Die größten Risiken einer Investition in Starbucks (SBUX)

Die Starbucks Corporation (NASDAQ:  SBUX ) hat die bekannteste Kaffeemarke der Welt. Was als kleines Café auf dem Pike Place Market begann, ist ein internationales Konglomerat mit mehr als 28.218 Standorten (Stand 2018). Die ersten Investoren äußerten sich pessimistisch über die langfristigen Aussichten des Unternehmens. Das allgemeine Argument lautete: „Die Leute werden nicht weiter zahlen.“ $ x.xx für nur eine Tasse Kaffee „, aber Starbucks hat bewiesen, dass es ausdauernd und beeindruckend wächst.

Obwohl der Börsengang von Starbucks   bereits 1992 stattfand, stiegen die Preise in der Zeit nach 2010 sprunghaft an. Es ist nicht überraschend, dass die Aktie für ihre Wertentwicklung viel positive Resonanz fand. Es gibt jedoch einige echte Risiken für die Marke Starbucks in der Zukunft, einschließlich des globalen Wettbewerbs, der Rohstoffpreise und der sich ändernden Dynamik auf dem Einzelhandelsmarkt.

Es ist nicht unbedingt wahr, dass „was hoch geht, muss runter gehen“, aber es gibt auch keinen Grund zu der Annahme, dass Starbucks unabhängig von den Marktbedingungen weiter wachsen wird. Anleger müssen anhand der erwarteten zukünftigen Ergebnisse untersuchen, ob eine Aktie ein guter Kauf ist, und nicht anhand der Ereignisse in der Vergangenheit.

Das zukünftige Gewinnwachstum hängt vom Geschmack der Verbraucher, den staatlichen Vorschriften, der Unternehmensführung, den Inputpreisen und vielen anderen Faktoren ab. Diese Faktoren sind für jedes Unternehmen vorhanden, aber jedes Unternehmen interagiert anders mit ihnen, und Starbucks ist keine Ausnahme.

Im Jahr 2018 sehen die Marktbewertungen des Unternehmens relativ stark aus. Die Aktien wurden zum 15. Oktober 2018 für 57,07 USD verkauft. Dies entspricht einer Steigerung von 43% in fünf Jahren. In den letzten zehn Jahren wurde eine annualisierte Gesamtrendite von 26% bei einer Forward-Dividendenrendite von 2,57% ausgewiesen.

Das Unternehmen ist auf dem Markt gut etabliert und hat eine festgelegte Ausschüttungsquote von 36% bei einem nachlaufenden freien Cashflow von 2,6 Mrd. USD nach zwölf Monaten. Der Preis für den Free Cashflow in den letzten drei Jahren beträgt durchschnittlich 22.

Ab Oktober 2018 hat das Unternehmen ein Preis-Leistungs-Verhältnis von 17,66. Dies ist ungefähr die Mitte für S & P 100-Unternehmen. Das KGV ist auch eines der niedrigsten in den S & P 100-Konjunkturzyklen, das zwischen 146 und 5 liegt. Kombiniert man dies mit Starbucks dreijährigem durchschnittlichem Beta von 0,63, und die Risiken sehen kurzfristig etwas moderat aus.

Allerdings sind Verbraucherzykliker sehr anfällig für eine Reihe von Risiken – insbesondere für die Gastronomie , da Ausgabenänderungen und Verbraucherpräferenzen zu kostengünstigeren Optionen führen können. Im Folgenden sind einige Faktoren aufgeführt, auf die Anleger achten sollten, um das künftige Gewinnwachstum jederzeit zu untergraben.

Wettbewerb

Auf allen Seiten der zyklischen Restaurant- und Getränkeindustrie gibt es zahlreiche Wettbewerber. Starbucks konkurriert mit mehreren anderen Billiganbietern, darunter Dunking Donuts, McDonalds und Convenience-Store-Marken, ganz zu schweigen von der Konkurrenz um heiße und kalte Getränke von Unternehmen wie Coca-Cola und Pepsi, die immer nach den neuesten aufstrebenden Markennamen suchen. Markttrendprodukte oder Akquisitionen wie der Coca-Cola Costa-Deal könnten sich daher negativ auf den Umsatz von Starbucks auswirken.

