Die größten Risiken bei Investitionen in Starbucks (SBUX)

Starbucks Corporation (NASDAQ:  SBUX ) hat die bekannteste Kaffeemarke der Welt. Was als kleiner Coffeeshop am Pike Place Market begann, ist ein internationaler Mischkonzern mit mehr als 28.218 Standorten (Stand 2018). Die ersten Investoren waren pessimistisch über die langfristigen Perspektiven des Unternehmens $x.xx für nur eine Tasse Kaffee“, aber Starbucks hat bewiesen, dass es einen langen Atem und ein beeindruckendes Wachstum hat.

Obwohl der Börsengang (IPO) von Starbucks   bereits 1992 stattfand, stiegen die Preise in der Zeit nach 2010 in die Höhe. Es überrascht nicht, dass die Aktie für ihre Performance viel positive Presse erhielt. Die Marke Starbucks ist jedoch in Zukunft mit einigen realen Risiken konfrontiert, darunter der globale Wettbewerb, die Rohstoffpreise und die sich ändernde Dynamik auf dem Einzelhandelsmarkt.

Es ist nicht unbedingt richtig, dass „was steigt, muss auch wieder fallen“, aber es gibt auch keinen Grund zu der Annahme, dass Starbucks unabhängig von den Marktbedingungen weiter wachsen wird. Anleger müssen untersuchen, ob eine Aktie ein guter Kauf ist, basierend auf den erwarteten zukünftigen Ergebnissen, nicht auf den Ereignissen in der Vergangenheit.

Das zukünftige Gewinnwachstum hängt vom Verbrauchergeschmack, staatlichen Vorschriften, der Unternehmensführung, den Inputpreisen und vielen anderen Faktoren ab. Diese Faktoren sind für jedes Unternehmen vorhanden, aber jedes Unternehmen interagiert anders mit ihnen und Starbucks ist keine Ausnahme.

Im Jahr 2018 sehen die Marktbewertungen des Unternehmens relativ stark aus. Am 15. Oktober 2018 wurden die Aktien für 57,07 USD verkauft. Dies ist ein Anstieg von 43% in fünf Jahren. In den letzten zehn Jahren weist es eine annualisierte Gesamtrendite von 26% mit einer Forward-Dividendenrendite von 2,57% aus

Das Unternehmen ist auf dem Markt gut etabliert und hat eine zugesagte Ausschüttungsquote von 36 % mit einem freien Cashflow von 2,6 Milliarden US-Dollar nach zwölf Monaten. Der Preis zum freien Cashflow in den letzten drei Jahren lag im Durchschnitt bei 22.

Per Oktober 2018 weist das Unternehmen ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 17,66 auf. Dies ist ungefähr die Mitte der S&P-100-Unternehmen. Sein KGV ist auch eines der niedrigsten in den zyklischen Konsumgüterwerten des S&P 100, das zwischen 146 und 5 liegt. Kombinieren Sie dies mit Starbucks dreijährigem durchschnittlichem Beta von 0,63 und die Risiken sehen kurzfristig eher moderat aus.

Allerdings sind zyklische Konsumgüter sehr anfällig für eine Reihe von Risiken – insbesondere die Restaurantbranche –, da Ausgabenänderungen und Verbraucherpräferenzen zu kostengünstigeren Optionen tendieren können. Im Folgenden sind einige Faktoren aufgeführt, auf die Anleger achten sollten, die das zukünftige Gewinnwachstum immer untergraben können.

Wettbewerb

Von allen Seiten der konsumzyklischen Gastronomie- und Getränkeindustrie gibt es zahlreiche Wettbewerber. Starbucks konkurriert mit mehreren anderen Billiganbietern, darunter Dunking Donuts, McDonalds und Convenience-Store-Marken, ganz zu schweigen von der Konkurrenz um heiße und kalte Getränke von Unternehmen wie Coca-Cola und Pepsi, die immer nach den neuesten aufstrebenden Markennamen suchen. Daher könnten sich markttrendige Produkte oder Akquisitionen wie der Coca-Cola-Costa-Deal negativ auf den Umsatz von Starbucks auswirken.

