Wie unterscheiden sich Buchwert und Eigenwert?
Buchwert und innerer Wert sind zwei Möglichkeiten, den Wert eines Unternehmens zu messen. Es gibt eine Reihe von Unterschieden, aber im Wesentlichen ist der Buchwert ein Maß für die Gegenwart, während der innere Wert Schätzungen in die Zukunft berücksichtigt.
Was ist Buchwert?
Buchwert wird auf den Wert der gesamten Basis Vermögens abzüglich des Wertes der gesamten Verbindlichkeiten – er versucht, das Nettovermögen eines Unternehmens zu messen, hat bis zum jetzigen Zeitpunkt aufgebaut. Theoretisch ist dies der Betrag, den die Aktionäre bei einer vollständigen Liquidation der Gesellschaft erhalten würden.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise Vermögenswerte von 23,2 Milliarden US-Dollar und Verbindlichkeiten von 19,3 Milliarden US-Dollar hat, wäre der Buchwert des Unternehmens die Differenz von 3,9 Milliarden US-Dollar. Um diese Zahl als Buchwert pro Aktie auszudrücken, nehmen Sie einfach den Buchwert und dividieren ihn durch die Anzahl der ausstehenden Aktien. Wenn ein bestimmtes Unternehmen derzeit unter seinem Buchwert handelt, wird es häufig als unterbewertet angesehen.
Es gibt jedoch mehrere Probleme bei der Verwendung des Buchwerts als Wertmaß. Es wäre beispielsweise unwahrscheinlich, dass der Wert, den das Unternehmen bei Liquidation erhalten würde, dem Buchwert je Aktie entspräche. Trotzdem kann es weiterhin als nützliche Benchmark verwendet werden, um abzuschätzen, wie stark die Aktien eines profitablen Unternehmens fallen könnten, wenn der Markt sauer wird.
Was ist der innere Wert?
Der innere Wert ist ein Wertmaßstab, der auf den zukünftigen Erträgen basiert, die ein Unternehmen für seine Anleger erzielen soll – er versucht, das Gesamtnettovermögen zu messen, das ein Unternehmen in Zukunft voraussichtlich aufbauen wird. Er gilt aus Anlagesicht als der wahre Wert des Unternehmens und wird berechnet, indem der Barwert der Erträge (die den Anlegern zuzurechnen sind) zusammen mit dem zukünftigen Verkaufswert des Unternehmens in der Zukunft erwartet werden.
Die Idee hinter dieser Maßnahme ist, dass der Erwerb einer Aktie dem Eigentümer seinen Anteil am zukünftigen Gewinn des Unternehmens einräumt. Wenn alle zukünftigen Einnahmen zusammen mit dem endgültigen Verkaufspreis genau bekannt sind, kann der wahre Wert des Unternehmens berechnet werden.
Wenn wir zum Beispiel davon ausgehen, dass ein Unternehmen ein Jahr lang existiert und 1.000 US-Dollar erwirtschaftet, bevor es für 10.000 US-Dollar verkauft wird, können wir den inneren Wert des Unternehmens ermitteln. Am Ende des Jahres werden wir 11.000 Dollar erhalten haben. Wenn unsere erforderliche Rendite 10 Prozent beträgt, beträgt der heutige Barwert der zukünftigen Einnahmen und des Verkaufspreises 10.000 US-Dollar. Wenn wir mehr als 10.000 US-Dollar für das Unternehmen zahlen würden, würde unsere erforderliche Rendite nicht erreicht.