Die größten Risiken bei der Investition in Amazon-Aktien

Amazon hat sich zu einem der größten Unternehmen der Welt entwickelt, sowohl in Bezug auf Umsatz als auch auf Marktkapitalisierung. Aber mit einer so großen Größe gehen eine Reihe einzigartiger Risiken einher. Die größten Risiken bei einer Anlage inAktienvon Amazon.com, Inc. (NASDAQ: Bewertung und Börsengang im Jahr 1997 in derTat ein hohes Umsatzwachstum erzielt, was die Anleger hinsichtlich der zukünftigen Leistung optimistisch stimmen lässt. Dieses Wachstum hat auch dazu geführt, dass Investoren die mangelnde Bereitschaft des Unternehmens übersehen haben, nachhaltige Nettogewinne zu erzielen.

Wenn diese bullischen Erwartungen nicht erfüllt werden, wird die Aktie von Amazon wahrscheinlich an Wert verlieren, da der Markt bereits von einer starken zukünftigen Performance ausgegangen ist. Diese Spekulationen erhöhen das Risiko weiter, indem sie den Aktienkurs von Amazon sehr volatil machen und die Anleger überproportional Marktschwankungen aussetzen.

Wettbewerb

Der Wettbewerb ist das bedeutendste operationelle Risiko für Amazon. Der Einzelhandel für allgemeine Waren ist hart umkämpft und umfasst starke Konkurrenten wie Wal-Mart Stores, Inc., Costco Wholesale Corporation und Target Corporation. Fachhändler wie Staples, Inc., Best Buy Co., Inc., Home Depot, Inc. und Bed Bath & Beyond, Inc. haben sich als physische Ausstellungsräume und Kategoriespezialisten durchgesetzt. Alle diese großen Einzelhändler haben als Reaktion auf den sich wandelnden Verbrauchergeschmack stark in Online-Verkaufskanäle investiert. Der Ausbau angesehener E-Commerce-Sites für den Einzelhandel droht die Vormachtstellung von Amazon auf dem Markt in Frage zu stellen. Diese Entwicklungen bleiben jedoch nur eine Bedrohung, da Amazon 2019 immer noch mehr als 40% des stark fragmentierten Online-Einzelhandelsmarktes hält.

Der rasante Aufstieg von Amazon hat andere Einzelhändler dazu veranlasst, Strategien zu entwickeln, die speziell entwickelt wurden, um den Einfluss des Online-Riesen zu bekämpfen. Staples und Best Buy bieten gelegentlich Werbeaktionen und Preisanpassungen an, die explizit mit den Preisen und Werbeaktionen von Amazon übereinstimmen oder diese übertreffen.3 Wettbewerbsfähige Preisgestaltung schmälert nicht nur den Marktvorsprung von Amazon, sondern führt auch zu geringeren Margen für die Marktteilnehmer auf der ganzen Linie. ShopRunner bietet eine Alternative zu Amazon Prime, und viele Einzelhändler haben sich mit dem Versandservice zusammengetan. Dienste dieser Art führen dazu, dass sich der wirtschaftliche Graben von Amazon verengt, was die Preismacht und das Volumen bedroht.

Im Jahr 2006 hat das Unternehmen seinen lukrativen Amazon Web Service ins Leben gerufen, eine Cloud -Computing – Plattform, die 12% des Gesamtumsatzes generierte in 20196 Die Beteiligung der Unternehmen in diesem Markt stellt eine große strategische Diversifizierung und eine mögliche zukünftiges Wachstum Kategorie. Cloud Infrastructure as a Service ist ein stark standardisierter Markt, in dem die größte Wettbewerbsdifferenzierung durch aggressive Preise erreicht wird und viele der größten Technologieunternehmen sich in diesem Bereich etabliert haben. Zu den größten Konkurrenten von Amazon im Bereich Cloud-Speicher gehören Hewlett-Packard Company, Google, Inc., AT&T, Inc., IBM und Microsoft Corporation. Diese Wettbewerber erschließen sich jeweils eine andere Nische innerhalb des breiteren Marktes und einige bieten sogar Infrastruktur als Service als Mehrwertdienst oder Verlustführer an.

Gewinnunsicherheit

Amazon arbeitet mit sehr engen Gewinnmargen und war zu einemnachhaltigen Nettogewinn in dem frühen bis mittleren 2010er nicht in derLage, in deres geschrieben Nettoverluste im Geschäftsjahr 2012 und dasGeschäftsjahr 20148 Vor 2019 die höchste Bruttomargen bleiben in einem nur kleinen Bereich von bescheidenen values. Amazon Management engagiert sich für denAusbau derInfrastruktur und wachsende Investitionen in Forschung und Entwicklung, erfordern hohe Betriebskosten. Für 2019 stieg die Gewinnmarge von Amazon auf ein Rekordhoch von knapp über 4%.

