Bull-Call-Spread
Was ist ein Bull-Call-Spread?
Ein Bull-Call-Spread ist eine Optionshandelsstrategie, die entwickelt wurde, um vom begrenzten Kursanstieg einer Aktie zu profitieren. Die Strategie verwendet zwei Call-Optionen, um eine Spanne zu bilden, die aus einem unteren Ausübungspreis und einem oberen Ausübungspreis besteht. Der bullische Call-Spread trägt dazu bei, Verluste beim Besitz von Aktien zu begrenzen, begrenzt aber auch die Gewinne.
Die zentralen Thesen
- Ein Bull-Call-Spread ist eine Optionsstrategie, die verwendet wird, wenn ein Händler darauf setzt, dass eine Aktie einen begrenzten Preisanstieg hat.
- Die Strategie verwendet zwei Call-Optionen, um eine Spanne zu bilden, die aus einem unteren Ausübungspreis und einem oberen Ausübungspreis besteht.
- Der bullische Call-Spread kann die Verluste beim Besitz von Aktien begrenzen, aber auch die Gewinne begrenzen.
Bull Call Spread verstehen
Der Bull-Call-Spread besteht aus den folgenden Schritten mit zwei Call-Optionen.
- Wählen Sie den Vermögenswert aus, von dem Sie glauben, dass er über einen bestimmten Zeitraum (Tage, Wochen oder Monate) eine leichte Wertsteigerung erfahren wird.
- Kaufen Sie eine Call-Option zu einem Ausübungspreis über dem aktuellen Markt mit einem bestimmten Verfallsdatum und zahlen Sie die Prämie.
- Verkaufen Sie gleichzeitig eine Call-Option zu einem höheren Ausübungspreis, die das gleiche Verfallsdatum wie die erste Call-Option hat, und kassieren Sie die Prämie.
Die durch den Verkauf der Call-Option erhaltene Prämie gleicht teilweise die Prämie aus, die der Anleger für den Kauf der Call-Option bezahlt hat. In der Praxis ist die Verschuldung der Anleger die Nettodifferenz zwischen den beiden Kaufoptionen, also die Kosten der Strategie.
Der Bull-Call-Spread reduziert die Kosten der Call-Option, ist jedoch mit einem Kompromiss verbunden. Die Kursgewinne der Aktie sind ebenfalls begrenzt, wodurch eine begrenzte Spanne entsteht, in der der Anleger einen Gewinn erzielen kann. Händler werden den Bull Call Spread verwenden, wenn sie glauben, dass der Wert eines Vermögenswerts moderat steigen wird. In Zeiten hoher Volatilität verwenden sie diese Strategie am häufigsten.
Die Verluste und Gewinne aus dem Bull Call Spread sind aufgrund der unteren und oberen Ausübungspreise begrenzt. Fällt der Aktienkurs bei Verfall unter den niedrigeren Ausübungspreis – die erste gekaufte Call-Option – übt der Anleger die Option nicht aus. Die Optionsstrategie läuft wertlos aus und der Anleger verliert die zu Beginn gezahlte Nettoprämie. Wenn sie die Option ausüben, müssten sie mehr bezahlen – den gewählten Ausübungspreis – für einen Vermögenswert, der derzeit günstiger gehandelt wird.
Wenn der Aktienkurs bei Verfall gestiegen ist und über dem oberen Ausübungspreis gehandelt wird – der zweiten, verkauften Call-Option – übt der Anleger seine erste Option mit dem niedrigeren Ausübungspreis aus. Jetzt können sie die Aktien für weniger als den aktuellen Marktwert erwerben.
Die zweite, verkaufte Call-Option ist jedoch noch aktiv. Der Optionsmarktplatz wird diese Call-Option automatisch ausüben oder zuordnen. Der Anleger verkauft die mit der ersten, niedrigeren Ausübungsoption gekauften Aktien zum höheren, zweiten Ausübungspreis. Infolgedessen werden die Gewinne aus dem Kauf mit der ersten Call-Option auf den Ausübungspreis der verkauften Option begrenzt. Der Gewinn ist die Differenz zwischen dem unteren Ausübungspreis und dem oberen Ausübungspreis abzüglich natürlich der zu Beginn gezahlten Nettokosten oder Prämie.
