Bullet-Transaktion
Was ist eine Bullet-Transaktion?
Der Begriff Kugel Transaktion bezieht sich auf ein Darlehen, das die erfordert Haupt Gleichgewicht in voller Höhe gezahlt werden, wenn es reift, anstatt sie bis in Raten über die gesamte Lebensdauer zu teilen. Kreditnehmer müssen die Zinszahlungen nur während der Laufzeit eines endfälligen Darlehens decken, zumindest bis die letzte Tilgung erforderlich ist. Die Zahlung des Hauptsaldos bei Fälligkeit wird als endfällige Zahlung bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Eine endfällige Transaktion bezieht sich auf ein Darlehen, bei dem der Kapitalsaldo bei Fälligkeit vollständig zurückgezahlt werden muss, anstatt ihn über die Laufzeit in Raten aufzuteilen.
- Kreditnehmer decken Zinszahlungen erst ab, bevor die Restzahlung fällig ist.
- Bullet-Darlehen können durch Refinanzierung zurückgezahlt werden oder indem Sie genug Geld verdienen, um das Darlehen zurückzuzahlen.
- Diese Kredite können für Kreditgeber sehr riskant sein, da die Wahrscheinlichkeit größer ist, dass ein Kreditnehmer ausfällt.
So funktionieren Bullet-Transaktionen
Bei den meisten Darlehensverträgen müssen Kapital und Zinsen im Laufe der Zeit zurückgezahlt werden. Wenn ein Hausbesitzer also eine Hypothek hat, amortisiert der Kreditgeber den Kapitalbetrag für die Dauer des Darlehens – sagen wir 30 Jahre – unter Berücksichtigung der Zinszahlungen basierend auf dem Zinssatz des Darlehens. Der Kreditnehmer ist verpflichtet, bis zur vollständigen Tilgung des Restbetrags regelmäßige Zahlungen zu leisten. Aber nicht alle Kredite funktionieren gleich.
Wie oben erwähnt, muss der Kreditnehmer bei endfälligen Transaktionen den gesamten Kapitalsaldo am Fälligkeitsdatum decken. Es ist wichtig zu beachten, dass eine endfällige Transaktion zwei oder mehr Tranchen umfassen kann, wobei unterschiedliche Tranchen unterschiedliche Laufzeiten oder unterschiedliche Zinssätze haben. Bis zur Fälligkeit des Kapitalbetrags zahlen sie nur Zinsen.
Hypotheken, für die Bullet-Transaktionen erforderlich sind, werden auch als Ballonhypotheken bezeichnet. Hypotheken und andere Kredite mit einer Laufzeit von 15 Jahren werden als 15-Jahres-Kugeln bezeichnet. Bullet-Transaktionen werden in Basispunkten (BPS) über einer Benchmark wie US-Staatsanleihen bewertet. Anleger können Zertifikate kaufen, um in Bullet-Transaktionen zu investieren.
Bullet-Transaktionen können zwei oder mehr Tranchen mit jeweils unterschiedlichen Laufzeiten und Zinssätzen haben.
Bullet-Darlehen können durch Refinanzierung zurückgezahlt werden oder indem Sie genug Geld verdienen, um das Darlehen zurückzuzahlen. Diese Darlehen sind eine gute Option für Franchisenehmer, die möglicherweise nicht sofort genug Geld haben, um die vollen Kosten für den Besitz einer Franchise zu decken. Bullet-Transaktionen ermöglichen es ihnen, den Cashflow durch ihr Geschäft zu entwickeln und genug zu sparen, um die Schulden bei Fälligkeit zu begleichen.
In anderen Fällen können Unternehmen endfällige Darlehen verwenden, um unter anderem Betriebskapital aufzubauen, um Ausrüstung zu kaufen oder eine Akquisition zu finanzieren. Revolvierende Kredite und befristete Kredite können als endfällige Transaktionen strukturiert werden.
Obwohl Kreditnehmer nur Zinszahlungen vor Fälligkeit leisten müssen, können endfällige Transaktionen für Kreditgeber sehr riskant sein. Das ist, weil es eine größere Chance, dass die Kreditnehmer können standardmäßig, wenn das Kapital fällig kommt. Wenn der Kreditnehmer in Verzug gerät, kann der Kreditgeber keinen Kapitalbetrag zurückerhalten.
Besondere Überlegungen
Eine endfällige Anleihe ist ein Schuldtitel, dessen gesamter Nennwert am Fälligkeitstag auf einmal gezahlt wird, anstatt die Anleihe über die Laufzeit zu amortisieren. Bullet Bonds können von einem Emittenten nicht vorzeitig zurückgezahlt werden, sind also nicht kündbar. Aus diesem Grund können endfällige Anleihen aufgrund des hohen Zinsrisikos des Emittenten einen relativ niedrigen Zinssatz zahlen.
So funktioniert die Preisgestaltung für eine Bullet-Transaktion. Zunächst müssen die gesamten Zinszahlungen für jede Periode aggregiert und auf ihren Barwert (PV) abgezinst werden. Dies geschieht mit der folgenden Gleichung:
- PV = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Wo:
- PV = Barwert
- Pmt = Gesamtzahlung für den Zeitraum
- r = Anleihenrendite
- p = Zahlungsfrist
Stellen Sie sich zum Beispiel eine Bullet Bond mit einem Nennwert von 1.000 USD vor. Die Anleihe rentiert 5 %, ihr Coupon beträgt 3 % und die Anleihe zahlt den Coupon über einen Zeitraum von fünf Jahren zweimal pro Jahr. Angesichts dieser Informationen gibt es neun Zeiträume, in denen eine Couponzahlung in Höhe von 15 USD erfolgt, und einen Zeitraum – den letzten – in dem eine Couponzahlung in Höhe von 15 USD erfolgt und der Kapitalbetrag in Höhe von 1.000 USD gezahlt wird.
Mit der obigen Formel können wir die Zahlungen während der Laufzeit der Anleihe bestimmen, wie in der folgenden Tabelle dargestellt:
Die Addition dieser 10 Barwerte ergibt 912,48 $, was dem Preis der Anleihe entspricht. Beachten Sie, dass der Hauptsaldo zu keinem Zeitpunkt außer in der allerletzten Periode zurückgezahlt wird – das Kennzeichen einer Bullet-Transaktion.