Anleger haben sich wohl daran gehalten, Gewinne zu vermeiden, um zukünftiges Wachstum anzukurbeln, aber rückläufige Beobachter sind skeptisch, dass das Unternehmen die Preissetzungsmacht hat, um die notwendigen Renditen zu erzielen, um die anhaltenden Expansionsinvestitionen zu rechtfertigen. Für einige Investoren werden diese Bedenken durch Amazons vergangene Investitionen in gescheiterte Projekte wie einen aufgegebenen Vorstoß in den Smartphone-Markt bestätigt. Damit Amazon eine attraktive Investitionsmöglichkeit darstellt, muss das Unternehmen in die Gewinnzone zurückkehren und inmitten eines zunehmend wettbewerbsorientierten Marktes schnell wachsen. Dies ist ein erhebliches Risiko für die Bullenthese.

Verlangsamung des Umsatzwachstums

Amazon hat starkes Wachstum im letzten Jahrzehnte geliefert, mit annualisierten Umsatzwachstum Metriken selten unter 20% fallen,und manchmal 40% nähert. Dieser Erfolg hat die optimistische Anlegerstimmung und aggressive Analystenschätzungen geschürt. Dennoch hat sich das Wachstum in den 2010er Jahren im Durchschnitt verlangsamt, wobei der Umsatz von Amazon für die zwölf Monate bis zum 30. September 2019 einen Anstieg von 20,14 % gegenüber dem Vorjahr verzeichnete. Mehrere Faktoren haben zu diesem Trend beigetragen. Ein schnelles Wachstum ist in der Regel schwer aufrechtzuerhalten, da das Basisniveau jedes Jahr steigt, was bedeutet, dass eine größere nominale Expansion erforderlich ist, um eine konstante Wachstumsrate zu erzielen.

Der verschärfte Preiswettbewerb sowohl im Einzelhandel als auch bei Webdiensten wirkt sich auch auf die Umsatzwachstumsraten aus. Trotz einer erheblichen Verlagerung auf Online-Vertriebskanäle macht der E-Commerce immer noch nur rund 12 % des gesamten Einzelhandelsmarktes aus.13 Dies kann auf eine natürliche Obergrenze des Geschäftsvolumens hinweisen, das ohne stationäre Standorte getätigt werden kann, und dies beeinträchtigt das potenzielle Aufwärtspotenzial von Amazon. Die gesamte Bullen-Erzählung für Amazon basiert auf der Annahme, dass das Unternehmen weiterhin ein schnelles Wachstum erzielen wird. Wenn sich das Umsatzwachstum zu stark verlangsamt, werden sich die Investitionen, die zu hohen Betriebskosten geführt haben, als fruchtlos erweisen. Sollten Umsatz und Ergebnis auch in Zukunft keine anhaltend hohen Expansionsraten aufweisen, wird sich die Bewertung von Amazon als ungerechtfertigt erweisen. Ein verlangsamtes Umsatzwachstum ist ein Risiko, das Anleger im Auge behalten sollten.

Hochspekulative Bewertung

Die Bewertung von Amazon-Aktien birgt ein Anlagerisiko. Mit fast 3.000 US-Dollar pro Aktie (Stand Juli 2020) ist Amazon eine hochspekulative Investition mit einerMarktkapitalisierung vonüber 1 Billion US-Dollar und einem nachlaufenden KGV von 138x Gewinn.1516 Wenn eine Person davon ausgeht, dass Amazon in zwei Jahren die höchsten Analystenschätzungen erfüllen wird und dann über einen Zeitraum von fünf Jahren jedes Jahr um 28 % wächst, impliziert der Marktpreis langfristig immer noch ein jährliches Wachstum von fast 10 %. Dies ist kein unmögliches Ergebnis, aber die Anleger gehen von einer sehr günstigen Wertentwicklung über einen langen, schwer vorhersehbaren Zeitraum aus. Es gibt wahrscheinliche und plausible Ergebnisse, die weniger herausragende Ergebnisse beinhalten. Spekulationen sind bei unprofitablen Wachstumsunternehmen mit einer unsicheren Mittelfrist üblich, aber diese Tatsache verringert nicht das Risiko unerfüllter Erwartungen.

Eine Folge dieser Spekulationen ist die hohe Volatilität der Aktienkurse. Das Beta vonAmazonvon 1,32 zeigt an, dass die Aktienkurse positiv mit dem breiteren Aktienmarkt korreliert sindund sich in einer höheren Größenordnung als der Markt bewegen. Aktionäre sind daher einem erhöhten Marktrisiko ausgesetzt, da ein weit verbreiteter Abschwung Aktien mit hohem Beta wie Amazon überproportional beeinflusst.