Blankoscheck-Firma
Was ist eine Blankoscheck-Firma?
Ein Blankoscheck-Unternehmen ist ein börsennotiertes Unternehmen in der Entwicklungsphase, für das kein Geschäftsplan festgelegt wurde. Es kann verwendet werden, um Geld als Startup zu sammeln, oder es hat eher die Absicht, eine andere Geschäftseinheit zusammenzuführen oder zu erwerben. Blankoscheck-Unternehmen sind spekulativer Natur und unterliegen der Regel 419 der Securities and Exchange Commission zum Schutz der Anleger.
Die zentralen Thesen
- Blankoscheck-Unternehmen haben keine Geschäftspläne erstellt.
- Diese Art von Unternehmen wird häufig verwendet, um Geld zu verdienen, mit dem Plan, mit einem anderen Unternehmen zu fusionieren oder dieses zu erwerben.
- SPACs sind eine Art Blankoscheck-Unternehmen.
Wie eine Blankoscheck-Firma funktioniert
Blankoscheck-Unternehmen werden von der SEC häufig als Penny Stocks oder Microcap-Aktien angesehen. Daher schreibt die SEC diesen Unternehmen zusätzliche Regeln und Anforderungen vor. Zum Beispiel müssen sie das eingeworbene Geld auf ein Treuhandkonto einzahlen, bis die Aktionäre einer Akquisition offiziell zustimmen und der Unternehmenszusammenschluss erfolgt ist. Außerdem dürfen diese Unternehmen bestimmte Ausnahmen gemäß Regulation D des Securities Act von 1933 nicht anwenden. Regel 504 von Regulation D befreit Unternehmen von der Registrierung von Wertpapieren für Angebote bis zu 1 Million US-Dollar. Die SEC verbietet Blankoscheck-Unternehmen, Regel 504 anzuwenden.
Im Jahr 2019 waren 20% der Börsengänge SPACs.
Eine Art Blankoscheck-Unternehmen ist ein “ Special Purpose Acquisition Company “ (SPAC), das gegründet wurde, um über einen Börsengang (IPO) Mittel zur Finanzierung einer Fusion oder Akquisition innerhalb eines bestimmten Zeitraums, in der Regel 24 Monate, zu beschaffen. Das Geld wird bis zum Abschluss einer Kombinationstransaktion als Treuhandkonto verwahrt. Wird nach 24 Monaten keine Akquisition getätigt, wird der SPAC aufgelöst und das Geld zurückgegeben. Die SPAC-Manager halten normalerweise 20% des Eigenkapitals, der Restbetrag geht an die Abonnenten des Börsengangs.
Ab 2019 machen SPACs etwa 20% des US-amerikanischen IPO-Marktes aus. SPACs erfreuten sich während der Schließung der Regierung Ende 2018 und Anfang 2019 großer Beliebtheit, als die SEC nicht in der Lage war, die Überprüfung traditioneller Börsengänge fortzusetzen. Während dieses Zeitraums konnten SPACs ohne die Zustimmung oder das Feedback der SEC an die Börse gehen, dank der SEC-Vorschriften, die es Unternehmen ermöglichen, ihre eigene IPO-Registrierung wirksam zu machen, wenn sie bereit sind, mindestens 20 Tage vor dem Börsengang einen festgelegten IPO-Preis festzulegen.
Während SPACs während des längeren Regierungsstillstands möglicherweise einige Medienaufmerksamkeit erlangt haben, bieten diese Börsengänge ein gewisses Risiko für Investoren. Beispielsweise wissen Anleger nicht im Voraus, welches Unternehmen ein bestimmter SPAC erwerben wird, obwohl einige Anleger möglicherweise Informationen über den Sektor geben, in dem sie tätig werden möchten. Die durchschnittliche Kapitalrendite in einem SPAC ist ebenfalls viel niedriger als die für Investitionen bei einem traditionellen Börsengang – ungefähr 8% im Vergleich zu ungefähr 28% bei Anlegern bei einem traditionellen Börsengang.
Beispiel einer Blankoscheck-Firma
Nach einer erfolgreichen PR-Kampagne im Jahr 2014, die die Öffentlichkeit darüber informierte, dass die als Twinkies bekannten, sehr beliebten Snack-Kuchen nicht mehr hergestellt werden, gründete die Gores Group, eine in Los Angeles ansässige Private-Equity-Firma, 2015 das Blankoscheck-Unternehmen Gores Holdings. Das Unternehmen sammelte bei einem Börsengang 375 Millionen US-Dollar und wurde zum Vehikel, das den Kauf des Twinkie-Herstellers Hostess Brands in diesem Jahr bei anderen institutionellen Investoren erleichterte.
Nach diesem Erfolg beschloss die Gores Group, Gores Holdings II im Jahr 2016 zu gründen, „um eine Fusion, eine Kapitalbörse, einen Erwerb von Vermögenswerten, einen Aktienkauf, eine Reorganisation oder einen ähnlichen Unternehmenszusammenschluss mit einem oder mehreren Unternehmen durchzuführen“, so die S. -1 Einreichung.