Wie unterscheiden sich Buchwert und innerer Wert?
Buchwert und innerer Wert sind zwei Möglichkeiten, um den Wert eines Unternehmens zu messen. Es gibt eine Reihe von Unterschieden zwischen ihnen, aber im Wesentlichen ist der Buchwert ein Maß für die Gegenwart, während der innere Wert Schätzungen für die Zukunft berücksichtigt.
Was ist Buchwert?
Buchwert wird auf den Wert der gesamten Basis Vermögens abzüglich des Wertes der gesamten Verbindlichkeiten – er versucht, das Nettovermögen eines Unternehmens zu messen, hat bis zum jetzigen Zeitpunkt aufgebaut. Theoretisch ist dies der Betrag, den die Aktionäre erhalten würden, wenn das Unternehmen vollständig liquidiert würde.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise Vermögenswerte in Höhe von 23,2 Mrd. USD und Verbindlichkeiten in Höhe von 19,3 Mrd. USD hat, wäre der Buchwert des Unternehmens die Differenz von 3,9 Mrd. USD. Um diese Zahl als Buchwert pro Aktie auszudrücken, nehmen Sie einfach den Buchwert und dividieren Sie ihn durch die Anzahl der ausstehenden Aktien. Wenn ein bestimmtes Unternehmen derzeit unter seinem Buchwert handelt, wird es häufig als unterbewertet angesehen.
Es gibt jedoch mehrere Probleme bei der Verwendung des Buchwerts als Wertmaß. Zum Beispiel wäre es unwahrscheinlich, dass der Wert, den das Unternehmen bei der Liquidation erhalten würde, dem Buchwert pro Aktie entspricht. Dennoch kann es weiterhin als nützliche Benchmark verwendet werden, um abzuschätzen, um wie viel die Aktien eines profitablen Unternehmens fallen könnten, wenn der Markt sauer wird.
Was ist der innere Wert?
Der innere Wert ist ein Maß für den Wert, der auf den künftigen Erträgen basiert, die ein Unternehmen voraussichtlich für seine Investoren erzielen wird. Es wird versucht, das gesamte Nettovermögen zu messen, das ein Unternehmen voraussichtlich in Zukunft aufbauen wird. Es wird vom Investitionsstandpunkt aus als der wahre Wert des Unternehmens betrachtet und berechnet sich aus dem Barwert des Ergebnisses (den Anlegern zuzurechnen), das ein Unternehmen in Zukunft voraussichtlich erzielen wird, sowie dem zukünftigen Verkaufswert des Unternehmens.
Die Idee hinter dieser Maßnahme ist, dass der Kauf einer Aktie den Eigentümer zu seinem Anteil am zukünftigen Gewinn des Unternehmens berechtigt. Wenn alle zukünftigen Gewinne zusammen mit dem endgültigen Verkaufspreis genau bekannt sind, kann der wahre Wert des Unternehmens berechnet werden.
Wenn wir beispielsweise davon ausgehen, dass ein Unternehmen ein Jahr lang besteht und 1.000 US-Dollar generiert, bevor es für 10.000 US-Dollar verkauft wird, können wir den inneren Wert des Unternehmens ermitteln. Ende des Jahres werden wir 11.000 US-Dollar erhalten haben. Wenn unsere erforderliche Rendite 10 Prozent beträgt, beträgt der Barwert des zukünftigen Gewinns und Verkaufspreises heute 10.000 US-Dollar. Wenn wir mehr als 10.000 US-Dollar für das Unternehmen zahlen würden, würde unsere geforderte Rendite nicht erreicht.
(Weitere Informationen finden Sie unter Value Investing.)