Kaputte Cabrio-Sicherheit

Was ist kaputte Convertible-Sicherheit?

Eine geplatzte Wandelanleihe ist eine Wandelanleihe, bei der die zugrunde liegende Aktie weit unter ihrem Wandlungspreis gehandelt wird, was dazu führt, dass sie ausschließlich als Anleihe fungiert, da die Wahrscheinlichkeit, dass sie den Wandelpreis vor Fälligkeit jemals erreicht, sehr gering ist.

Die Sicherheit von kaputten Convertibles verstehen

Busted Convertible Security beschreibt das Verhalten einer Wandelanleihe, die als potenzielle Wandeloption erheblich an Wert verloren hat. Eine Wandelanleihe ist eine hybride Art von Unternehmenswertpapier, die Eigentümer gegen Stammaktien des Unternehmens eintauschen können. Jede Anleihe hat einen Nennwert ( Nennwert ), den der Eigentümer gegen eine feste Anzahl von Aktien einlösen kann. Die Anzahl der Aktien richtet sich nach dem  Umtauschverhältnis.

Wenn beispielsweise eine Wandelanleihe einen Nennwert von 500 US-Dollar und ein Umtauschverhältnis von 10 hat, wären alle 50 US-Dollar des Nennwerts für eine Aktie des Unternehmens einlösbar. Diese Umwandlungsfunktion kann für den Eigentümer nützlich sein, wenn der Wert der zugrunde liegenden Aktie steigt, bevor die Anleihe ihr Fälligkeitsdatum erreicht. Angenommen, der Aktienkurs des Unternehmens steigt über den Umwandlungspreis von 50 USD auf 60 USD pro Aktie. Der Eigentümer konnte seine 500-Dollar-Anleihe (im Wert von zehn Aktien des Unternehmens) in Eigenkapital im Wert von 600 US-Dollar (10 Aktien x 60 US-Dollar/Aktie) umwandeln. Nach der Umwandlung kann der Eigentümer diese Aktie halten oder auf dem Markt verkaufen, um einen Gewinn zu erzielen.

Wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie jedoch unter 50 % des Wandlungspreises fällt, wird das Wertpapier als „busted“ bezeichnet, daher der Spitzname „busted Convertible Security“. In diesem Fall verhält sich die Anleihe ähnlich wie eine Option aus dem Geld. Nehmen Sie das gleiche Beispiel für eine Wandelanleihe im Wert von 500 USD. Wenn der Wert der zugrunde liegenden Aktie auf 25 US-Dollar oder darunter gefallen ist, ist der Vorteil der Wandelbarkeit des Wertpapiers fast wertlos, da es unwahrscheinlich ist, dass sich der Aktienkurs erholt. Es besteht kein Anreiz für den Eigentümer, das Wertpapier in Aktien umzuwandeln, da sein Anlagewert oder das, was eine ähnliche nicht wandelbare Anleihe auf dem Markt erzielen würde, mehr wert ist als der Wandlungswert. Der Wandlungswert ist der Betrag, der durch den Umtausch der Anleihe in Eigenkapital realisiert wird.

Handel mit geplatzten Wandelanleihen

Einige Anleger haben Erfolg beim Handel mit geplatzten Wandelanleihen. Während die Wahrscheinlichkeit, das Wertpapier in Aktien umzuwandeln, gering ist, werden geplatzte Wandelanleihen normalerweise zu Preisen und Renditen gehandelt, die denen herkömmlicher nicht wandelbarer Anleihen mit ähnlichen Laufzeiten und Risiken ähnlich sind. Sollte sich die zugrunde liegende Unternehmensaktie vor Fälligkeit erholen, würde der Wandelwert der Anleihe ebenfalls steigen und das Wertpapier könnte wertvoll werden. Einfach ausgedrückt, können geplatzte Wandelanleihen attraktive Anlagemöglichkeiten darstellen, da sie im Grunde genommen eine kostengünstige Kaufoption sind, die die Rendite einer regulären Anleihe einbringt.