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Was ist Burnout?
Burnout beschreibt einen Zeitraum, in dem sich die Vorauszahlungsraten von Mortgage-Backed Securities (MBS) trotz sinkender Zinsen verlangsamen. Wenn die Kreditkosten sinken, haben die dem MBS zugrunde liegenden Hypothekengläubiger einen Anreiz zur Refinanzierung. Wenn sie den Vorteil nicht nutzen, wird dies einem Burnout zugeschrieben.
Burnout wird auch als „Burn-out“ geschrieben und als „Burnout-Phänomen“ oder „Refinanzierungs-Burnout“ bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Burnout beschreibt einen Zeitraum, in dem sich die Vorauszahlungsraten von Mortgage-Backed Securities (MBS) trotz sinkender Zinsen verlangsamen.
- Wenn die Kreditkosten sinken, haben die dem MBS zugrunde liegenden Hypothekeninhaber einen Anreiz zur Refinanzierung. Ist dies nicht der Fall, wird dies einem Burnout zugeschrieben.
- Burnouts treten auf, wenn sich die Mehrheit der Kreditnehmer früher im Zinssenkungszyklus refinanziert und der Rest nicht in der Lage ist, diesem Beispiel zu folgen, möglicherweise aufgrund fehlenden Eigenkapitals in der Immobilie oder einer Verringerung ihrer persönlichen Kreditwürdigkeit.
Burnout verstehen
Burnout ist eng mit dem Zinsumfeld verknüpft. Wenn die Zinsen nehmen einen Rückgang in einem bestimmten Monat, es in der Regel führt zu einer höheren einzigen monatlichen Sterblichkeit -in anderen Worten, eine größere Gesamthaupt Rückzahlung an der MBS.
Inhaber von MBS, Investitionen aus einem Bündel von zu Hause Darlehen von den Banken gekauft, die sie ausgegeben, wollen nicht die Menschen ihre Hypothek begleichen Schulden, bevor sie fällig sind. Ja, sie bekommen ihr Geld durch die schnelle Rückzahlung der Hypothek schneller als geplant zurück. Dies führt jedoch auch dazu, dass sie alle Zinsen versäumen, die monatlichen Zahlungen für die Kreditaufnahme für den Kauf eines Eigenheims, die sie im Rahmen des Pakets erwartet hatten. Plötzlich verschwindet ein Teil der Einnahmen aus dem MBS und der Anleger wird mit Geld gesattelt, um in einem Niedrigzinsumfeld zu reinvestieren.
MBS-Investoren versuchen oft, diese Risiken zu bewältigen, indem sie bei sinkenden Zinsen neue Emissionen und ihre bestehenden Portfolios genau prüfen. Der Trend zur Vorauszahlung kann sich jedoch verschieben, wenn sich die Zinsen über mehrere Monate hinweg abschwächen. Vor diesem besonderen Hintergrund kann sich die monatliche Einzelsterblichkeitsrate einpendeln und sogar auf den historischen Durchschnitt zurückfallen.
Burnout wird in vielen Risikomodellen verwendet , die helfen, MBS zu bewerten und zu bewerten.
Wie kommt es dazu? Es wird davon ausgegangen, dass sich die Mehrheit der Kreditnehmer früher im Zinssenkungszyklus refinanziert hat und der Rest aufgrund anderer Faktoren, wie beispielsweise fehlendem Eigenkapital in der Immobilie oder einer Verringerung ihrer persönlichen Bonität, nicht in der Lage ist. Diese Rückkehr zum Durchschnitt ist Burnout und kann anhand historischer und/oder statistischer Daten in Risiko- und Preismodelle eingearbeitet werden.
Burnout-Anforderungen
Bei einer Hypothek, die vor einer Zinssenkung abgeschlossen wurde, wird es einen Punkt geben, an dem es sinnvoller ist, sich zu einem niedrigeren Zinssatz zu refinanzieren, als am bestehenden Darlehen festzuhalten. Allerdings gibt es eine Reihe von Faktoren, die die Refinanzierungsfähigkeit des Kreditnehmers beeinflussen und somit den Burnout beeinflussen.
Es fallen Fixkosten für die Refinanzierung an, die von Staat zu Staat und gemäß den Bedingungen jedes Darlehens variieren. Wenn die Fixkosten der Refinanzierung hoch sind, sind die Menschen eher zurückhaltend bei der Refinanzierung, es sei denn, die Zinsersparnis ist noch größer.
Daten zeigen, dass sich Kreditnehmer mit höherer Bonität schnell refinanzieren. Das heißt, sie treffen die Entscheidung, den Zahlungsplan und die Konditionen eines früheren Kreditvertrags frühzeitig imZinsverfall zu überarbeiten undzu handeln, sobald es wirtschaftlich sinnvoll ist, anstatt abzuwarten.
Andere können die zusätzlichen Refinanzierungskosten möglicherweise nicht tragen, da ihre Ersparnisse, das aufgebaute Eigenkapital und die Gesamtverschuldung nicht so gut sind wie die Gruppe mit hoher Bonität. Das bedeutet, dass nach der Refinanzierung der höheren Bonitätsgruppe eine gute Chance auf einen Refinanzierungs-Burnout besteht.
Besondere Überlegungen
Ein MBS durchläuft während seiner Laufzeit mehrere Zinszyklen. Diese Asset-Backed Securities (ABS) gelten nach einem Burnout als attraktiver, da dadurch das Vorfälligkeitsrisiko in der unmittelbaren Zukunft gesunken ist.