Blind Pool
Was ist ein Blindpool?
Ein Blind Pool ist ein Direktbeteiligungsprogramm oder eine Kommanditgesellschaft, bei der ein festgelegtes Anlageziel für die von den Anlegern aufgebrachten Mittel fehlt. In einem blinden Pool wird Geld von Anlegern gesammelt, normalerweise basierend auf der Namenserkennung einer bestimmten Person oder Firma. Sie werden in der Regel von einer persönlich haftenden Gesellschafterin verwaltet, die über ein weites Ermessen verfügt, um Investitionen zu tätigen. Ein Blind Pool kann einige weit gefasste Ziele haben, wie Wachstum oder Einkommen oder einen Fokus auf eine bestimmte Branche oder einen bestimmten Vermögenswert. Für die Sicherheit der Anleger gibt es normalerweise nur wenige Einschränkungen oder Schutzmaßnahmen. Blind Pools werden auch als „Blankocheck-Underwriting“ oder „Blankoscheck-Angebot“ bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Blind Pools sind ein Anlageinstrument, das nur sehr wenige Beschränkungen auferlegt, was und wie der Fonds investieren kann.
- Blind Pools erlangten im Laufe der Zeit einen schlechten Ruf, da einige Leute die Freiheit missbrauchten, Investoren zu vlieseln.
- Selbst für erfahrene Anleger kann die Bewertung eines Blind Pools eine große Herausforderung sein.
Blind Pools verstehen
Die Flexibilität von Blind Pools verschafft ihnen einen Vorteil gegenüber traditionellen Fonds, die tendenziell selbst auferlegte Anlageregeln anwenden. So muss beispielsweise ein Real Estate Investment Trust (REIT) auch dann noch in Immobilien investieren, wenn der Markt für Büroflächen oder andere Gewerbeimmobilien ins Stocken gerät. Dies würde so gut wie eine schlechte kurzfristige Leistung garantieren. Im Gegensatz dazu hätte ein Blind Pool die Möglichkeit, woanders hinzugehen, um bessere Gelegenheiten zu finden. Oftmals sind die einzigen Kriterien, die bei einer Blind-Pool-Anlage berücksichtigt werden, finanzielle Leistungsparameter.
Eine mögliche Verwendung für ein Blindenpool-Fahrzeug besteht darin, Mittel für den Erwerb privater Unternehmen bereitzustellen, um diese außerhalb der traditionellen Vorschriften und des Registrierungsverfahrens an die Börse zu bringen. Blind Pools werden häufig bei Energieinvestitionen (Öl- und Gasquellen) und Immobilien ( nicht gehandelte REITs ) sowie bei einigen anderen Vermögenswerten verwendet. Einige der größten und angesehensten Wall-Street-Firmen haben Blind Pools gezeichnet. Abgesehen von dieser Absicherung sollten Anleger jedoch wegen des zusätzlichen Risikos bei Investitionen ohne erklärtes Ziel sehr vorsichtig sein.
Die Geschichte der Blindpools
Blind Pools sind oft das Ergebnis von Marktrallyes in der Spätphase, wenn Investoren und Finanziers eher gierig als umsichtig werden und auf eine angemessene Sorgfaltspflicht verzichten. Sie wurden in den 1980er und 1990er Jahren neben Venture Capital und Angel Investing populär, aber viele betrügerische Geschäfte mit Blind Pools gaben ihnen einen schlechten Ruf. Manchmal werden diese Pools geschaffen und später aufgelöst, ohne eine einzige Investition zu tätigen – obwohl die Manager oder Komplementäre immer noch mit saftigen Gebühren davonkommen. Manche Leute verwenden den Begriff „Blind Pool“ auch, um Unternehmen zu beschreiben, denen es an Transparenz mangelt oder den Aktionären wenig Informationen zur Verfügung stellen.
Aufgrund der Stigmatisierung von Blind Pools sind neue Varianten mit etwas genauer definierten Parametern aufgetaucht. Spezielle Akquisitionsgesellschaften zum Beispiel sind im Wesentlichen blinde Pools mit strengeren Kontrollen.
So bewerten Sie Blindpools
Blinde Pools richten sich im Allgemeinen nicht an den normalen Anleger, aber selbst institutionelle Anleger können Schwierigkeiten haben, sie richtig zu bewerten. Der erste Schritt bei der Bewertung eines Blind Pools besteht darin, den Prospekt, das Angebotsmemorandum oder das Privatplatzierungsmemorandum zu prüfen, bei dem es sich in der Regel um lange rechtliche Dokumente handelt, die darlegen, in was der Fonds investieren darf und wie viel Befugnisse dem Manager übertragen werden. Achten Sie daher genau auf das Kleingedruckte und die Angaben.
Angesichts der Tatsache, dass blinde Pools so frei sind, was sie investieren können, kann es schwierig sein, sie im Sinne von Vergleichswerten zu bewerten. Es gibt jedoch einige Techniken:
- Überprüfen Sie die bisherige Leistung des Komplementärs. Schauen Sie über die Renditen hinaus, um sich ein Bild von ihrem Anlageprozess zu machen und zu sehen, ob er wiederholbar ist.
- Zeigen Sie bestimmte Transaktionen an, um zu sehen, ob sie der aktuellen Opportunity ähnlich sind. War die Leistung auf der ganzen Linie gut oder von einigen großen Gewinnern abhängig?
- Verfügt die Komplementärin über gute Geschäftsbeziehungen für Ideen und Beratung?
- Wie wird der Fondsmanager entschädigt? (Sie können einen Anreiz haben, zu viel Risiko einzugehen).