Eine kurze Geschichte der börsengehandelten Fonds
Exchange Traded Funds (ETFs) sind zu einem der beliebtesten Anlageinstrumente sowohl für institutionelle als auch für einzelne Anleger geworden. ETFs werden oft als billiger und besser als Investmentfonds beworben und bieten Anlegern kostengünstige Diversifizierungs, Handels- und Arbitrage Optionen.
Jetzt, da ETFs regelmäßig ein verwaltetes Vermögen von mehreren Milliarden US-Dollar aufweisen, lanciert der neue ETF in einem bestimmten Jahr eine Anzahl von mehreren Dutzend bis Hunderten. ETFs sind so beliebt, dass viele Broker ihren Kunden den kostenlosen Handel mit einer begrenzten Anzahl von ETFs anbieten. (Weitere Informationen finden Sie unter Einführung in börsengehandelte Börsengehandelte Fonds: Einführung.)
Die zentralen Thesen
- Exchange Traded Funds (ETFs) wurden erstmals in den 1990er Jahren entwickelt, um einzelnen Anlegern den Zugang zu passiven, indexierten Fonds zu ermöglichen.
- Seit ihrer Gründung ist der ETF-Markt enorm gewachsen und wird heute von allen Arten von Investoren und Händlern auf der ganzen Welt genutzt.
- ETFs repräsentieren jetzt alles von breiten Marktindizes bis hin zu Nischensektoren oder alternativen Anlageklassen.
Index Investing
ETFs begannen als Ergebnis des Phänomens der Indexinvestitionen. Die Idee des Index-Investierens reicht eine ganze Weile zurück: Gelegentlich wurden Trusts oder geschlossene Fonds gegründet, um den Anlegern die Möglichkeit zu geben, in eine bestimmte Art von Vermögenswerten zu investieren.
Keines davon ähnelte jedoch wirklich dem, was wir jetzt als ETF bezeichnen. Als Reaktion auf akademische Untersuchungen, die auf die Vorteile des passiven Investierens hinweisen, haben John Bogle folgte einige Jahre später und lancierte am 31. Dezember 1975 den ersten öffentlichen Index-Investmentfonds. Dieser als First Index Investment Trust bezeichnete Fonds verfolgte den S & P 500 und startete mit nur 11 USD Millionen in Vermögenswerten.2 Das Vermögen dieses Fonds, der heute als Vanguard 500 Index Fund bekannt ist, wurde von einigen als „Bogles Torheit“ bezeichnet und belief sich auf 441 Milliarden US-Dollar, als Bogle 2019 starb.
Sobald klar war, dass die investierende Öffentlichkeit Appetit auf solche indexierten Fonds hatte, ging es darum, diese Art der Anlage der investierenden Öffentlichkeit zugänglicher zu machen – da Investmentfonds oft teuer, kompliziert, illiquide waren und viele Mindestinvestitionsbeträge erforderten. ETFs versuchen wie ein passiv verwalteter Investmentfonds, einen Index häufig mithilfe von Computern abzubilden, und sollen auch den Markt nachahmen.
Der ETF ist geboren
Laut Gary Gastineau, Autor von „The Exchange-Traded Funds Manual“, war der erste wirkliche Versuch eines ETF die Einführung von Index Participation Shares für den S & P 500 im Jahr 1989. Leider gab es ein beträchtliches Interesse der Anleger Ein Bundesgericht in Chicago entschied, dass der Fonds wie Terminkontrakte funktioniert, obwohl sie wie eine Aktie an den Rand gedrängt und besichert sind. Folglich mussten sie, wenn sie gehandelt werden sollten, an einer Terminbörse gehandelt werden, und das Aufkommen echter ETFs musste etwas warten.
Der nächste Versuch zur Schaffung des modernen Exchange Traded Fund wurde 1990 von der Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35) bezeichnet. Hierbei handelte es sich um ein quittungsbasiertes Lagerinstrument, das den TSE-35-Index nachverfolgte.
