Eine kurze Geschichte börsengehandelter Fonds

Exchange Traded Funds (ETFs) haben sich zu einem der beliebtesten Anlageinstrumente für institutionelle und private Anleger entwickelt. ETFs werden oft als billiger und besser als Investmentfonds beworben und bieten Anlegern kostengünstige Optionen für Diversifikation, Handel und Arbitrage.

Jetzt, da ETFs regelmäßig ein verwaltetes Vermögen von mehreren Milliarden US-Dollar aufweisen, bringt der neue ETF in einem bestimmten Jahr eine Anzahl von mehreren Dutzend bis Hunderten auf den Markt. ETFs sind so beliebt, dass viele Broker ihren Kunden den kostenlosen Handel mit einer begrenzten Anzahl von ETFs anbieten. (Weitere Informationen finden Sie unter Einführung in börsengehandelte Exchange-gehandelte Fonds: Einführung.)

Index-Investitionen

ETFs begannen als Folge des Indexinvestitionsphänomens. Die Idee des Index-Investments reicht schon lange zurück: Gelegentlich wurden Trusts oder geschlossene Fonds mit der Idee gegründet, Anlegern die Möglichkeit zu geben, in eine bestimmte Anlageform zu investieren.

Keines davon ähnelte jedoch wirklich dem, was wir jetzt als ETF bezeichnen. Als Reaktion auf akademische Forschungen, die die Vorteile passiver Investitionen nahelegen, haben John Bogle folgte ein paar Jahre später und lancierte am 31. Dezember 1975 den ersten öffentlichen Index-Investmentfonds. Dieser als First Index Investment Trust bezeichnete Fonds verfolgte den S&P 500 und startete mit nur 11 US-Dollar Millionen an Vermögen.2 Von einigen spöttisch als „Bogles Torheit“ bezeichnet, beliefen sich die Vermögenswerte dieses Fonds, der heute als Vanguard 500 Index Fund bekannt ist, auf 441 Milliarden US-Dollar, als Bogle 2019 starb.

Nachdem klar war, dass das investierende Publikum Appetit auf solche indexierten Fonds hatte, begann das Rennen, diese Anlageform dem investierenden Publikum zugänglicher zu machen – da Investmentfonds oft teuer, kompliziert und illiquide waren und viele Mindestanlagebeträge erforderten. ETFs versuchen, wie ein passiv verwalteter Investmentfonds, einen Index nachzubilden, oft mithilfe von Computern, und sollen auch den Markt nachahmen.

Der ETF ist geboren

Laut Gary Gastineau, Autor von „The Exchange-Traded Funds Manual“, war der erste wirkliche Versuch, so etwas wie einen ETF zu entwickeln, 1989 die Einführung von Index-Participation-Aktien für den S&P 500. Leider war das Interesse der Anleger ziemlich groß investor, entschied ein Bundesgericht in Chicago, dass der Fonds wie Futures-Kontrakte funktionierte, obwohl sie wie eine Aktie an den Rand gedrängt und besichert waren;Folglich mussten sie, wenn sie gehandelt werden sollten, an einer Terminbörse gehandelt werden, und das Aufkommen echter ETFs musste etwas warten.

Der nächste Versuch zur Schaffung des modernen Exchange Traded Fund wurde 1990 von der Toronto 35 Index Participation Units  (TIPs 35) bezeichnet. Dies war ein lagerbasiertes, quittungsbasiertes Instrument, das den TSE-35-Index verfolgte.

Drei Jahre später veröffentlichten die State Street Global Investors am 22. Januar 1993den S&P 500 Trust ETF (kurz SPDR oder „Spider“ genannt). Er war sehr beliebt und ist auch heute noch einer der am aktivsten gehandelten ETFs. Obwohl der erste amerikanische ETF 1993 auf den Markt kam, dauerte es noch 15 Jahre, bis der erste aktiv verwaltete ETF auf den Markt kam. (Weitere Informationen finden Sie unter Eine Einführung in Unternehmensanleihen-ETFs. )

Barclays stieg 1996 in das ETF-Geschäft ein und Vanguard begann 2001 mit dem Angebot von ETFs. Im Februar 2021 gab es 160 verschiedene Emittenten von ETFs.

Das Wachstum einer Branche

Von einem Fonds im Jahr 1993 wuchs der ETF-Markt bis 2002 auf 102 Fonds und bis Ende 2009 auf fast 1.000. Laut dem Research-Unternehmen ETFGI wurden im Mai 2020 weltweit mehr als 7.100 ETFs gehandelt. (Wenn Sie börsengehandelte einbeziehen Notizen, eine viel kleinere Kategorie, gab es weltweit weitere fast 1.000).

Auf dem Weg dorthin hatte eine Art interessanter „Wettbewerb“ zwischen ETFs und traditionellen Investmentfonds begonnen. 2003 war das erste Jahr, in dem die Nettomittelzuflüsse der ETF die der Investmentfonds überstiegen. Seitdem übersteigen die Zuflüsse von Investmentfonds in Jahren mit positiven Marktrenditen typischerweise die Zuflüsse von ETFs, aber die Nettozuflüsse von ETF sind in Jahren mit schwachen Hauptmärkten tendenziell höher. (Weitere Informationen finden Sie unter 5 Gründe, warum ETFs für junge Anleger geeignet sind. )

Beispiele für einige wichtige ETFs

Wie bereits erwähnt, wurde der erste ETF (der S&P 500 SPDR) am 23. Januar 1993 ins Leben gerufen. Dieser Fonds verwaltete im Februar 2021 ein Vermögen von über 328 Milliarden US-Dollar und seine Aktien wurden mit einem Kurs von rund 386 US-Dollar gehandelt.

Der zweitgrößte ETF, der iShares Core S&P 500 ETF (NYSE:IVV ), nahm im Mai 2000 den Handel auf. Dieser Fonds verfügte im Februar 2021 über ein verwaltetes Vermögen von über 243 Milliarden US-Dollar und hatte ein durchschnittliches Handelsvolumen von 4,5 Millionen Aktien in einem Monat pro Tag.

Der iShares MSCI EAFE ETF (NYSE:EFA ) ist der größte ausländische Aktien-ETF. Das EFA startete im August 2001 und hält etwa $ 53,5 Milliarden in Vermögenswerten ab Februar 2021

Der Invesco QQQ (NYSE:QQQ ) ahmt den Nasdaq-100-Index nach und hielt im Februar 2021 ein Vermögen von rund 157 Milliarden US-Dollar. Dieser Fonds wurde im März 1999 aufgelegt.

Letzte und nicht zuletzt die Bloomberg Barclays TIPS (NYSE:TIP ) Fonds begann im Dezember 2003 denHandel und war im Februar 2021 auf über $ 27 Milliarden Assets under Management gewachsen (für ähnliche Lesung, siehe Aufbau eines All-ETF-Portfolios. )

Die Quintessenz

Während ETFs ein sehr bequemes und erschwingliches Engagement in einer Vielzahl von Märkten und Anlagekategorien bieten, werden sie auch zunehmend als Quelle zusätzlicher Volatilität an den Märkten beschuldigt. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass diese Kritik ihr Wachstum erheblich verlangsamt, und es ist wahrscheinlich, dass die Bedeutung und der Einfluss dieser Instrumente erst in den kommenden Jahren zunehmen werden.