Vorhersage der Inflation mit dem Erzeugerpreisindex (PPI)
Die Inflation oder die Änderungsrate der Preise für einen Warenkorb von Waren und Dienstleistungen ist einer der am meisten erwarteten Indikatoren, um die allgemeine Gesundheit einer Volkswirtschaft zu messen. Eine niedrige und stabile Inflationsrate ist am häufigsten in gesund wachsenden Volkswirtschaften mit angemessener Geldpolitik zu finden. Auf der anderen Seite verringern außer Kontrolle geratene Inflationsumgebungen die Kaufkraft der Ersparnisse des Einzelnen erheblich, während die Deflation auf eine wirtschaftliche Abkühlung hinweist. Ökonomen und politische Entscheidungsträger arbeiten eng mit den Zentralbanken zusammen, um optimale Offenmarktoperationen und geldpolitische Anpassungen zu koordinieren, die eine stabile langfristige Inflationsrate fördern.
Bei hoher Inflation erhöhen die Zentralbanken die Zinssätze, um das Wirtschaftswachstum und die anhaltende Nachfrage nach Geldern einzuschränken. Ebenso wird eine Deflation oder Perioden sinkender Preise häufig zu einer Erhöhung der Geldmenge führen, wenn die Regierungen versuchen, die Wirtschaft anzukurbeln. Für Anleger ist die Inflation eine äußerst nützliche Maßnahme, da sie als Frühindikator für Spekulationen über die künftige Richtung der Zinssätze verwendet werden kann. In der Regel korrelieren die Zinssätze negativ mit den Marktrenditen.
Die zentralen Thesen
- Der PPI misst die Inflation unter Kostengesichtspunkten für die Industrie oder die Hersteller von Produkten.
- Da es Preisänderungen misst, bevor sie die Verbraucher erreichen, sehen einige Leute es als einen früheren Prädiktor für die Inflation an, dass der VPI.
- PPI-Daten sind in drei Hauptbereiche der Klassifizierung unterteilt, wobei der Kern-PPI am häufigsten beobachtet wird.
Was ist PPI?
Bevor wir uns den PPI ansehen, ist häufig der Verbraucherpreisindex (VPI) das am häufigsten genannte Maß für die Inflation. Diese Metrik misst die Preisänderung eines Warenkorbs von Waren und Dienstleistungen aus Sicht des Verbrauchers. Der oft übersehene Erzeugerpreisindex (PPI) kann auch zur Beurteilung der Preisänderungsrate herangezogen werden. Laut dem Bureau of Labour Statistics (BLS), der Regierungsbehörde, die PPI-Daten sammelt und monatlich veröffentlicht, misst der PPI „die durchschnittliche zeitliche Veränderung der Verkaufspreise, die einheimische Hersteller für ihre Produktion erhalten“.
Der PPI ist dem VPI etwas ähnlich, mit der Ausnahme, dass steigende Preise eher aus Sicht des Herstellers als aus Sicht des Verbrauchers betrachtet werden. Während der VPI die von den Verbrauchern realisierten Endpreise betrachtet, tritt der PPI einen Schritt zurück und bestimmt die Änderung der Produktionspreise, mit denen die Erzeuger konfrontiert sind. Die Diskrepanzen zwischen den beiden Preisen beruhen auf Faktoren wie Umsatzsteuern und Aufschlägen, wenn sich Produkte durch die verschiedenen Phasen der Lieferkette bewegen.
Wie wird der PPI gemessen?
Es gibt drei grundlegende PPI-Maßnahmen, die auf den verschiedenen Verarbeitungsstufen basieren. Der Index kann an Roh, Zwischen- und Fertigwaren gemessen werden. Rohstoffe, gemessen am PPI Commodity Index, spiegeln die sich ändernden Kosten für Ausgangsmaterialien wie Eisenerz, Schrott auf Aluminiumbasis, Sojabohnen und Weizen wider. Der PPI Stage of Processing Index verfolgt die Preisänderungen von Waren in den Zwischenstufen der Produktion. In diesem Index sind Produkte wie raffinierter Zucker, Leder, Papier und Grundchemikalien enthalten. Der Kern-PPI bezieht sich auf den Index der Fertigwaren und ist im Allgemeinen das, worauf sich Ökonomen beziehen, wenn auf den Erzeugerpreisindex Bezug genommen wird. Schuhe, Seife, Reifen und Möbel gehören zu den Elementen, die in der Kern-PPI enthalten sind.3
PPI kann auch in allgemeine Kategorien von Input- und Output-Maßnahmen unterteilt werden, die die Änderungsrate der Preise widerspiegeln, für die Verbraucher ihre Produkte kaufen bzw. verkaufen.
