Blackout-Zeit
Was ist eine Blackout-Periode?
Eine Sperrfrist ist eine Richtlinie oder Regel, die ein Zeitintervall festlegt, in dem bestimmte Aktionen eingeschränkt oder verweigert werden. Es wird am häufigsten verwendet, um zu verhindern, dass Firmeninsider aufgrund von Insiderwissen mit Aktien handeln.
Pensionspläne für Unternehmen können auch eine Sperrfrist haben, während der Anleger des Plans ihre Planoptionen nicht ändern können.
Die zentralen Thesen
- Eine Sperrfrist ist ein vorübergehendes Intervall, in dem der Zugriff auf bestimmte Aktionen eingeschränkt oder verweigert wird.
- Der Hauptzweck von Sperrfristen in börsennotierten Unternehmen besteht darin, Insiderhandel zu verhindern.
- Eine Sperrfrist für einen Pensionsplan für Mitarbeiter verhindert vorübergehend, dass Teilnehmer ihre Pläne ändern.
Verstehen von Blackout-Zeiten
In bestimmten Verträgen, Richtlinien oder Aktivitäten können Sperrfristen vorgesehen sein. Zum Beispiel kann ein Medienunternehmen für die 24 Stunden vor einer Wahl alle politischen Werbungen sperren, damit ein Kandidat keine Anschuldigungen erheben kann, die nicht vor Eröffnung der Wahlen überprüft oder widerlegt werden können.
Die häufigste Verwendung der Sperrfrist schränkt jedoch Finanztransaktionen ein, die auf Insiderwissen beruhen.
Blackouts in der Altersvorsorge
Gelegentliche Sperrzeiten sind in Pensionsplänen für Arbeitnehmer üblich. Während der Sperrfrist können Mitarbeiter, die in den betrieblichen Alters- oder Investitionsplan investieren, keine Änderungen an ihren Plänen vornehmen, z. B. die Änderung der Zuweisung ihres Geldes, und möglicherweise keine Auszahlungen vornehmen.
Die Dauer eines Blackouts ist gesetzlich nicht begrenzt. Sollte der Blackout voraussichtlich länger als drei Tage andauern, muss dies den Arbeitnehmern mitgeteilt werden. Die Sperrzeit kann jedoch Wochen oder sogar Monate dauern.
Eine Sperrfrist kann verhängt werden, weil ein Plan umstrukturiert oder geändert wird. Es gibt den Fondsmanagern die Möglichkeit, die erforderlichen Wartungsarbeiten an ihren Fonds durchzuführen, einschließlich Buchhaltung und regelmäßiger Überprüfung. Die Sperrfrist verhindert, dass Mitarbeiter ihre Anlagemöglichkeiten aufgrund von Informationen, die bald veraltet sein könnten, grundlegend ändern. Direktoren und leitende Angestellte werden während des Blackouts auch daran gehindert, eigene Wertpapiere des Unternehmens zu kaufen oder zu verkaufen.
Die Securities and Exchange Commission (SEC) legt die Regeln fest, die Mitarbeiter während Blackout-Zeiten schützen.
Blackouts bei Aktientransaktionen
Der Hauptzweck von Sperrfristen in börsennotierten Unternehmen besteht darin, Insiderhandel zu verhindern. Einige Mitarbeiter, die für börsennotierte Unternehmen arbeiten, unterliegen möglicherweise Sperrfristen, weil sie Zugang zu Insiderinformationen über das Unternehmen haben.
Die SEC verbietet Mitarbeitern, selbst hochrangigen Unternehmensbeamten, den Handel auf Grundlage von Unternehmensinformationen, die noch nicht veröffentlicht wurden. Aus diesem Grund können börsennotierte Unternehmen Sperrfristen erzwingen, wenn Insider Zugang zu wesentlichen Informationen über das Unternehmen haben, z. B. seine finanzielle Leistung.
Beispielsweise kann ein Unternehmen jedes Quartal eine Sperrfrist für eine bestimmte Anzahl von Tagen vor der Veröffentlichung eines Gewinnberichts verhängen. Andere Ereignisse, die eine Sperrfrist auslösen können, sind Fusionen und Übernahmen (M&A), die bevorstehende Veröffentlichung eines neuen Produkts oder sogar die Veröffentlichung eines Börsengangs (IPO). In jedem Fall würde Insiderwissen dem Arbeitnehmer einen unlauteren Vorteil verschaffen.
Blackouts in der Finanzbranche
Seit 2003 gilt für Börsengängen teilnehmen, bevor sie den Handel auf dem freien Markt beginnen und bis zu 40 Tage danach. In diesem Fall soll die Blackout-Regelung verhindern, dass Finanzanalysten beim Börsengang eine nicht offengelegte Marketingfunktion wahrnehmen.
Beispiel für einen Blackout-Zeitraum
Wenn ein Unternehmen, das eine Pensionskasse beaufsichtigt, von einem Fondsmanager zu einem anderen bei einer anderen Bank wechselt, würde dies zu einer Sperrfrist führen. Der Blackout würde dem Unternehmen Zeit geben, von einem Fondsmanager zum anderen zu wechseln und gleichzeitig die Auswirkungen auf Mitarbeiter zu minimieren, die von ihren Rentenbeiträgen abhängig sind.