Die Höhen und Tiefen der Biotechnologie

Viele Trader träumen von dem Tag, an dem sie ihre Positionen glattstellen und diesen einen großen Gewinn realisieren können. Sie haben wahrscheinlich Geschichten von unerfahrenen Händlern gehört, die ihre Handelskonten von nur Tausenden auf Millionen aufbauten.

Biotechnologie ist ein Sektor, in dem Händler nach diesen riesigen Gewinnen suchen. Für kluge Trader bietet dieser Sektor unglaubliche Möglichkeiten, aber für diejenigen, die nicht bereit sind, ihre Hausaufgaben zu machen, kann es zu einem Zugunglück kommen. Wir zeigen Ihnen anhand von Praxisbeispielen, warum dieser Sektor so attraktiv sein kann und welche Punkte Sie beachten sollten, bevor Sie Ihr Kapital aufs Spiel setzen.

Der große Gewinn

Nur wenige Sektoren auf dem Markt sehen kleine Einproduktunternehmen praktisch über Nacht von einer winzigen Marktkapitalisierung auf einen Wert von über Hunderten von Millionen. Das Geschäft mit der Heilung von Krankheiten kann ein lukratives Geschäft sein, und Anleger werden bei jeder Aktie, die einen großen Durchbruch verspricht, auf den Zug aufspringen.

Wie Sie beispielsweise in Abbildung 1 sehen können, stieg Novavax Inc. (NVAX) von einem Tiefststand von 0,74 USD im August 2005 auf einen Höchststand von 8,31 USD im März 2006. Dies entspricht erstaunlichen 1.023% in sieben kurzen Monaten. Bei solchen Gewinnen ist es leicht zu verstehen, warum so viele darauf bedacht sind, Geld in diesen Sektor zu stecken.

Es sind nicht alle Rosen

Sie können nicht immer 10.000 US-Dollar setzen und in sieben Monaten zurückkommen, um 102.300 US-Dollar zu sammeln. Zusammen mit der Möglichkeit, enorme Gewinne zu erzielen, besteht das Potenzial für einige sehr verheerende Verluste. Da die meisten Unternehmen in diesem Sektor relativ klein sind und nicht mehr als zwei oder drei Produkte haben, sind Pressemitteilungen über ihre klinischen Studien und/oder die Zulassung durch die Food and Drug Administration (FDA) einer der Hauptfaktoren, die die Richtung bestimmen die Aktie des Unternehmens. Unternehmen in diesem Sektor können von diesen Ankündigungen leben und sterben.

Anleger von Threshold Pharmaceuticals (THLD) sahen beispielsweise, wie der Kurs ihrer Aktien Mitte April 2006 auf einen Höchststand von 16,98 US-Dollar kletterte, um dann Mitte Mai 2006 auf einen Tiefststand von 3 US-Dollar zu fallen die klinischen Studien des Unternehmens auf Anfrage der FDA. Der Rückgang um 82 % in etwa einem Monat ist ein gutes Beispiel dafür, was passieren kann, wenn ein Unternehmen solche schlechten Nachrichten veröffentlicht.

Schlimmer noch, beachten Sie in Abbildung 2, wie sich die Aktienlücke nach unten bewegt. Dies bedeutet, dass Sie nach dem Einstieg in den Handel keine Chance haben, Verluste zu reduzieren. Nehmen wir als Beispiel an, dass Sie die Aktie für etwa 15 USD gekauft haben und eine Stop-Loss-Order für 13 USD hatten. Theoretisch sollte der Stop-Loss Ihren Verlust auf etwa 2 $ (15 $ – 13 $) begrenzen. In volatilen Märkten wie diesem können Sie Ihren Verlust jedoch nicht begrenzen. Ihre Bestellung wird zum Eröffnungspreis von 3 USD ausgeführt, nicht zu den gewünschten 13 USD.

Die Illusion der Geschichte

Viele Investoren lassen sich in die Geschichte eines kleinen Biotech-Unternehmens ein und überzeugen sich davon, dass die Produkte des Unternehmens seine Branche revolutionieren werden. Einige Anleger investieren sogar Geld in diese Art von Unternehmen, einfach weil sie glauben, dass komplexe Produkte so beeindruckend erscheinen, dass sie funktionieren müssen. Es ist nicht so, dass beeindruckend klingende Produkte nicht erfolgreich sein können, sondern dass es für einen durchschnittlichen Investor äußerst schwierig ist, die Erfolgswahrscheinlichkeiten eines Arzneimittels in den Griff zu bekommen.

