Bull-Put-Spread

Was ist ein Bull-Put-Spread?

Ein Bull Put Spread ist eine Optionsstrategie, die ein Anleger verwendet, wenn er einen moderaten Anstieg des Preises des Basiswerts erwartet. Die Strategie verwendet zwei Put-Optionen, um eine Range zu bilden, die aus einem hohen Ausübungspreis und einem niedrigen Ausübungspreis besteht. Der Anleger erhält eine Nettogutschrift aus der Differenz der beiden Prämien aus den Optionen.

Der Bull Put Spread erklärt

Anleger verwenden Put-Optionen in der Regel, um von Kursrückgängen einer Aktie zu profitieren, da ihnen eine Put-Option die Möglichkeit gibt – aber nicht die Verpflichtung –, eine Aktie am oder vor dem Verfallsdatum  des Kontrakts zu verkaufen . Jede Put-Option hat einen Ausübungspreis, bei dem es sich um den Preis handelt, zu dem die Option in die zugrunde liegende Aktie umgewandelt wird. Anleger zahlen eine  Prämie  für den Kauf einer Put-Option.

Gewinne und Verluste aus Put-Optionen

Anleger kaufen in der Regel Put-Optionen, wenn sie bei einer Aktie pessimistisch sind, was bedeutet, dass sie hoffen, dass die Aktie unter den Ausübungspreis der Option fällt. Der Bull-Put-Spread soll jedoch vom Anstieg einer Aktie profitieren. Wenn die Aktie bei Verfall über dem Ausübungspreis notiert, verfällt die Put-Option wertlos, da niemand die Aktie zu einem niedrigeren Ausübungspreis als dem Marktpreis verkaufen würde. Infolgedessen verliert der Anleger, der den Put gekauft hat, den Wert der von ihm gezahlten Prämie.

Auf der anderen Seite hofft ein Anleger, der eine Put-Option verkauft, dass die Aktie nicht sinkt, sondern über den Ausübungspreis steigt, sodass die Put-Option wertlos verfällt. Ein Put – Option Verkäufer-die Option Schriftsteller -receives die Prämie für den Verkauf der Option zunächst und wollen diese Summe halten. Wenn die Aktie jedoch unter den Basispreis fällt, ist der Put-Verkäufer am Haken. Der Optionsinhaber hat einen Gewinn und wird seine Rechte ausüben, indem er seine Aktien zum höheren Ausübungspreis verkauft. Mit anderen Worten, die Put-Option wird gegen den Verkäufer ausgeübt.

Die vom Verkäufer erhaltene Prämie würde sich in Abhängigkeit davon reduzieren, wie weit der Aktienkurs unter den Ausübungspreis der Put-Option fällt. Der Bull-Put-Spread soll es dem Verkäufer ermöglichen, die durch den Verkauf der Put-Option verdiente Prämie zu behalten, selbst wenn der Kurs der Aktie sinkt.

Konstruktion des Bull Put Spreads

Ein Bull-Put-Spread besteht aus zwei Put-Optionen. Zunächst kauft ein Anleger eine Put-Option und zahlt eine Prämie. Gleichzeitig verkauft der Anleger eine zweite Put-Option mit einem höheren Ausübungspreis als dem gekauften und erhält für diesen Verkauf eine Prämie. Beachten Sie, dass beide Optionen das gleiche Ablaufdatum haben. Da Puts mit steigendem Basiswert an Wert verlieren, würden beide Optionen wertlos verfallen, wenn der Basispreis über dem höchsten Ausübungspreis liegt. Daher wäre der maximale Gewinn die Prämie, die aus dem Schreiben des Spreads erhalten wird.

Diejenigen, die  bei einer zugrunde liegenden Aktie optimistisch sind, könnten daher einen Bullen-Put-Spread nutzen, um ein Einkommen mit begrenztem Verlust zu erzielen. Allerdings besteht bei dieser Strategie ein Verlustrisiko.

Bull Put Gewinn und Verlust

Der maximale Gewinn für einen Bull-Put-Spread entspricht der Differenz zwischen dem Betrag, den Sie aus dem verkauften Put erhalten, und dem Betrag, der für den gekauften Put gezahlt wird. Mit anderen Worten, der anfänglich erhaltene Nettokredit ist der maximale Gewinn, der nur dann erzielt wird, wenn der Aktienkurs bei Verfall über dem höheren Ausübungspreis schließt.

Das Ziel der Bull-Put-Spread-Strategie wird erreicht, wenn sich der Preis des Basiswerts bewegt oder über dem höheren Ausübungspreis bleibt. Das Ergebnis ist, dass die verkaufte Option wertlos verfällt. Der Grund, warum es wertlos verfällt, ist, dass niemand es ausüben und seine Aktien zum Ausübungspreis verkaufen möchte, wenn dieser unter dem Marktpreis liegt.

Ein Nachteil der Strategie besteht darin, dass sie den erzielten Gewinn begrenzt, wenn die Aktie deutlich über den oberen Ausübungspreis der verkauften Put-Option steigt. Der Anleger würde den anfänglichen Kredit einstecken, aber zukünftige Gewinne verpassen.

Wenn die Aktie unter dem oberen Strike in der Strategie liegt, wird der Anleger beginnen, Geld zu verlieren, da die Put-Option wahrscheinlich ausgeübt wird. Jemand auf dem Markt möchte seine Aktien zu diesem attraktiveren Ausübungspreis verkaufen.

Allerdings erhielt der Anleger zu Beginn eine Nettogutschrift für die Strategie. Dieser Kredit bietet einen gewissen Puffer für die Verluste. Sobald die Aktie weit genug abfällt, um den erhaltenen Kredit zu vernichten, beginnt der Anleger, durch den Handel Geld zu verlieren.

Fällt der Aktienkurs unter die niedrigere Ausübungs-Put-Option – den gekauften Put – hätten beide Put-Optionen Geld verloren und der maximale Verlust für die Strategie wird realisiert. Der maximale Verlust entspricht der Differenz zwischen den Ausübungspreisen und dem erhaltenen Nettokredit.

Vorteile

• Anleger können Erträge aus dem zu Beginn der Strategie gezahlten Nettokredit erzielen.
• Der maximale Verlust der Strategie ist begrenzt und im Voraus bekannt.

Nachteile

• Das Verlustrisiko ist maximal die Differenz zwischen den Ausübungspreisen und dem gezahlten Nettokredit.
• Die Strategie hat ein begrenztes Gewinnpotenzial und verpasst zukünftige Gewinne, wenn der Aktienkurs über den oberen Ausübungspreis steigt.

Reales Beispiel für einen Bull Put Spread

Nehmen wir an, ein Investor ist in Bezug auf Apple ( AAPL ) im nächsten Monat optimistisch. Stellen Sie sich vor, die Aktie wird derzeit zu 275 USD pro Aktie gehandelt. Um einen Bull-Put-Spread zu implementieren, muss der Anleger:

1. Verkauft für 8,50 USD One-Put-Option mit einem Streik von 280 USD, der in einem Monat abläuft
2. Kauft für 2 USD eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 270 USD, der in einem Monat abläuft

Der Anleger erhält für die beiden Optionen einen Nettokredit von 6,50 USD oder einen Kredit von 8,50 USD – 2 USD Prämie bezahlt. Da ein Optionskontrakt 100 Aktien des Basiswerts entspricht, beträgt der erhaltene Gesamtkredit 650 USD.