Drei Jahre später veröffentlichten die State Street Global Investors am 22. Januar 1993den S & P 500 Trust ETF (kurz SPDR oder kurz „Spider“ genannt). Er war sehr beliebt und ist bis heute einer der am aktivsten gehandelten ETFs. Obwohl der erste amerikanische ETF 1993 aufgelegt wurde, dauerte es weitere 15 Jahre, bis der erste aktiv verwaltete ETF den Markt erreichte. (Weitere Informationen finden Sie unter Eine Einführung in ETFs für Unternehmensanleihen. )
Barclays stieg 1996 in das ETF-Geschäft ein und Vanguard begann 2001 mit dem Angebot von ETFs. Ab Februar 2021 gab es 160 verschiedene Emittenten von ETFs.
Das Wachstum einer Branche
Von einem Fonds im Jahr 1993 wuchs der ETF-Markt bis 2002 auf 102 Fonds und bis Ende 2009 auf fast 1.000. Laut dem Research-Unternehmen ETFGI wurden im Mai 2020 weltweit mehr als 7.100 ETFs gehandelt. (Wenn Sie börsengehandelte einbeziehen stellt fest, eine viel kleinere Kategorie, es gab weitere fast 1.000 weltweit).
Auf dem Weg dorthin hatte ein interessanter „Wettbewerb“ zwischen ETFs und traditionellen Investmentfonds begonnen. 2003 war das erste Jahr, in dem die Nettomittelzuflüsse von ETFs die von Investmentfonds überstiegen. Seitdem haben die Zuflüsse von Investmentfonds in Jahren mit positiven Marktrenditen in der Regel die Zuflüsse von ETFs überschritten, aber die Nettozuflüsse von ETFs sind in Jahren mit schwachen Hauptmärkten tendenziell überlegen. (Weitere Informationen finden Sie unter 5 Gründe, warum ETFs für junge Anleger funktionieren. )
Beispiele für einige wichtige ETFs
Wie bereits erwähnt, wurde der erste ETF (der S & P 500 SPDR) am 23. Januar 1993 ins Leben gerufen. Dieser Fonds verwaltete im Februar 2021 ein Vermögen von über 328 Mrd. USD und seine Aktien wurden zu einem Preis von rund 386 USD gehandelt.
Der zweitgrößte ETF, der iShares Core S & P 500 ETF (NYSE:IVV ), wurde im Mai 2000 in den Handel gebracht. Dieser Fonds verwaltete im Februar 2021 ein verwaltetes Vermögen von über 243 Mrd. USD und hatte ein monatliches durchschnittliches Handelsvolumen von 4,5 Mio. Aktien pro Tag.
Der iShares MSCI EAFE ETF (NYSE:EFA ) ist der größte ausländische Aktien-ETF. Die EFA wurde im August 2001 ins Leben gerufen und verfügt über ein Vermögen von rund 53,5 Milliarden US-Dollar (Stand Februar 2021).
Der Invesco QQQ (NYSE:QQQ ) ahmt den Nasdaq-100-Index nach und hielt im Februar 2021 ein Vermögen von rund 157 Mrd. USD. Dieser Fonds wurde im März 1999 aufgelegt.
Letzte und nicht zuletzt die Bloomberg Barclays TIPS (NYSE:TIP ) Fonds begann im Dezember 2003 denHandel und war im Februar 2021 auf über $ 27 Milliarden Assets under Management gewachsen (für ähnliche Lesung, siehe Aufbau eines All-ETF-Portfolios. )
Das Fazit
ETFs bieten zwar ein sehr bequemes und erschwingliches Engagement in einer Vielzahl von Märkten und Anlagekategorien, werden jedoch zunehmend auch als Quellen für zusätzliche Volatilität an den Märkten verantwortlich gemacht. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass diese Kritik ihr Wachstum erheblich verlangsamt, und es ist wahrscheinlich, dass die Bedeutung und der Einfluss dieser Instrumente erst in den kommenden Jahren zunehmen werden.