Blue Chip Swap

Was ist ein Blue Chip Swap?

Blue Chip Swap beschreibt eine Art internationalen Handel mit Vermögenswerten, bei dem ein Anleger einen ausländischen Vermögenswert kauft, normalerweise zu einem abgeschriebenen lokalen Preis, und diesen Vermögenswert dann in einem inländischen Handel handelt, wobei er normalerweise von einem abgewerteten Wechselkurs profitiert.

Blue-Chip-Swaps können für einige Anleger äußerst profitabel sein, wenn die Wechselkurse unausgewogen sind oder wenn das Wechselkursangebot der Nachfrage entspricht.

Blue Chip Swaps verstehen

Ein Blue-Chip-Swap findet statt, wenn ein inländischer Investor einen ausländischen Vermögenswert, einschließlich Anleihen oder Währung, kauft und den gekauften Vermögenswert dann an eine inländische Offshore Bankfiliale überträgt. In den meisten Fällen arbeitet der inländische Investor mit einem Partner zusammen, der in seinem Namen Vermögenswerte an die Auslandsniederlassung überträgt. Der US-amerikanische Investor erhielt wahrscheinlich einen reduzierten Preis für den Vermögenswert, und er nutzte auch die abgewerteten Wechselkurse, um einen Gewinn bei der Übertragung in US-Dollar zu erzielen. In der Vergangenheit wurden Blue-Chip-Swaps verwendet, um Geld legal in Länder wie Brasilien und Argentinien zu transportieren.

Der Begriff „Blue Chip Swap“ wird in der allgemeinen und Finanzpresse verwendet, um eine Art internationalen Handel mit Vermögenswerten zu beschreiben, die in den 1990er und frühen 2000er Jahren in Südamerika, insbesondere in Brasilien und Argentinien, eine herausragende Rolle spielte. Diese Art des Handels wurde populär, als Argentinien erlebte eine Hyperinflation und etablierte Gesetze zur Kapitalkontrolle. Als Argentinien 1991 seinen festen Wechselkurs loswurde, band es seinen Peso an den US-Dollar. Der Wechselkurs sank, was es zu einem perfekten Zeitpunkt für Blue-Chip-Swaps machte.4

Geschichte der Blue Chip Swaps in Argentinien

Blue-Chip-Swaps wurden ursprünglich aufgrund brasilianischer und argentinischer Kapitalkontrollgesetze möglich, die den Kapitalfluss in das und aus dem Landreduzierten. Obwohl die argentinischen Gesetze insbesondere direkte Auslandsinvestitionen in die Derivatemärkte der Länder untersagten, erlaubten Blue-Chip-Swaps Investitionen in Derivaten fortzusetzen.

Solche Geschäfte waren viele Jahre lang nicht reguliert, aber es entstanden Kontrollvorschriften, die Mindesthaltedauern für im Ausland übertragene Anleihen vorschrieben. Nach argentinischem Recht musste der Verkäufer einer Anleihe diese 72 Stunden oder länger auf Lager haben.

Diese Art des Austauschs wurde in Argentinien aufgrund der Wirtschaftsgeschichte dieser Nation, die ihr Vermögen in US-Dollar rettete, als Reaktion auf eine lange Geschichte von Inflationskrisen in Argentinien, die bis in die 1970er Jahre zurückreicht, bekannt. Diese Krisen verringerten das Vertrauen in den argentinischen Peso und leiteten sie ein eine besonders schwere Hyperinflationsperiode in Argentinien zwischen 1989 und 1990.

Als Reaktion darauf führte Argentinien 1991 einen festen Wechselkurs ein. Dieser Wechselkurs, der manchmal als Konvertibilitätsplan bezeichnet wird, band den argentinischen Peso in einer Eins-zu-Eins-Beziehung an den US-Dollar. Dieser Plan erhöhte die Zinssätze und führte zu Perioden von Rezession, die bis in die frühen 2000er Jahre andauerte.7

Für das nächste Jahrzehnt gab Argentinien den Festzinsplan zugunsten eines verwalteten Float-Plans auf, bei dem der Wechselkurs für den Peso im Verhältnis zum Dollar sank und der Blue-Chip-Swap-Markt entstand. Argentinien verhängte Kontrollen des Wechselkurses 2011 erneut Schwankungen. Diese wurden 2015 gelockert und im Wahljahr 2019 erneut verschärft. Blue-Chip-Swaps sind für Händler weiterhin profitabel.10