspreis, das Schreiben einer Put-Option am Geld, das Schreiben einer Call-Option am Geld und den Kauf einer Out-of.-Option -The-Money-Call-Option mit einem höheren Ausübungspreis. Das Ergebnis ist ein Trade mit einem Nettokredit, der sich am besten für Szenarien mit niedrigerer Volatilität eignet. Der maximale Gewinn tritt ein, wenn der Basiswert beim mittleren Ausübungspreis bleibt.
Der maximale Gewinn sind die erhaltenen Prämien. Der maximale Verlust ist der Ausübungspreis des gekauften Calls abzüglich des Ausübungspreises des geschriebenen Calls, abzüglich der erhaltenen Prämien.
Umgekehrter Eisen-Schmetterlingsaufstrich
Der umgekehrte Eisen-Butterfly-Spread entsteht durch das Schreiben eines Puts aus dem Geld zu einem niedrigeren Ausübungspreis, den Kauf eines Puts zum Geld, den Kauf eines Calls zum Geld und das Schreiben eines Puts aus dem Geld -Geldanruf zu einem höheren Ausübungspreis. Dadurch entsteht ein Nettodebitgeschäft, das sich am besten für Szenarien mit hoher Volatilität eignet. Der maximale Gewinn liegt vor, wenn sich der Preis des Basiswerts über oder unter den oberen oder unteren Ausübungspreisen bewegt.
Das Risiko der Strategie ist auf die Prämie begrenzt, die zur Erreichung der Position gezahlt wird. Der maximale Gewinn ist der Ausübungspreis des schriftlichen Anrufs abzüglich des Ausübungspreises des gekauften Anrufs abzüglich der gezahlten Prämien.
Beispiel für einen Long Call Butterfly Spread
Ein Investor glaubt, dass sich die Verizon-Aktie, die derzeit bei 60 US-Dollar gehandelt wird, in den nächsten Monaten nicht wesentlich bewegen wird. Sie entscheiden sich dafür, einen Long-Call-Butterfly-Spread zu implementieren, um potenziell zu profitieren, wenn der Preis dort bleibt, wo er ist.
Ein Investor schreibt zwei Call-Optionen auf Verizon zu einem Ausübungspreis von 60 US-Dollar und kauft zwei weitere Call-Optionen zu 55 US-Dollar und 65 US-Dollar.
In diesem Szenario würde ein Anleger den maximalen Gewinn erzielen, wenn die Verizon-Aktie bei Ablauf bei 60 USD notiert. Wenn Verizon bei Verfall unter 55 USD oder über 65 USD liegt, würde der Anleger seinen maximalen Verlust realisieren, der aus den Kosten für den Kauf der beiden Wing-Call-Optionen (der höheren und der unteren Ausübungsoption) besteht, reduziert um den Erlös aus dem Verkauf der beiden mittleren Ausübungsoptionen.
Wenn der Basiswert zwischen 55 und 65 USD liegt, kann ein Verlust oder Gewinn entstehen. Die Höhe der Prämie, die für den Eintritt in die Position gezahlt wird, ist entscheidend. Angenommen, es kostet 2,50 $, um die Position einzugeben. Wenn der Preis für Verizon irgendwo unter 60 USD minus 2,50 USD liegt, würde die Position einen Verlust erleiden. Dasselbe gilt, wenn der Basiswert 60 USD plus 2,50 USD bei Verfall kostet. In diesem Szenario würde die Position profitieren, wenn der Basiswert bei Verfall zwischen 57,50 und 62,50 USD liegt.
Dieses Szenario beinhaltet nicht die Kosten für Provisionen, die sich beim Handel mit mehreren Optionen summieren können.
Häufig gestellte Fragen
Was ist ein Schmetterlingsaufstrich?
Ein Butterfly-Spread ist eine Optionsstrategie, die Bullen- und Bären-Spreads mit einem festen Risiko und einem begrenzten Gewinn kombiniert. Diese Spreads, die entweder vier Calls, vier Puts oder eine Kombination beinhalten, sind als marktneutrale Strategie gedacht und zahlen sich am meisten aus, wenn sich der Basiswert vor Ablauf der Option nicht bewegt. Durch die Kombination der Optionen auf verschiedene Weise entstehen verschiedene Arten von Butterfly-Spreads, die jeweils darauf ausgelegt sind, entweder von Volatilität oder geringer Volatilität zu profitieren.
Was sind die Eigenschaften eines Schmetterlingsaufstrichs?
Butterfly-Spreads verwenden vier Optionskontrakte mit derselben Laufzeit, aber drei unterschiedlichen Ausübungspreisen. Ein höherer Ausübungspreis, ein Ausübungspreis am Geld und ein niedrigerer Ausübungspreis. Die Optionen mit dem höheren und niedrigeren Ausübungspreis haben den gleichen Abstand zu den Optionen am Geld. Jede Schmetterlingsart hat einen maximalen Gewinn und einen maximalen Verlust.
Wie ist ein Long Call Butterfly Spread aufgebaut?
Der Long Call Butterfly Spread entsteht durch den Kauf einer Call-Option im Geld mit niedrigem Ausübungspreis, das Schreiben (Verkaufen) von zwei Call-Optionen am Geld und den Kauf einer Call-Option aus dem Geld mit a höheren Ausübungspreis. Die Nettoverschuldung wird bei der Eingabe des Handels erstellt.
Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn der Kurs des Basiswerts bei Verfall mit den geschriebenen Calls übereinstimmt. Der maximale Gewinn entspricht dem Strike der geschriebenen Option, abzüglich des Strikes des niedrigeren Calls, Prämien und gezahlten Provisionen. Der maximale Verlust entspricht den Anschaffungskosten der gezahlten Prämien zuzüglich Provisionen.
Wie ist ein Long Put Butterfly Spread aufgebaut?
Der Long-Put-Butterfly-Spread entsteht durch den Kauf einer Put-Option aus dem Geld mit niedrigem Ausübungspreis, den Verkauf (Schreiben) von zwei Put-Optionen am Geld und den Kauf einer Put-Option im Geld mit a höheren Ausübungspreis. Die Nettoverschuldung entsteht beim Eintritt in die Position. Wie der Long Call Butterfly hat diese Position einen maximalen Gewinn, wenn der Basiswert beim Ausübungspreis der mittleren Optionen bleibt.
Der maximale Gewinn entspricht dem höheren Ausübungspreis abzüglich des Ausübungspreises des verkauften Puts, abzüglich der gezahlten Prämie. Der maximale Verlust des Trades ist auf die anfänglich gezahlten Prämien und Provisionen begrenzt.