Blasentheorie
Was ist Blasentheorie?
Die Blasentheorie ist eine informelle Finanzhypothese, die die Möglichkeit schnell steigender Preise voraussetzt, wenn Anleger beginnen, über die scheinbar rationalen Preise hinaus zu kaufen. Die Hypothese beinhaltet die Idee, dass dem schnellen Anstieg der Marktpreise ein plötzlicher Crash folgen wird, wenn die Anleger aus überbewerteten Vermögenswerten aussteigen und nur wenige oder keine klaren Indikatoren für den Zeitpunkt des Ereignisses vorliegen.
Die zentralen Thesen
- Die Blasentheorie ist weniger eine tatsächliche Theorie als eine Sichtweise über überschwängliches Marktverhalten.
- Die Preise eines jeden Vermögenswerts können viel höher werden, als es der scheinbare Wert rechtfertigt.
- Die Erwartungen und Wahrnehmungen der Anleger können die Preise höher als erwartet treiben.
- Eine vorzeitige Korrektur der Kurse kann schnell und gefährlich sein, da die Anleger das Vertrauen verlieren.
Blasentheorie verstehen
Die Blasentheorie gilt für jede Anlageklasse, die weit über ihren fundamentalen Wert steigt, einschließlich Wertpapiere, Rohstoffe, Aktienmärkte, Immobilienmärkte sowie Industrie- und Wirtschaftssektoren. Blasen sind in Echtzeit schwer zu unterscheiden, da Anleger nicht leicht beurteilen können, ob die Marktpreise die Vorhersage zukünftiger Werte oder nur die kollektive Begeisterung widerspiegeln.
In den ersten Jahren nach dem Börsengang des Unternehmens wurden die Aktien der Amazon-Aktie (AMZN) beispielsweise weit über dem 100-fachen ihres Kurs-Gewinn-Verhältnisses gehandelt, was die Möglichkeit vorhersagte, dass die Gewinne des Unternehmens (und die anschließende Kursrallye) um 500. steigen könnten Prozent oder mehr. Viele Anleger dachten, dies sei eine Blase, die sicherlich platzen würde, aber die Geschichte hat dieses Ergebnis nicht bestätigt.
Blasen, die zusammenbrechen, stellen eine Gefahr für Anleger dar, da sie für eine unbestimmte Zeit überbewertet bleiben, bevor sie zusammenbrechen. Wenn Blasen platzen, sinken die Preise und stabilisieren sich bei angemesseneren Bewertungen, was bei vielen Anlegern zu erheblichen Verlusten führt. Das jüngste Beispiel für Blasenverhalten lässt sich beim Preis von Bitcoin von 2016 bis 2019 beobachten.
Überschüssige Nachfrage verursacht eine Blase, da motivierte Käufer einen schnellen Preisanstieg bewirken. Die steigenden Preise gewinnen an Aufmerksamkeit und erzeugen mehr Nachfrage, bis genügend Investoren erkennen, dass die Situation nicht mehr tragbar ist und beginnen zu verkaufen. Sobald eine kritische Masse von Verkäufern entsteht, kehrt sich der Prozess um. Erwartungsgemäß erleiden diejenigen, die zu den höchsten Preisen kaufen, beim Platzen einer Blase typischerweise die schlimmsten Verluste.
Anleger können es schwierig finden, Blasen zu identifizieren, wenn sie sich bilden und wachsen. Der Aufwand zahlt sich aus, wenn ein Anleger die Blase erkennt, bevor sie platzt und aussteigt, bevor die Verluste zu steigen beginnen. Daher investieren viele Anleger viel Zeit und Energie, um Blasen zu erkennen.
Die Dotcom-Blase
In den späten 1990er und frühen 2000er Jahren warfen Investoren fast wahllos Geld auf jedes Unternehmen, das sich mit Internettechnologie befasste. Als einige Technologieunternehmen florierten und Geld in Start-ups floss, versäumten viele Investoren, neue Unternehmen einer Due Diligence zu unterziehen, von denen einige nie einen Gewinn erzielten oder sogar ein tragfähiges Produkt produzierten. Als die Anleger schließlich das Vertrauen in Technologieaktien verloren, platzte die Dotcom-Blase und das Geld floss woanders hin und vernichtete Billionen Dollar an Investitionskapital. Seltsamerweise entstand diese Blase sogar inmitten einer weltverändernden Technologie, der Verbreitung des Internets.
Blasen und effiziente Märkte
Theoretisch würde ein effizienter Markt, in dem die Vermögenspreise ihren tatsächlichen wirtschaftlichen Wert widerspiegeln, keine Blase erzeugen. Einige Wirtschaftstheoretiker glauben, dass Blasen erst im Nachhinein sichtbar werden, während andere glauben, dass Investoren sie bis zu einem gewissen Grad vorhersagen können. Da Blasen von einem Anstieg der Preise abhängen, der den Wert einer Anlageklasse übersteigt, liegt es nahe, dass Anleger, die daran interessiert sind, sie zu identifizieren, Charts nach radikalen Preisänderungen suchen sollten, die über kurze Zeiträume auftreten. Je volatiler die Kurse einer Anlageklasse sind, desto schwieriger wird es jedoch für einen Anleger, die Bildung einer Blase zu erkennen.
Der Reiz einer Blase liegt in der enormen Menge an Geld, die in ihr Wachstum gesteckt wird. Sogar ein Anleger, der die mögliche oder wahrscheinliche Bildung einer Blase erkennt, könnte versucht sein, sich in den Anstieg einzukaufen, in der Hoffnung, vor dem endgültigen Ausverkauf Gewinne zu erzielen. Der erhebliche Nachteil, der mit einer platzenden Blase einhergeht, sollte solche Versuche für umsichtige Anleger dämpfen.