Partnerschaften sind auch eine Variable für den Wettbewerb. Starbucks hat seine Standorte in vielen Barnes & Noble, Best Buy- und Target-Geschäften. Es ist auch wichtig, diese Partnerschaften aufrechtzuerhalten und die Konkurrenz daran zu hindern, sich in diesen Kanälen auszurichten. Es ist auch von entscheidender Bedeutung, die Marke durch Partnerschaften mit Lieferanten wie Walmart, Target und anderen Einzelhändlern, einschließlich Online-Einzelhändlern, am Leben zu erhalten.

Rohstoffpreisschwankungen

Starbucks gibt offen zu, dass es anfällig für Rohstoffpreise ist. Das Unternehmen gibt außerordentlich viel Geld für Kaffeebohnen, Zucker, Milch und andere Waren aus. Es ist nicht nackt Rohstoffschwankungen ausgesetzt. Starbucks nutzt Derivatekontrakte als Absicherung für den Fall, dass die Preise in die Höhe schnellen. Und es gibt Hinweise darauf, dass diese Maßnahmen für ihr Endergebnis wirksam sind.

Marktrisiko

Der amerikanische Aktienmarkt hat seit den Tiefstständen von 2009 einen bezaubernden Anstieg verzeichnet, wobei die Wirtschaft und der Aktienmarkt jährlich stetig zulegen. Aktien in nahezu allen Sektoren konnten dies nutzen, und die meisten Anlageberater blicken optimistisch in die Zukunft. Angesichts der steigenden Zinspläne der Federal Reserve, der jahrelangen zunehmenden Gewinne und des Risikos einer zunehmenden Volatilität des Handels steigen jedoch die Bärenmarktrisiken im Zeitraum 2018-2019. Das Beta von 0,63 für Starbucks begrenzt diese Risiken, aber die Bärenmärkte haben jeweils ihre eigenen Katalysatoren. In Kombination mit einigen anderen eigenwilligen Risiken könnte dies schwerwiegender sein.

Underperformance in Schwellenländern

Starbucks hat einige bedeutende Kapitalmengen für die Expansion in internationale Märkte eingesetzt, teilweise weil viele erstklassige Standorte in den USA bereits Starbucks-Standorte haben und der Markt gesättigt wird. Der Comedian Lewis Black hat einmal gescherzt, dass er in Texas auf zwei Starbucks-Cafés gestoßen ist, die sich direkt gegenüber befinden. Jetzt gibt es drei separate Starbucks-Cafés an der Kreuzung von Shepherd und West Gray in Houston.

Die Sättigung im Inland ist jedoch nicht immer der beste Treiber für die internationale Expansion, und es gibt keine Garantie dafür, dass die internationalen Märkte Akzeptanzraten aufweisen, die den USA entsprechen. Das Unternehmen hat mit Starbucks Coffee China und Asia Pacific (CAP) erhebliche Investitionen in China und Indien getätigt. Aber diese Bemühungen entwickeln sich immer noch weiter. Anleger sollten besonders auf die Performance ausländischer Starbucks-Cafés, insbesondere der GAP, achten. CAP hat einige Erfolge erzielt, aber auch Konkurrenzmarken bewegen sich in denselben aufstrebenden Märkten, einschließlich großer Franchise-Unternehmen von Yum! Marken und McDonald’s mit dem McCafe.

Das Fazit

Einige Anleger glauben, dass Starbucks nach längerem Markterfolg seinen Höhepunkt erreichen könnte. Ein potenziell bevorstehender Bärenmarkt in Verbindung mit Wirtschafts- und Ausgabenrückgängen könnte für Starbucks und seine Investoren ein Problem darstellen, da Luxusmarken in diesem Szenario einen Schlag erleiden würden. Eine neue globale Expansion ist ebenfalls ein Risiko, da die internationalen Märkte unterschiedliche Präferenzen und Akzeptanzniveaus haben. Die Expansion von Industrieländern zu Schwellenländern kann auch mit höheren Risiken verbunden sein, da sich die Ausgabenpsychologien dramatisch unterscheiden können. Obwohl es Risiken gibt, deutet das dreijährige Beta von Starbucks von 0,63 letztendlich darauf hin, dass es in einem breiten Marktabschwung, der gut für die Anleger ist, weniger schwere Verluste geben würde. Wie bei allen Aktien- und Verbraucherzyklika ist es besonders wichtig, die systematischen Veränderungen sowie die eigenwilligen Veränderungen zu überwachen, um allen potenziellen Verlusten, die durch aktives Investieren möglicherweise vermieden oder abgesichert werden können, einen Schritt voraus zu sein.