Ausbuchtungshalterung
Was ist eine Ausbuchtungshalterung?
„Bulge Bracket“ ist ein umgangssprachlicher Begriff, der das Unternehmen oder die Unternehmen eines Zeichnungskonsortiums beschreibt, das die größte Anzahl von Wertpapieren für eine Neuemission ausgegeben hat. Die Ausbuchtungsklammer ist normalerweise die erste Gruppe, die auf dem Grabstein aufgeführt ist – eine Printwerbung für eine neue Ausgabe.
Bulge Bracket ist auch ein Sammelbegriff für die profitabelsten multinationalen Investmentbanken der Welt, deren Bankkunden normalerweise große Institute, Unternehmen und Regierungen sind. Dann gibt es Boutique-Banken – kleinere, jüngere Banken, die sich auf bestimmte Bereiche des Investment Banking spezialisiert haben und kleinere Geschäfte abwickeln.
Grundlegendes zur Ausbuchtungshalterung
Als größtes Unternehmen in einem Zeichnungskonsortium kann eine Ausbuchtungsklammer auch als Manager oder Co-Manager des Zeichnungskonsortiums fungieren. In der Investmentbanking-Branche werden Syndikate gebildet, damit Zeichnungsunternehmen die mit einem neuen Sicherheitsproblem verbundenen Risiken und Gewinne mit anderen Unternehmen teilen können. Je größer die Neuemission ist, desto mehr Unternehmen werden wahrscheinlich durch Syndizierung an der Neuemission teilnehmen.
Der Begriff Bulge Bracket als Sammelbegriff für Investmentbanken wird seit der Finanzkrise weniger verwendet und durch die Begriffe Tier 1, Tier 2 oder Tier 3 ersetzt.
Arten von Ausbuchtungshalterungen
Abgesehen davon, dass Unternehmen an der Zeichnung von Syndikaten beteiligt sind, kann sich die Ausbuchtungsklammer auch auf große Investmentbanken beziehen. Investmentbanken mit Bulge-Bracket bieten in der Regel neben Market Making, Vertrieb und Research für verschiedene Finanzprodukte auch Finanzierungs- und Beratungsbankdienstleistungen an. Die Ausbuchtungsklammer ist normalerweise der Book-Running-Manager oder die Bank, die die Allokation von Wertpapieren an Anleger kontrolliert. Es ist im größeren Druck über allen anderen und auf dem Prospektumschlag aufgeführt.
Als Sammelbegriff für diese Klasse großer globaler Investmentbanken bezieht sich „Bulge Bracket“ üblicherweise auf die Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs, Barclays Capital, die Credit Suisse, die Deutsche Bank, JP Morgan Chase, Citigroup, Morgan Stanley und UBS. Als massive multinationale Banken bieten diese Investmentbanken ihren Kunden alle Arten von Dienstleistungen an und viele betreiben auch Privatkundengeschäfte.
Seit der globalen Finanzkrise von 2008 ist die „Bulge Bracket“ als Sammelbegriff durch die Praxis, Investmentbanken als „Tier 1“ , „Tier 2“ – oder „Tier 3“ -Investmentbanken zu bezeichnen, etwas veraltet. Die einzige Tier-1-Investmentbank könnte JPMorgan Chase sein, da sie in den meisten Produktbereichen weltweit an erster oder zweiter Stelle steht. Tier zwei wären Goldman Sachs, Barclays Capital, die Credit Suisse, die Deutsche Bank und die Citigroup. Beispiele für Tier 3 wären UBS, BNP Paribas und SocGen.
Die zentralen Thesen
- Bulge Bracket ist das größte Unternehmen (oder die größten Unternehmen), die an einem Zeichnungskonsortium für eine Neuemission von Wertpapieren beteiligt sind.
- Die Ausbuchtungsklammer ist normalerweise der Vorname (oder die Gruppe von Namen) in der Printwerbung der neuen Ausgabe und kann auch der Manager des Underwriter-Syndikats sein.
- Der Begriff kann sich auch auf die führenden Investmentbanken der Branche wie JPMorgan Chase und Goldman Sachs beziehen.