Breitbasierter gewichteter Durchschnitt
Was ist ein breit angelegter gewichteter Durchschnitt?
Der breit angelegte gewichtete Durchschnitt ist eine Verwässerungsschutzregelung, die zugunsten bestehender Vorzugsaktionäre verwendet wird, wenn das Unternehmen zusätzliche Angebote unterbreitet. Der breit angelegte gewichtete Durchschnitt berücksichtigt alle zuvor ausgegebenen und derzeit emittierten Aktien. Zum Zeitpunkt des Zweitangebots wird das Unternehmen den Wert der Vorzugsaktien unter Verwendung der breit angelegten Berechnung des gewichteten Durchschnitts an einen neuen gewichteten Durchschnittspreis anpassen.
Die zentralen Thesen
- Ein breit angelegter gewichteter Durchschnitt ist eine Bestimmung, die bestehende Vorzugsaktionäre vor den Gefahren einer Verwässerung von Aktien schützt, die bei der Ausgabe neuer Aktien durch ein Unternehmen auftreten.
- Der Wert von Vorzugsaktien wird unter Verwendung der breit angelegten gewichteten Durchschnittsberechnung an einen neuen gewichteten Durchschnittspreis angepasst.
- Die Berechnung berücksichtigt alle zuvor ausgegebenen und derzeit ausgegebenen Aktien, einschließlich wandelbarer Wertpapiere wie Optionen und Optionsscheine.
- Frühaktionäre eines Unternehmens benötigen möglicherweise vor einer Investition eine breit angelegte gewichtete Durchschnittsrückstellung, um ihre Eigentumsanteile zu sichern, falls das Unternehmen zusätzliche Finanzierungsrunden anstrebt.
Grundlegendes zu einem breit angelegten gewichteten Durchschnitt
Um erfahrene Emission bezeichnet. Das Management kann die Mittel verwenden, um Schulden abzubezahlen oder ein neues Projekt in Angriff zu nehmen, z. B. den Bau einer Fabrik oder die Gründung einer neuen Produktlinie. Aus Sicht des Managements besteht das Ziel darin, die Rentabilität des Unternehmens und den Wert der Aktie zu verbessern.
Aus Sicht der bestehenden Aktionäre kann der Verkauf neuer Aktien jedoch negativ bewertet werden, da dies zu einer Verwässerung ihrer derzeitigen Beteiligung an der Gesellschaft führen kann. Wenn die Anzahl der Aktien des Unternehmens steigt, bleibt den bestehenden Aktionären ein geringerer Prozentsatz des Unternehmens und jede Aktie, die sie besitzen, wird weniger wertvoll sein.
Ein breit angelegter gewichteter Durchschnitt, der den Aktionären der Vorzugsaktien eines Unternehmens zur Verfügung gestellt wird, bietet Anlegern einen Verwässerungsschutz. Wenn ein Unternehmen neue Aktien ausgibt, wird der Wert der Vorzugsaktien anhand einer Berechnung, die die Anleger vor den Gefahren einer Verwässerung der Aktien schützen soll, an einen neuen gewichteten Durchschnittspreis angepasst.
Berechnung eines breit angelegten gewichteten Durchschnitts
Bei der Berechnung des breit angelegten gewichteten Durchschnitts wird eine Formel verwendet, die den Preis pro Aktie, den Geldbetrag, den ein Unternehmen zuvor aufgebracht hat, den Geldbetrag, der bei der neuen Aktienemission aufgebracht werden soll, und den Preis pro Aktie im Rahmen dieses Geschäfts berücksichtigt.
Die Formel für einen breit angelegten gewichteten Durchschnitt lautet:
(Gemeinsame ausstehende, zuvor ausgegebene + gemeinsame Emission, die für den zum vorherigen Wandlungspreis erhobenen Betrag ausgegeben werden kann) ÷ (Gemeinsame ausstehende, zuvor ausgegebene + im neuen Geschäft ausgegebene gemeinsame ausstehende Aktien).
Für den breit angelegten gewichteten Durchschnitt umfasst die Darstellung der ausstehenden Stammaktien alle Stamm- und Vorzugsaktien im Umtausch sowie alle ausstehenden wandelbaren Wertpapiere wie Optionen und Optionsscheine.
Breitbasierter gewichteter Durchschnitt vs. schmaler gewichteter Durchschnitt
Ein schmaler gewichteter Durchschnitt ist ein weiterer Ansatz, um die Aktionäre vor einer Verwässerung der Aktien zu schützen. Diese Verwässerungsschutzbestimmung berücksichtigt bei der Berechnung des neuen gewichteten Durchschnittspreises für bestehende Aktien nur die Gesamtzahl der ausstehenden Vorzugsaktien. Ein schmaler gewichteter Durchschnitt schließt Optionen, Optionsscheine und Aktien aus, die im Rahmen von Aktienanreizpools ausgegeben werden können.
Im Gegensatz dazu berücksichtigt ein breit angelegter gewichteter Durchschnitt alle zuvor ausgegebenen und derzeit ausgegebenen Aktien, einschließlich wandelbarer Wertpapiere wie Optionen und Optionsscheine. Die Einbeziehung dieser Aktien bedeutet, dass sich die Höhe der Verwässerungsschutzanpassung für Vorzugsaktionäre im Vergleich zur Formel für den enggewichteten gewichteten Durchschnitt verringert. Mit der breit angelegten gewichteten Durchschnittsformel erhalten Inhaber von Vorzugsaktien bei der Umwandlung weniger zusätzliche Aktien als mit der engbasierten gewichteten Durchschnittsformel ausgegeben würden.
Vorteile eines breit angelegten gewichteten Durchschnitts
Der breit angelegte gewichtete Durchschnitt kommt häufig bei aufeinanderfolgenden Risikokapitalfinanzierungsrunden zum Tragen, da mehr Aktionäre in das Unternehmen investieren. Ziel ist es, die Eigentumsanteile zu sichern, die den frühen Aktionären gewährt wurden, da mehr Finanzierungsrunden die Aktien weiter verwässern und möglicherweise ihre Beteiligung an dem Unternehmen schwächen. Dies kann ein besonderes Problem sein, wenn das Unternehmen eine „ Abwärtsrunde “ sieht , in der es abgewertet wird und die von ihm gehaltenen Aktien ebenfalls an Wert verlieren.
Eine Verwässerung kann unvermeidlich sein, wenn ein Unternehmen wächst und mehr Aktionäre gewinnt. Die frühen Geldgeber benötigen möglicherweise Bestimmungen zum Schutz vor Verwässerung, wenn sie investieren, um ihre Interessen während der Entwicklung des Unternehmens zu schützen. Dies kann sie auch vor einer absichtlichen Verwässerung schützen, die absichtlich dazu dient, ihre Besitzverhältnisse im Unternehmen zu schwächen.
Bei dieser Berechnung gibt es Abweichungen, die ausstehende Stammaktien unterschiedlich quantifizieren. Beispielsweise könnten ausstehende Stammaktien nur die ausstehenden Vorzugs- und Stammaktien darstellen, nicht jedoch wandelbare Wertpapiere wie Optionsscheine und Optionen oder die Stammaktien, die bei Ausübung von Schuldtiteln ausgegeben werden können.