Inflation mit dem Erzeugerpreisindex (PPI) vorhersagen
Die Inflation oder die Preisänderungsrate für einen Warenkorb von Waren und Dienstleistungen ist einer der am meisten erwarteten Indikatoren, um die allgemeine Gesundheit einer Volkswirtschaft zu messen. Eine niedrige und stabile Inflationsrate findet man am häufigsten in gesunden, wachsenden Volkswirtschaften mit einer angemessenen Geldpolitik. Auf der anderen Seite verringern außer Kontrolle geratene Inflationsumgebungen die Kaufkraft der Ersparnisse des Einzelnen erheblich, während die Deflation auf eine wirtschaftliche Abkühlung hinweist. Ökonomen und politische Entscheidungsträger arbeiten eng mit den Zentralbanken zusammen, um optimale Offenmarktoperationen und geldpolitische Anpassungen zu koordinieren, die eine stabile langfristige Inflationsrate fördern.
Bei hoher Inflation erhöhen die Zentralbanken die Zinssätze, um das Wirtschaftswachstum und die anhaltende Nachfrage nach Geldern einzuschränken. Ebenso werden Deflation oder Zeiten sinkender Preise oft eine Erhöhung der Geldmenge erzwingen, wenn Regierungen versuchen, die Wirtschaft anzukurbeln. Für Anleger ist die Inflation ein äußerst nützliches Maß, da sie als Frühindikator verwendet werden kann, um über die zukünftige Zinsentwicklung zu spekulieren. In der Regel korrelieren die Zinssätze negativ mit den Marktrenditen.
Die zentralen Thesen
- Der PPI misst die Inflation aus Sicht der Kosten für die Industrie oder die Hersteller von Produkten.
- Da es Preisänderungen misst, bevor sie die Verbraucher erreichen, sehen einige Leute ihn als einen früheren Prädiktor für die Inflation, den der VPI.
- PPI-Daten werden in drei Hauptklassifizierungsbereiche unterteilt, wobei der Kern-PPI am meisten beobachtet wird.
Was ist PPI?
Bevor wir uns den PPI ansehen, ist oft der Verbraucherpreisindex (VPI) das am häufigsten genannte Maß für die Inflation. Diese Metrik misst die Preisänderung eines Warenkorbs von Waren und Dienstleistungen aus der Sicht des Verbrauchers. Der oft übersehene Erzeugerpreisindex (PPI) kann auch zur Bewertung der Preisänderungsrate herangezogen werden. Laut dem Bureau of Labor Statistics (BLS), der staatlichen Stelle, die PPI-Daten sammelt und monatlich veröffentlicht, misst der PPI „die durchschnittliche Veränderung der Verkaufspreise, die inländische Produzenten für ihre Produktion im Zeitverlauf erhalten“.
Der PPI ist dem VPI etwas ähnlich, mit der Ausnahme, dass er steigende Preise aus der Perspektive des Herstellers und nicht des Verbrauchers betrachtet. Während der VPI die von den Verbrauchern erzielten Endpreise betrachtet, geht der PPI einen Schritt zurück und bestimmt die Veränderung der Erzeugerpreise, denen sich die Erzeuger gegenübersehen. Die Diskrepanzen zwischen den beiden Preisen basieren auf Faktoren wie Umsatzsteuern und Aufschlägen, während die Produkte die verschiedenen Stufen der Lieferkette durchlaufen.
Wie der PPI gemessen wird
Es gibt drei grundlegende PPI-Maßnahmen, die auf den verschiedenen Verarbeitungsstufen basieren;der Index kann an Roh, Zwischen- und Fertigwaren gemessen werden. Rohwaren, gemessen am PPI Commodity Index, spiegeln die sich ändernden Kosten von Inputmaterialien wie Eisenerz, Aluminiumschrott, Sojabohnen und Weizen wider. Der PPI Stage of Processing Index verfolgt die Preisänderungen von Gütern in den Zwischenstufen der Produktion. In diesem Index sind Produkte wie raffinierter Zucker, Leder, Papier und Grundchemikalien enthalten. Der Kern-PPI bezieht sich auf den Index der Fertigwaren und wird im Allgemeinen von Ökonomen verwendet, wenn auf den Erzeugerpreisindex Bezug genommen wird. Schuhe, Seife, Reifen und Möbel gehören zu den Artikeln, die im Kern-PPI enthalten sind.3
Der PPI kann auch in allgemeine Kategorien von Input- und Output-Messgrößen unterteilt werden, die die Änderungsrate der Preise widerspiegeln, zu denen Verbraucher ihre Produkte kaufen bzw. verkaufen.