Bei der Berechnung des Kern-PPI werden volatile Elemente wie Energie- und Lebensmittelpreise von der Kernberechnung ausgeschlossen. Obwohl diese Auslassungen die allgemeine Genauigkeit des Index beeinträchtigen, werden ihre Preise stark von vorübergehenden Ungleichgewichten zwischen Angebot und Nachfrage beeinflusst, die einen langfristigen Vergleich des Index erschweren würden. Glücklicherweise verfolgt die BLS die Preisänderungen für viele dieser fehlenden Komponenten, sodass interessierte Analysten die Indexwerte neu berechnen können, um Lebensmittel- und Energieeinträge einzubeziehen.
Nachdem die Preisänderungen mit denen von 1982 verglichen wurden, die als Basisjahr für den Index dienen (Wert = 100), wird der Gesamtwert des PPI anhand eines gewichteten Durchschnitts berechnet. Die Gewichte werden durch die relative Bedeutung der Komponenten im Hinblick auf ihren Anteil an der gesamten nationalen Produktion bestimmt. Zum Beispiel haben Plastikflaschen und Schmiermittel für Privathaushalte ein viel größeres Gewicht als Kerzen oder Regenschirme. Das kumulierte Gewicht der Tausenden von Artikeln, die im „Warenkorb“ enthalten sind, summiert sich auf 100%.
Im Februar 2011 begann die BLS mit Verbesserungen des Verarbeitungsstufenindex zu experimentieren. Nachdem zunächst nur die Preisänderungen von verarbeiteten und unverarbeiteten Zwischenprodukten im Mittelpunkt standen, wurden in der Analyse auch die steigenden Kosten für Dienstleistungen und Bautätigkeiten erfasst.
Es besteht eine nahezu perfekte Korrelation zwischen CPI und PPI.
Warum PPI wichtig ist
Die Inflation ist nach den Daten zur Arbeitslosigkeit wahrscheinlich der am zweithäufigsten beobachtete Indikator, da sie den Anlegern hilft, die künftige Richtung der Geldpolitik abzuleiten. Der Kern-PPI kann mehrere Rollen bei der Verbesserung von Investitionsentscheidungen spielen, da er als Frühindikator für den CPI dienen kann. Wenn die Erzeuger mit einer Inputinflation konfrontiert sind, werden diese steigenden Kosten an die Einzelhändler und schließlich an die Verbraucher weitergegeben.
Darüber hinaus zeigt der PPI das Inflationsbild aus einer anderen Perspektive als der VPI. Obwohl Änderungen der Verbraucherpreise für Verbraucher wichtig sind, kann durch Nachverfolgung des PPI die Ursache für die Änderungen des Verbraucherpreisindex ermittelt werden. Wenn beispielsweise der VPI viel schneller steigt als der PPI, könnte eine solche Situation darauf hinweisen, dass andere Faktoren als die Inflation dazu führen können, dass Einzelhändler ihre Preise erhöhen. Wenn jedoch CPI und PPI gleichzeitig steigen, versuchen Einzelhändler möglicherweise lediglich, ihre operativen Margen aufrechtzuerhalten.
Ökonomen können auch die zukünftige Bewegung des Fertigwarenindex durch Überwachung des Zwischenindex prognostizieren, und die Richtung des Zwischenindex kann durch Analyse des Rohindex bestimmt werden. Im Wesentlichen können die Daten aus der Überwachung der Abfahrtsindikatoren, die sich auf Rohstoffe konzentrieren, zur Vorhersage der Aufwärtskernindikatoren verwendet werden. Der PPI von Fertigwaren vermittelt einen Eindruck von der erwarteten CPI-Bewegung. Wenn Unternehmen höhere Inputkosten haben, werden diese Kosten letztendlich an die nachfolgenden Käufer im Vertriebsnetz weitergegeben. Diese Firmen berechnen dann höhere Preise für Endprodukte, die an Einzelhandelsstandorte geliefert werden. Obwohl Unternehmen in der gesamten Lieferkette in der Regel ihre Inputkosten absichern, werden nach Ablauf der Festpreisverträge möglicherweise höhere Preise erzielt.
Das Fazit
Durch die Verfolgung der PPI-Trends können Verbraucher und Investoren unerwartete Änderungen der Inflation vermeiden. Die Inflation ist weniger dramatisch als ein Crash, kann jedoch für Ihr Portfolio verheerender sein.