Anleihekaufvertrag
Was ist ein Anleihekaufvertrag?
Ein Anleihekaufvertrag (BPA) ist ein rechtsverbindliches Dokument zwischen einem Anleiheemittenten und einem Underwriter, der die Bedingungen eines Anleiheverkaufs festlegt. Die Bedingungen eines Anleihekaufvertrags enthalten unter anderem Verkaufsbedingungen wie Verkaufspreis, Anleihenzinssatz, Anleihelaufzeit, Anleiherückzahlungsbestimmungen, Rücknahmebestimmungen und Bedingungen, unter denen der Vertrag gekündigt werden kann.
Die zentralen Thesen
- Anleihekaufverträge enthalten Bedingungen, die erfüllt sein müssen, bevor ein Konsortialführer die Anleihen kauft, und Bedingungen, unter denen der Konsortialführer zurücktreten kann.
- Die in einem Anleihekaufvertrag festgelegten Bedingungen können Preis, Zinssatz, Fälligkeitsdatum, etwaige Rückzahlungsbestimmungen und alle anderen kündbaren Bestimmungen umfassen.
- Normalerweise muss der Emittent den Underwriter über alle Änderungen seiner Finanzlage informieren, und die Vereinbarungen begrenzen die Vermögenswerte, die als Sicherheiten verwendet werden.
- BPAs sind in der Regel Privatplatzierungspapiere oder Anlagevehikel, die von kleineren Unternehmen ausgegeben werden.
Einen Anleihekaufvertrag verstehen
Ein Anleihekaufvertrag (BPA) ist ein Vertrag, der bestimmte Klauseln vorsieht, die an dem Tag ausgeführt werden, an dem die neue Anleiheemission bewertet wird. Die Bedingungen eines BPA umfassen:
- Bedingungen der Anleihen.
- Bedingungen, die vor dem Kauf der Anleihen durch den Konsortialführer erfüllt sein müssen.
- Ausführungs- und Lieferdatum und Ort der Schuldverschreibungen.
- Bedingungen, unter denen der Underwriter ohne Vertragsstrafe vom Vertrag zurücktreten kann.
- Kaufpreis und Zinssatz der Anleihen.
- Kosten, die von verschiedenen Parteien zu tragen sind.
- Bestimmte SEC-Anforderungen, die von allen Parteien befolgt werden müssen.
Ein Anleihekaufvertrag hat viele Bedingungen. Es könnte beispielsweise verlangen, dass der Emittent keine anderen Schulden übernimmt, die durch dieselben Vermögenswerte besichert sind, die die Anleihen besichern, die der Konsortialführer verkauft, und er könnte vorschreiben, dass der Emittent den Konsortialführer über jede nachteilige Veränderung der Finanzlage des Emittenten informiert. Der Anleihekaufvertrag garantiert auch, dass der Emittent die Person ist, für die er sich ausgibt, dass er zur Ausgabe von Anleihen berechtigt ist, nicht Gegenstand eines Rechtsstreits ist und dass der Jahresabschluss richtig ist.
Die Anleihen werden – sobald sie vom Konsortialführer bezahlt wurden – ordnungsgemäß ausgeführt, genehmigt, ausgegeben und vom Emittenten an den Konsortialführer geliefert. Nachdem der Emittent die Anleihen an den Underwriter geliefert hat, wird der Underwriter die Anleihen zu dem im Anleihekaufvertrag festgelegten Preis und der Rendite auf den Markt bringen und die Anleger kaufen die Anleihen vom Underwriter. Der Underwriter kassiert den Erlös aus diesem Verkauf und erzielt einen Gewinn basierend auf der Differenz zwischen dem Preis, zu dem er die Anleihen vom Emittenten gekauft hat, und dem Preis, zu dem er die Anleihen an festverzinsliche Anleger verkauft.
Ein Anleihekaufvertrag ist ein Dokument, das die Bedingungen eines Verkaufs zwischen dem Anleiheemittenten und dem Konsortialführer der Anleihen festlegt.
Anleihekaufvertrag vs. Anleihevertrag
Ein BPA ähnelt einem Anleihevertrag (oder Treuhandvertrag) darin, dass es sich bei beiden um Verträge handelt, die zwischen einem Emittenten und einem Unternehmen zu den Bedingungen einer Anleihe abgeschlossen werden. Während ein BPA eine Vereinbarung zwischen dem Emittenten und dem Underwriter der neuen Emission ist, ist der Indenture ein Vertrag zwischen dem Emittenten und dem Treuhänder, der die Interessen der Anleiheinvestoren vertritt.
Die im Anleihevertrag hervorgehobenen Bedingungen der Anleihe umfassen das Fälligkeitsdatum der Anleihe, den Nennwert, den Zinszahlungsplan und den Zweck der Anleiheemission. Beispielsweise kann ein Trust Indenture angeben, ob ein Problem aufrufbar ist. Wenn der Emittent die Anleihe „kündigen“ kann, beinhaltet der Vertrag einen Kündigungsschutz für den Anleihegläubiger, dh den Zeitraum, in dem der Emittent die Anleihen nicht vom Markt zurückkaufen kann. Die Securities and Exchange Commission (SEC) verlangt, dass alle Anleihen mit Ausnahme von Kommunalanleihen Anleiheverträge haben.
Anleihekaufverträge stellen in der Regel privat platzierte Wertpapiere oder Anlagevehikel dar, die von kleineren Unternehmen ausgegeben werden. Diese Wertpapiere werden nicht an die breite Öffentlichkeit verkauft, sondern werden direkt an Konsortialbanken verkauft. Darüber hinaus können Anleihevereinbarungen von der SEC-Registrierungspflicht befreit werden.