Was ist eine Sperrzeit?

Was ist eine Sperrzeit?

Eine Sperrfrist an den Finanzmärkten ist eine Zeitspanne, in der es bestimmten Personen – entweder Führungskräften, Mitarbeitern oder beiden – untersagt ist, Aktien ihres Unternehmens zu kaufen oder zu verkaufen oder Änderungen an ihren Pensionsplaninvestitionen vorzunehmen. Bei Unternehmensaktien kommt es normalerweise zu einer Sperrfrist vor Gewinnmeldungen. Bei den Renten kommt es zu einer Zeit, in der große Änderungen vorgenommen werden.

Was sind die Regeln für den Aktienhandel?

Die Securities and Exchange Commission (SEC) verbietet Führungskräften nicht, Aktien vor Gewinnmeldungen zu kaufen oder zu verkaufen, solange die gesetzlich vorgeschriebenen Angaben des Unternehmens auf dem neuesten Stand sind.

Die meisten börsennotierten Unternehmen verbieten jedoch Direktoren und bestimmten Mitarbeitern, die möglicherweise wichtige Insiderinformationen haben, den Handel in den Wochen vor der Veröffentlichung der Gewinne. Sie tun dies, um den möglichen Verdacht zu vermeiden, dass die Mitarbeiter diese Informationen vor ihrer Veröffentlichung zu ihrem Vorteil nutzen könnten – was gegen die SEC-Regeln für Insiderhandel verstoßen würde. Insiderhandel nutzt nicht öffentliche Informationen, um Gewinne zu erzielen oder einen Verlust an der Börse zu verhindern.

Pensionspläne und Sperrfristen

Sperrfristen für Pensionspläne werden eingeführt, wenn die Plan-Teilnehmer keine Änderungen an ihrer Investitionsallokation vornehmen dürfen. Dies ist im Allgemeinen der Fall, wenn der Plan wesentliche Änderungen vornimmt. Dies kann Änderungen im Managementpersonal, Unternehmenszusammenschlüsse oder -akquisitionen, die Implementierung alternativer Anlagen oder sogar Änderungen bei den Protokollführern umfassen.

Nach dem Sarbanes-Oxley Act von 2002 ist es für jeden Direktor oder leitenden Angestellten eines Emittenten eines Aktienpapiers (sofern das Wertpapier nicht befreit ist) illegal, während einer Sperrfrist für Pensionspläne Wertpapiere zu kaufen, zu verkaufen oder auf andere Weise zu erwerben oder zu übertragen, wenn Sie haben die Sicherheit im Zusammenhang mit ihrer Beschäftigung erworben. Dies schließt Wertpapiere ein, die nicht im Pensionsplan selbst enthalten sind.

Diese Regeln sollen auch den Insiderhandel verhindern, der sonst während des Zeitraums auftreten könnte, in dem Änderungen vorgenommen werden.

Aktienanalysten und Sperrfristen

Aktienanalysten unterliegen auch Sperrfristen um den Start eines Börsengangs. Bisher war es Analysten untersagt, Forschungsergebnisse zu Börsengängen im Voraus und bis zu 40 Tage danach zu veröffentlichen. Diese Regeln wurden jedoch im Jahr 2015 gelockert. Jetzt ist es nur Analysten mit Firmen, die als Underwriter oder Händler beteiligt waren, untersagt, im Zusammenhang mit einem Börsengang und nur 10 Tage nach Abschluss des Angebots Research zu veröffentlichen oder öffentlich aufzutreten.