Zum Beispiel hätte ein Investor, der Micromet Inc. (MITI) recherchiert, auf seinem Yahoo! Finanzseite: „Die Plattform für die Arzneimittelentwicklung basiert auf der BiTE-Technologie, einem auf Antikörpern basierenden Format, das das zytotoxische Potenzial von T-Zellen nutzt. Zu den Hauptproduktkandidaten des Unternehmens gehört Adecatumumab (MT201), ein rekombinanter menschlicher monoklonaler Antikörper.“

Das mag beeindruckend klingen, aber haben Sie eine Ahnung, was das Unternehmen macht? Vielleicht verstehen es diejenigen unter Ihnen mit einem Doktortitel in Biologie, aber für den Durchschnittsmenschen (oder den Durchschnittsanalytiker) kann es sogar schwierig sein, das Produkt zu verstehen. Das bedeutet, dass Sie als Investor viele Hausaufgaben machen müssen, um genau herauszufinden, was das Produkt ist, welche strategischen Fortschritte das Unternehmen hat und welche Risiken bestehen, falls das Produkt nicht funktioniert.

Niemand weiß es wirklich, nicht einmal die Großen

Da die Unternehmen in diesem Sektor sehr kompliziert sein können, wenden sich viele Händler an große Finanzinstitute, um sich beraten zu lassen. Die Kauf- und Verkaufsbewertungen dieser Unternehmen können als Entscheidungshilfe dafür verwendet werden, ob eine Anlageentscheidung getroffen werden sollte oder nicht, aber wie Sie in Abbildung 3 sehen können, können sie völlig falsch sein.

In unserem ersten Beispiel gab eine Investmentbank am 23. Juni 2006 ein Kaufrating für Valentis Inc. (VLTS) ab. Elf Handelstage später veröffentlichte das Unternehmen schlechte Nachrichten über sein Medikament und die Aktie fiel innerhalb eines Tages um satte 79 %. Was hat die Firma, die das Kaufrating abgegeben hat, gemacht? Sie haben die Aktie auf ein Hold-Rating herabgestuft. Das lässt Sie sich fragen, wie schlecht ein Unternehmen abschneiden muss, um eine Verkaufsbewertung zu erhalten.

Ein weiteres Beispiel für eine schlechte Beratung von Finanzinstituten war der 8. Dezember 2005, als eine große Investmentbank ein Kaufrating für DOV Pharmaceuticals Inc. (DOVP) herausgab. Zu diesem Zeitpunkt lag der Kurs bei ungefähr 15 USD, aber wie Sie in Abbildung 4 sehen können, änderte sich dies innerhalb der nächsten Monate, als die Aktie nachgab und ein Tief von 2,71 USD erreichte. Am 17. Mai 2006 veröffentlichte die Investmentbank (wieder) ein Hold-Rating, aber dieses Rating war für die Anleger keine große Hilfe, da die Aktie einen Monat später erneut auf ein neues Tief von 1,85 US-Dollar fiel.

Fazit

Der Biotechnologiesektor ist sehr spannend und kann für diejenigen, die vorsichtig bleiben und ihre Hausaufgaben machen, sehr lohnend sein. Es ist jedoch leicht, sich in den Traum von 1.000% Gewinn oder den faszinierenden Geschichten darüber zu verfangen, wie die Produkte bestimmter Unternehmen die Welt verändern werden.

Es ist wichtig zu wissen, dass Sie, wenn Sie große Gewinne im Biotech-Sektor anstreben, wahrscheinlich auf einige schlechte Trades stoßen werden, die Sie über die Verringerung des Wertes Ihres Kontos ins Wanken bringen. Wir alle wissen, dass Anleger Fehler machen, und wie oben gezeigt, können selbst die großen Spieler sehen, dass ihre Auswahl den größten Teil ihres Wertes verliert. Wenn die großen Spieler völlig falsch liegen können, können Sie das auch, also handeln Sie mit Vorsicht und Zurückhaltung. Wenn Sie in diesen risikoreichen Sektor investieren, ist es möglicherweise ratsam, nur so viel Geld zu verwenden, wie Sie sich leisten können, zu verlieren.