Bond Ladder
Was ist eine Bondleiter?
Eine Anleihenleiter ist ein Portfolio von festverzinslichen Wertpapieren, bei denen jedes Wertpapier ein deutlich anderes Fälligkeitsdatum hat. Der Zweck des Kaufs mehrerer kleinerer Anleihen mit unterschiedlichen Fälligkeitsterminen anstelle einer großen Anleihe mit einem einzigen Fälligkeitstermin besteht darin, das Zinsrisiko zu minimieren, die Liquidität zu erhöhen und das Kreditrisiko zu diversifizieren.
Bond Ladder verstehen
In einer Anleihenleiter sind die Fälligkeitstermine der Anleihen gleichmäßig über mehrere Monate oder mehrere Jahre verteilt, sodass der Erlös bei Fälligkeit der Anleihen in regelmäßigen Abständen reinvestiert wird. Je mehr Liquidität ein Anleger benötigt, desto näher sollte die Laufzeit seiner Anleihen liegen.
Warum eine Bondleiter verwenden?
Anleger, die Anleihen kaufen, kaufen diese normalerweise als konservative Methode zur Erzielung von Erträgen. Anleger, die eine höhere Rendite anstreben, ohne die Kreditqualität zu beeinträchtigen, müssen jedoch in der Regel eine Anleihe mit einer längeren Laufzeit kaufen. Dadurch ist der Anleger drei Arten von Risiken ausgesetzt: Zinsrisiko, Kreditrisiko und Liquiditätsrisiko.
Wenn die Zinssätze steigen, reagieren die Anleihepreise umgekehrt. Dies gilt insbesondere, je länger das Fälligkeitsdatum einer Anleihe ist. Eine Anleihe mit einer Laufzeit von 10 Jahren schwankt weniger im Preis als eine Anleihe mit einer Laufzeit von 30 Jahren. Wenn der Anleger vor Fälligkeit der Anleihe einige Mittel benötigt, führt der Anstieg der Zinssätze zu einem niedrigeren Preis für die Anleihe auf dem freien Markt.
Wenn die Zinssätze steigen, sinkt die Nachfrage nach Anleihen mit niedrigerer Zinszahlung. Dadurch bleibt der Anleihe weniger Liquidität, da Anleihekäufer Anleihen mit ähnlicher Laufzeit und höheren Zinszahlungen finden können. Der einzige Weg, um in diesem Szenario einen günstigeren Preis zu erzielen, besteht darin, auf einen Rückgang der Zinssätze zu warten, wodurch die Anleihe wieder im Preis steigt.
Der Kauf einer großen Position in einer Anleihe könnte den Anleger auch einem Kreditrisiko aussetzen. Ähnlich wie beim Besitz nur einer Aktie in einem Portfolio hängt der Preis einer Anleihe vom Kredit des zugrunde liegenden Unternehmens oder Instituts ab. Wenn etwas die Kreditqualität der Anleihen beeinträchtigt, wird der Preis sofort negativ beeinflusst. Zum Beispiel waren Anleihen aus Puerto Rico einst sehr beliebt, aber als die Provinz finanzielle Probleme hatte, sanken die Anleihepreise sofort.
Die Verwendung einer Bondleiter erfüllt diese Probleme. Da es mehrere Anleihen mit einer gestaffelten Laufzeit gibt, werden Anleihen ständig fällig und im aktuellen Zinsumfeld reinvestiert. Wenn der Anleger Liquidität benötigt, bietet der Verkauf der Anleihen mit kürzerer Laufzeit die günstigsten Preise. Da es verschiedene Anleihen gibt, ist das Kreditrisiko über das Portfolio verteilt und angemessen diversifiziert. Wenn eine der Anleihen eine Herabstufung der Kreditqualität aufweist, ist nur ein Teil der gesamten Leiter betroffen.