Bei der Berechnung des Kern-PPI werden volatile Posten wie Energie- und Lebensmittelpreise aus der Kernberechnung ausgeschlossen. Obwohl diese Auslassungen die allgemeine Genauigkeit des Index beeinträchtigen, werden ihre Preise stark von vorübergehenden Ungleichgewichten zwischen Angebot und Nachfrage beeinflusst, die einen langfristigen Vergleich des Index erschweren würden. Glücklicherweise verfolgt der BLS die Preisänderungen für viele dieser fehlenden Komponenten, sodass interessierte Analysten die Indexwerte neu berechnen können, um Nahrungsmittel- und Energieinputs einzubeziehen.
Nach dem Vergleich der Preisveränderungen mit dem Jahr 1982, das als Basisjahr für den Index dient (Wert = 100), wird der Gesamtwert des PPI anhand eines gewichteten Durchschnitts berechnet. Die Gewichte werden durch die relative Bedeutung der Komponenten in Bezug auf ihren Anteil an der gesamten nationalen Produktion bestimmt. Zum Beispiel haben Plastikflaschen und Haushaltsschmierstoffe ein viel größeres Gewicht als Kerzen oder Regenschirme. Das kumulierte Gewicht der Tausenden von Artikeln, die im „Warenkorb“ enthalten sind, beträgt 100 %.
Im Februar 2011 begann die BLS, mit Verbesserungen am Verarbeitungsindex zu experimentieren. Nachdem sich die Analyse zunächst nur auf die Preisveränderungen von verarbeiteten und unbearbeiteten Vorprodukten konzentrierte, begann die Analyse, auch die steigenden Kosten von Dienstleistungen und Bauaktivitäten zu verfolgen.
Es besteht eine nahezu perfekte Korrelation zwischen CPI und PPI.
Warum PPI wichtig ist
Die Inflation ist wahrscheinlich nach den Arbeitslosenzahlen der am zweithäufigsten beobachtete Indikator, da sie den Anlegern hilft, die zukünftige Richtung der Geldpolitik abzuleiten. Der Kern-PPI kann mehrere Rollen bei der Verbesserung von Investitionsentscheidungen übernehmen, da er als führender Indikator für den VPI dienen kann. Wenn die Erzeuger mit einer Inputinflation konfrontiert sind, werden diese steigenden Kosten an die Einzelhändler und schließlich an die Verbraucher weitergegeben.
Darüber hinaus zeigt der PPI das Inflationsbild aus einer anderen Perspektive als der VPI. Obwohl Änderungen der Verbraucherpreise für Verbraucher wichtig sind, ermöglicht die Verfolgung des PPI, die Ursache für die Änderungen des CPI zu bestimmen. Wenn beispielsweise der VPI viel schneller steigt als der PPI, könnte eine solche Situation darauf hinweisen, dass andere Faktoren als die Inflation dazu führen können, dass Einzelhändler ihre Preise erhöhen. Wenn jedoch CPI und PPI gleichzeitig steigen, versuchen Einzelhändler möglicherweise lediglich, ihre operativen Margen aufrechtzuerhalten.
Ökonomen können auch die zukünftige Entwicklung des Fertigwarenindex durch die Überwachung des Zwischenindex vorhersagen, und die Richtung des Zwischenindex kann durch die Analyse des Rohindex bestimmt werden. Im Wesentlichen können die Daten aus dem Monitoring der rohstoffbezogenen Downhill-Indikatoren zur Vorhersage der Uphill-Kernindikatoren verwendet werden. Der PPI von Fertigwaren vermittelt ein Gefühl für die erwartete VPI-Bewegung. Wenn Unternehmen höhere Inputkosten haben, werden diese Kosten letztendlich an die nachfolgenden Käufer im Vertriebsnetz weitergegeben. Diese Firmen berechnen dann höhere Preise für Endprodukte, die an Einzelhandelsstandorte geliefert werden. Obwohl Unternehmen entlang der gesamten Lieferkette normalerweise ihre Inputkosten absichern, werden schließlich höhere Preise erzielt, sobald die Festpreisverträge auslaufen.
Die Quintessenz
Durch die Verfolgung der PPI-Trends können Verbraucher und Anleger unerwartete Inflationsänderungen vermeiden. Die Inflation ist weniger dramatisch als ein Crash, kann jedoch für Ihr Portfolio verheerender sein.