Bei einem Bull-Call-Spread sind die Verluste begrenzt, wodurch das damit verbundene Risiko reduziert wird, da der Anleger nur die Nettokosten verlieren kann, um den Spread zu schaffen. Die Kehrseite der Strategie ist jedoch, dass die Gewinne ebenfalls begrenzt sind.
Vorteile
- Anleger können begrenzte Gewinne aus einer Aufwärtsbewegung des Aktienkurses erzielen
- Ein Bull-Call-Spread ist günstiger als der Kauf einer einzelnen Call-Option allein by
- Der bullische Call-Spread begrenzt den maximalen Verlust beim Besitz einer Aktie auf die Nettokosten der Strategie
Nachteile
- Der Anleger verwirkt alle Kursgewinne der Aktie über dem Ausübungspreis der verkauften Call-Option
- Die Gewinne sind aufgrund der Nettokosten der Prämien für die beiden Call-Optionen begrenzt
Call-Option erklärt
Rohstoffe, Anleihen, Aktien, Währungen und andere Vermögenswerte bilden die zugrunde liegenden Bestände für Call-Optionen. Call-Optionen können von Anlegern verwendet werden, um von Aufwärtsbewegungen des Preises eines Vermögenswerts zu profitieren. Bei Ausübung vor dem Verfallsdatum ermöglichen diese Optionen dem Anleger, den Vermögenswert zu einem festgelegten Preis – dem Ausübungspreis – zu kaufen. Die Option erfordert nicht, dass der Inhaber den Vermögenswert kauft, wenn er dies nicht möchte. Zum Beispiel werden Händler, die glauben, dass eine bestimmte Aktie für eine Aufwärtsbewegung günstig ist, Call-Optionen verwenden.
Der bullische Anleger würde eine Vorabgebühr – die Prämie – für die Call-Option zahlen. Die Prämien basieren ihren Preis auf der Spanne zwischen dem aktuellen Marktpreis der Aktie und dem Ausübungspreis. Wenn der Ausübungspreis der Option in der Nähe des aktuellen Marktpreises der Aktie liegt, wird die Prämie wahrscheinlich teuer. Der Ausübungspreis ist der Preis, zu dem die Option bei Verfall in die Aktie umgewandelt wird.
Sollte der Basiswert unter den Ausübungspreis fallen, kauft der Inhaber die Aktie nicht, verliert jedoch bei Verfall den Wert der Prämie. Steigt der Aktienkurs über den Ausübungspreis, kann der Inhaber Aktien zu diesem Preis kaufen, ist aber nicht dazu verpflichtet. Auch in diesem Szenario wäre der Inhaber aus dem Preis der Prämie heraus.
Eine teure Prämie kann dazu führen, dass eine Call-Option den Kauf nicht wert ist, da der Kurs der Aktie erheblich steigen müsste, um die gezahlte Prämie auszugleichen. Der sogenannte Break-Even-Point (BEP) ist der Preis, der dem Ausübungspreis zuzüglich der Prämiengebühr entspricht.
Der Broker erhebt eine Gebühr für die Platzierung eines Optionshandels, und diese Kosten wirken sich auf die Gesamtkosten des Handels aus. Außerdem werden Optionskontrakte mit Losen von 100 Aktien bewertet. Der Kauf eines Kontrakts entspricht also 100 Aktien des Basiswerts.
Beispiel für Bull-Call-Spreads
Ein Optionshändler kauft 1 Citigroup ( C ) Call vom 21. Juni zum Ausübungspreis von 50 USD und zahlt 2 USD pro Kontrakt, wenn die Citigroup zu 49 USD pro Aktie handelt.
