24 Juni 2021 8:05

Kostenquote vor Erstattung

Was ist eine Vor-Erstattungs-Kostenquote?

Die Kostenquote vor Erstattung ist der Prozentsatz des Gesamtvermögens, den ein Investmentfonds zur Deckung der Betriebskosten zahlen muss, gemessen bevor Manager diese Gebühren erstatten.

Die zentralen Thesen

  • Die Kostenquote vor Erstattung ist der Prozentsatz des Gesamtvermögens, den ein Investmentfonds zur Deckung der Betriebskosten zahlen muss, gemessen bevor Manager diese Gebühren erstatten.
  • Die Berechnung der Kostenerstattungsquote findet statt, bevor mögliche Erstattungen von Fondsmanagern an die Anleger berücksichtigt werden.
  • Die Kostenquote vor Erstattung steigt tendenziell in mageren Jahren, wenn die Renditen niedrig sind, aber bestimmte Gebühren nicht sinken, und sinkt in guten Jahren, wenn die Renditen hoch sind und dieselben Gebühren nicht steigen.

Verstehen der Kostenquote vor Erstattung

Die Kostenquote vor Erstattung oder Bruttokostenquote misst die jährlichen Betriebskosten, die den Anlegern eines Investmentfonds als Prozentsatz des Fondsvermögens in Rechnung gestellt werden.

Die Berechnung erfolgt vor Berücksichtigung möglicher Erstattungen an die Anleger durch Fondsmanager. Die nach Abzug der Erstattungen berechnete Kostenquote ist die Nacherstattungs-Kostenquote oder Nettokostenquote.

Die Betriebsausgaben eines Investmentfonds umfassen Verwaltungsgebühren, Transaktionsgebühren, 12B-1-Gebühren und andere Geschäftskosten. Einige dieser Aufwendungen, wie die meisten Verwaltungsgebühren, werden als Prozentsatz des Nettovermögens berechnet. Als solche tragen sie nicht zu Verschiebungen in einem Investmentfonds vor der Kostenerstattungsquote von Jahr zu Jahr bei.

Andere Gebühren, wie Transaktionsgebühren, stellen keinen vorhersehbaren Prozentsatz des Gesamtvermögens des Fonds in einem bestimmten Jahr dar. Diese Gebühren ergeben die jährliche Verschiebung der Kostenquoten vor Erstattung. Aufgrund dieser Gebühren steigt die Kostenquote vor Erstattung tendenziell in mageren Jahren, wenn die Renditen niedrig sind, aber bestimmte Gebühren nicht sinken, und sinkt in guten Jahren, wenn die Renditen hoch sind und die gleichen Gebühren nicht steigen.

Wenn sich ein Investmentfonds in seinem Prospekt zu einer begrenzten Kostenquote verpflichtet hat oder diese einfach wettbewerbsfähig niedrig hält, erstattet er den Anlegern einen Teil der Betriebskosten, um die Rendite zu steigern und gleichzeitig eine niedrigere Kostenquote nach Erstattung zu erzielen.

Auswirkungen der Kostenquote vor Erstattung

Die Kostenquote nach Erstattung ist diejenige, die sich unmittelbar auf die Erträge der Anleger auswirkt, aber auch die Kostenquote vor Erstattung verdient Aufmerksamkeit.

Die meisten Erstattungen erfolgen nach Ermessen, was bedeutet, dass die Anleger nicht sicher sein können, dass sie dies auch im nächsten Jahr tun werden, nur weil die Manager beschlossen haben, einen Teil der Betriebskosten des Investmentfonds in diesem Jahr zu erstatten. Anleger müssen die Bruttokostenquote im Auge behalten, um sich auf dieses Szenario vorzubereiten.

Darüber hinaus ist die Kostenquote vor Erstattung ein besseres Maß für die tatsächliche Lebensfähigkeit des Unternehmens. Wenn sie in einen Investmentfonds investieren möchten und sie auf zwei beschränkt haben, die ähnliche Renditen und Nettokostenquoten aufweisen, kann der Vergleich der Bruttokostenquoten eine effektive Möglichkeit sein, um zu sehen, welcher Fonds wirklich gesund ist und welcher lebenserhaltend ist.

Eine nominell geringe Differenz zwischen Brutto- und Nettokostenquoten kann einen großen Unterschied im Ergebnis machen. Eine Bruttokostenquote von 1,25% mag nicht viel erscheinen, da sie einen Prozentsatz des Gesamtvermögens darstellt. Bei einem Investmentfonds mit einer jährlichen Rendite von 5 % würde er 25 % des Fondsgewinns verbrauchen. Die Verwendung von Erstattungen zur Erreichung einer Nettokostenquote von 0,75 % würde zusätzliche 10 % der Jahresrendite in den Taschen der Aktionäre halten.