Bond Ratio
Wie hoch ist die Anleihequote?
Die Anleihequote ist eine finanzielle Kennzahl, die die Hebelwirkung eines Anleiheemittenten ausdrückt, indem der Wert der ausstehenden Anleihen und deren Fälligkeit geprüft werden. Der Hebel bezieht sich auf geliehenes Kapital, wie z. B. Schuldverschreibungen in Form von Anleihen oder anderen Schulden.
Die zentralen Thesen
- Die Anleihequote wird verwendet, um den finanziellen Hebel eines Unternehmens anhand seiner langfristigen Schulden zu messen.
- Das Verhältnis dividiert den Nominalwert langfristiger Anleihen durch ein Unternehmen durch seinen Unternehmenswert ohne Bargeld oder kurzfristige Schulden.
- Eine Anleihequote von mehr als einem Drittel weist auf eine überdurchschnittliche Hebelwirkung eines Unternehmens hin.
Das Bond Ratio verstehen
Die Anleihequote drückt formal die Quote der von einem Unternehmen ausgegebenen Anleihen als Prozentsatz seiner gesamten Kapitalstruktur aus. Die Kapitalstruktur bezieht sich darauf, wie ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit und sein Wachstum durch die Verwendung verschiedener Finanzierungsquellen finanziert, nämlich Fremd- und Eigenkapital.
Der Zähler der Anleihequote erfasst den Gesamtwert aller langfristigen Anleihen, die das Unternehmen mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr begeben hat. Kurzfristige Schuldenverpflichtungen, dh solche mit Fälligkeitsterminen in weniger als einem Jahr, werden bei dieser Berechnung nicht berücksichtigt. Der Nenner erfasst die gesamte Kapitalstruktur des Unternehmens anhand seines Unternehmenswerts (EV), jedoch ohne Bargeld und kurzfristige Schulden. Der Unternehmenswert ist ein Maß für den Gesamtwert eines Unternehmens und wird häufig als umfassendere Alternative zur Aktienmarktkapitalisierung verwendet. EV bezieht in seine Berechnung die Marktkapitalisierung eines Unternehmens, aber auch seine Schulden ein.
Anleihequote = (Wert der nach einem Jahr fälligen Anleihen) / (Wert der nach einem Jahr fälligen Anleihen + Wert des Eigenkapitals)
Interpretation des Bond Ratio
Schulden können aufgrund ihrer Steuervorteile ein günstigeres Mittel zur Finanzierung von Operationen sein. Es ermöglicht Unternehmen auch, das Eigentum zu behalten, im Gegensatz zur Ausgabe von Eigenkapital, wodurch externe Aktionäre ein Stück des Unternehmens besitzen können. Obwohl die Verschuldung einige Vorteile gegenüber dem Eigenkapital in der Kapitalstruktur hat, kann eine zu hohe Verschuldung für jedes Unternehmen zu einer Belastung werden. Wenn die Einnahmen des Unternehmens beispielsweise aufgrund einer Rezession oder einer geringeren Nachfrage nach seinen Produkten sinken, muss das Unternehmen seine Anleihegläubiger weiterhin zurückzahlen. Die Anleihequote ermöglicht es den Anlegern, die Schuldenlast des Unternehmens zu analysieren und sich eine Meinung über die Fähigkeit des Unternehmens zu bilden, seine Schulden zurückzuzahlen und bei einem Umsatzrückgang eine Insolvenz zu vermeiden.
Im Allgemeinen wird eine Anleihequote von mehr als 33% als überdurchschnittliche Hebelwirkung angesehen. Die typische Ausnahme hiervon gilt für Versorgungsunternehmen, deren Quoten normalerweise auf diesem oder einem höheren Niveau liegen. Die Anleihequote ist nur eine von vielen Kennzahlen, die zur Untersuchung der finanziellen Gesundheit von Anleiheemittenten verwendet werden und in Verbindung mit anderen Kennzahlenanalysen analysiert werden sollten. Da es wichtig ist zu wissen, wie gut ein Unternehmen seine Schulden verwaltet, werden häufig auch die folgenden Verschuldungsquoten verwendet: Schulden / EBITDA, EBIT / Zinsaufwand und Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D / E).