Partnerschaften sind auch eine Variable für den Wettbewerb. Starbucks hat seine Standorte in vielen Barnes & Noble, Best Buy- und Target-Geschäften. Es ist auch wichtig, diese Partnerschaften aufrechtzuerhalten und die Konkurrenz davon abzuhalten, sich in diesen Kanälen anzugleichen. Die operative Aufrechterhaltung der Marke durch Partnerschaften mit Lieferanten wie Walmart, Target und anderen Einzelhändlern, einschließlich Online-Händlern, ist ebenfalls von entscheidender Bedeutung.

Rohstoffpreisschwankungen

Starbucks gibt offen zu, dass es anfällig für Rohstoffpreise ist. Das Unternehmen gibt außerordentlich viel Geld für Kaffeebohnen, Zucker, Milch und andere Rohstoffe aus. Es ist nicht offen Rohstoffschwankungen ausgesetzt. Starbucks verwendet Derivatekontrakte als Absicherung für den Fall, dass die Preise explodieren. Und es gibt Hinweise darauf, dass diese Maßnahmen für ihr Endergebnis wirksam sind.

Marktrisiko

Der amerikanische Aktienmarkt hat seit den Tiefstständen von 2009 einen bezaubernden Aufschwung erlebt, wobei die Wirtschaft und der Aktienmarkt jährlich kontinuierlich zulegen. Aktien in fast allen Sektoren konnten davon profitieren und die meisten Anlageberater blicken optimistisch in die Zukunft. Mit steigenden Zinssätzen der Federal Reserve, jahrelangen steigenden Gewinnen und häufiger auftretenden Risiken einer Handelsvolatilität nehmen die Bärenmarktrisiken in den Jahren 2018-2019 jedoch zu. Das Beta von 0,63 für Starbucks begrenzt diese Risiken, aber Bärenmärkte haben jeweils ihre eigenen Katalysatoren und könnten in Kombination mit einigen anderen idiosynkratischen Risiken schwerwiegender schädlich sein.

Underperformance in Schwellenländern

Starbucks hat erhebliche Kapitalbeträge eingesetzt, um in internationale Märkte zu expandieren, teilweise weil viele erstklassige Standorte in den USA bereits über Starbucks-Standorte verfügen und der Markt gesättigt ist. Der Komiker Lewis Black scherzte einmal, er sei in Texas auf zwei Starbucks-Cafés gestoßen, die sich direkt gegenüber liegen, und jetzt gibt es drei separate Starbucks-Cafés an der Kreuzung von Shepherd und West Gray in Houston.

Die Sättigung im Inland ist jedoch nicht immer der beste Treiber für die internationale Expansion und es gibt keine Garantie dafür, dass die internationalen Märkte Akzeptanzraten aufweisen, die denen der USA entsprechen. Das Unternehmen hat mit Starbucks Coffee China and Asia Pacific (CAP) erhebliche Investitionen in China und Indien getätigt. aber diese Bemühungen entwickeln sich noch weiter. Anleger sollten der Performance von im Ausland platzierten Starbucks-Cafés, insbesondere CAP, besondere Aufmerksamkeit schenken. CAP hat einige Erfolge erzielt, aber auch Konkurrenzmarken drängen in dieselben aufstrebenden Märkte, darunter große Franchiseunternehmen von Yum! Marken und McDonald’s mit dem McCafe.

Die Quintessenz

Einige Anleger glauben, dass Starbucks nach anhaltendem Markterfolg seinen Höhepunkt erreichen könnte. Ein potenziell drohender Bärenmarkt in Kombination mit Wirtschafts- und Ausgabenkürzungen könnte für Starbucks und seine Investoren ein Problem darstellen, da Luxusmarken in diesem Szenario einen Schlag erleiden würden. Eine neue globale Expansion ist auch ein Risiko, da die internationalen Märkte unterschiedliche Präferenzen und Akzeptanzniveaus haben. Eine Expansion von Industrieländern in Schwellenländer kann auch höhere Risiken bergen, da sich die Ausgabenpsychologie dramatisch unterscheiden kann. Obwohl es Risiken gibt, deutet das dreijährige Beta von Starbucks von 0,63 letztendlich darauf hin, dass es bei einem breiten Marktabschwung weniger schwere Verluste geben würde, was für die Anleger gut ist. Wie bei allen Aktien und zyklischen Konsumgütern ist es besonders wichtig, die systematischen Veränderungen zusammen mit den idiosynkratischen Veränderungen zu beobachten, um allen möglichen Verlusten voraus zu sein, die möglicherweise durch aktives Investieren vermieden oder abgesichert werden können.