Schwarzer Ritter
Was ist ein schwarzer Ritter?
Ein schwarzer Ritter ist ein Unternehmen, das ein unwillkommenes, feindliches Übernahmeangebot macht. Das Management der Zielfirma möchte oft nicht an eine schwarze Ritterfirma verkaufen, weil sie typischerweise finstere Ziele verfolgt. Infolgedessen versuchen schwarze Ritterunternehmen, den Verwaltungsrat eines Unternehmens zu umgehen, um die Kontrolle zu erlangen.
Die zentralen Thesen
- Ein schwarzer Ritter ist ein Unternehmen, das ein unwillkommenes, feindliches Übernahmeangebot macht.
- Unternehmen wollen nicht von schwarzen Rittern übernommen werden, normalerweise weil ihre Ziele destruktiv sind und nicht mit dem übereinstimmen, was das Management zu erreichen versucht.
- Anstatt aufzugeben, wird der schwarze Ritter trotzdem nach Wegen suchen, um zu erobern, beispielsweise indem er ein Kaufangebot direkt an die Aktionäre einleitet oder einen Stellvertreterkampf führt.
- Schwarze Ritter sind oft daran interessiert, einen schnellen Gewinn zu erzielen, und zielen auf Unternehmen mit Problemen ab, von denen sie glauben, dass sie leicht behoben werden können, um sie wertvoller zu machen.
Einen Schwarzen Ritter verstehen
Bildlich gesprochen werden verschiedenfarbige Ritter verwendet, um das Wesen einer Übernahme zu identifizieren. Eine Übernahme ist der Prozess, bei dem ein Unternehmen ein Angebot einreicht, die Kontrolle über ein anderes Unternehmen zu übernehmen oder es zu erwerben. Insbesondere die Natur der schwarzen Ritter ist unwillkommen und feindselig.
Im Allgemeinen möchte die Geschäftsführung eines Unternehmens nicht von einem schwarzen Ritter übernommen werden, da ihre Ziele normalerweise nicht mit dem übereinstimmen, was sie erreichen möchten. Ein schwarzes Ritterunternehmen führt jedoch unabhängig davon ein Übernahmeangebot durch, indem es beispielsweise ein Übernahmeangebot direkt an die Aktionäre einleitet, einen Stellvertreterkampf führt oder versucht, die erforderlichen Unternehmensaktien auf dem freien Markt zu kaufen.
Schwarzer Ritter darauf abzielen, ein groß genug, um zu sichern Mehrheitsbeteiligung des Ziels zu beeinflussen Vorstand und öffentlichen Druck auf dem Management setzen, um die Änderungen zu üben sie wollen. Da die meisten Unternehmen, die sie verfolgen, eine Underperformance aufweisen, gelingt es schwarzen Rittern regelmäßig, Unterstützung von anderen Aktionären zu gewinnen, ihren Einfluss und die Möglichkeit zu erhöhen, dass ihre Forderungen erfüllt werden.
Diese Charaktere zielen im Allgemeinen auf Unternehmen ab, die Schwierigkeiten haben und unter ihrem inneren Wert handeln. Ähnlich wie bei Raidern besteht ihr Hauptziel darin, schnelles Geld zu verdienen, anstatt langfristigen Wert zu erschließen.
Kritik an schwarzen Rittern
Schwarze Ritter wollen normalerweise sofortige Ergebnisse. Im Allgemeinen werden sie normalerweise keine Zeit damit verschwenden, große kontroverse Änderungen vorzunehmen, um ihre Gewinne und Aktienkurse zu steigern und ihre eigenen Taschen zu füllen.
Zu den gängigen Taktiken gehören aggressiver Stellenabbau, die Abschaffung von Vermögenswerten und die Positionierung des Unternehmens für einen Verkauf oder eine Fusion. Ein weiterer beliebter Ansatz ist die Einführung von schuldenfinanzierten Aktienrückkaufprogrammen.
Einige der Maßnahmen, die diese Räuber ergreifen, können dem Unternehmen tatsächlich helfen, in eine bessere Form zu kommen. Andere könnten es vielleicht zerstören. Schwarze Ritter kümmern sich oft wenig um die langfristigen Auswirkungen ihrer Entscheidungen und das finanzielle Wohlergehen von Aktionären, die bleiben wollen. Alles, was zählt, ist, dass sie Geld verdienen und Gewinne kristallisieren, bevor das Ziel, das sie geschlachtet und geplündert haben, möglicherweise abstürzt und brennt.
Wichtig
Wie Raider neigen schwarze Ritter dazu, Unternehmen ins Visier zu nehmen, die schlecht geführt werden, übermäßige Kosten haben, als Privatunternehmen rentabler geführt werden könnten oder andere Probleme haben, die behoben werden können, um es wertvoller zu machen.
Schwarzer Ritter vs. Weißer Ritter
Weiße Ritter sind das Gegenteil von schwarzen Rittern. Sie sind diejenigen, die damit beauftragt sind, das Ziel möglicherweise aus den Fängen eines anderen potenziellen Käufers zu retten, mit der Absicht, es auszubluten, um einen schnellen Gewinn zu erzielen.
Oft suchen Firmenvertreter einen weißen Ritter auf, um ihr Kerngeschäft zu erhalten oder bessere Übernahmebedingungen auszuhandeln. Unternehmen sind möglicherweise bereit, im Austausch für einige Anreize (wie die Zahlung einer geringeren Prämie , um die Kontrolle zu übernehmen, als dies unter wettbewerbsfähigen Angebotsbedingungen erforderlich wäre) den Retter oder weißen Ritter zu spielen.
Arten von Rittern
Grauer Ritter
Ein grauer Ritter ist ein weiterer potenzieller Übernahmekandidat. Obwohl sie nicht so begehrenswert sind wie ein weißer Ritter, sind sie ansprechender als schwarze.
Graue Ritter machen sich die Tatsache zunutze, dass die Zielkompanie sie als freundlichere Alternative zu einem feindlichen schwarzen Ritter sieht; Sie werden diesen Status oft als Verhandlungsmasse nutzen, um ein günstigeres Geschäft zu erzielen, wenn ein hartnäckiger unerwünschter Raubtier anruft.
Gelber Ritter
Schließlich gibt es auch noch einen gelben Ritter. Nachdem diese Unternehmen zunächst einen feindlichen Übernahmeversuch geplant hatten, zogen sie sich zurück, um eine Fusion auf Augenhöhe vorzuschlagen .