Gleichzeitig verkauft der Händler 1 Citi-Call vom 21. Juni zum Ausübungspreis von 60 USD und erhält 1 USD pro Kontrakt. Da der Trader 2 US-Dollar bezahlt und 1 US-Dollar erhalten hat, betragen die Nettokosten des Traders für die Erstellung des Spreads 1,00 US-Dollar pro Kontrakt oder 100 US-Dollar. (2 USD Long-Call-Prämie minus 1 USD Short-Call-Gewinn = 1 USD multipliziert mit 100 Kontraktgröße = 100 USD Nettokosten plus die Provision Ihres Brokers)
Wenn die Aktie unter 50 US-Dollar fällt, verfallen beide Optionen wertlos und der Händler verliert die gezahlte Prämie von 100 US-Dollar oder die Nettokosten von 1 US-Dollar pro Kontrakt.
Sollte die Aktie auf 61 USD steigen, würde der Wert des Calls von 50 USD auf 10 USD steigen und der Wert des Calls von 60 USD würde bei 1 USD bleiben. Jedoch verfallen alle weiteren Gewinne des Calls von $50, und der Gewinn des Traders aus den beiden Call-Optionen würde $9 betragen (10 $ Gewinn – $ 1 Nettokosten). Der Gesamtgewinn würde 900 USD betragen (oder 9 USD x 100 Aktien).
Anders ausgedrückt: Wenn die Aktie auf 30 US-Dollar fiel, würde der maximale Verlust nur 1,00 US-Dollar betragen, aber wenn die Aktie auf 100 US-Dollar anstieg, würde der maximale Gewinn für die Strategie 9 US-Dollar betragen.
Häufig gestellte Fragen
Wie wird ein Bull Call Spread implementiert?
Um einen Bull-Call-Spread zu implementieren, müssen Sie den Vermögenswert auswählen, der über einen bestimmten Zeitraum (Tage, Wochen oder Monate) wahrscheinlich eine leichte Aufwertung erfahren wird. Der nächste Schritt besteht darin, eine Call-Option zu einem über dem aktuellen Markt liegenden Ausübungspreis mit einem bestimmten Verfallsdatum zu kaufen und gleichzeitig eine Call-Option zu einem höheren Ausübungspreis zu verkaufen, die das gleiche Verfallsdatum wie die erste Call-Option hat. Die Nettodifferenz zwischen der Prämie für den Verkauf des Calls und der Prämie für den Kauf des Calls sind die Kosten der Strategie.
Wie kann ein Bull Call Spread für Sie von Vorteil sein?
Bei einem Bull-Call-Spread sind die Verluste begrenzt, was das damit verbundene Risiko reduziert, da der Anleger nur die Nettokosten verlieren kann, um den Spread zu schaffen. Die Nettokosten sind auch niedriger, da die durch den Verkauf des Anrufs eingenommene Prämie dazu beiträgt, die Kosten der für den Kauf des Anrufs gezahlten Prämie zu decken. Händler werden den Bull-Call-Spread verwenden, wenn sie glauben, dass ein Vermögenswert gerade genug an Wert gewinnen wird, um die Ausübung des Long-Calls zu rechtfertigen, aber nicht genug, um den Short-Call auszuüben.
Wie beeinflusst der Basiswert die Prämie eines Bull Call Spreads?
Da der Bull-Call-Spread unter der Prämisse einer bescheidenen Aufwertung des Preises des Basiswerts implementiert wird, liegt es nahe, dass seine Prämie bis zu einem bestimmten Punkt die des Preises des Vermögenswerts widerspiegelt. Im Wesentlichen ist das Delta eines Bull-Call-Spreads, das die Preisänderung des Basiswerts mit der Änderung der Optionsprämie vergleicht, netto positiv. Sein Gamma, das die Änderungsrate des Deltas misst, liegt jedoch sehr nahe bei Null, was bedeutet, dass sich die Prämien des Bull-Call-Spreads nur sehr wenig ändern, wenn sich der Preis des Basiswerts ändert.