Die bessere Inflationsabsicherung: Gold oder Staatsanleihen?

Zu Recht oder nicht, Gold wird allgemein als Inflationsabsicherung angesehen – ein verlässliches Maß für den Schutz vor Kaufkraftrisiken. Das Edelmetall ist jedoch möglicherweise nicht die beste Option für diesen Zweck. Einige Goldinvestoren berücksichtigen nicht die Volatilität sowie die Opportunitätskosten, während andere den Speicherbedarf und andere logistische Komplexitäten des Goldbesitzes nicht vorhersehen. Aus diesen und anderen Gründen betrachten einige US-Schatzwechsel als überlegene Alternative zu Gold als sicherer Hafen. Beide Anlageklassen haben ihre eigenen Vor- und Nachteile. Hier ist ein Blick auf sie.

Langsam und stetig gegen Goldfieber

Wie bei jeder anderen Anlage schwankt der Goldpreis. Anleger müssen möglicherweise lange warten, um Gewinne zu erzielen, und Untersuchungen zeigen, dass die Mehrheit der Anleger eintritt, wenn sich Gold einem Höhepunkt nähert, was bedeutet, dass der Aufwärtstrend begrenzt und der Abwärtstrend wahrscheinlicher ist. Langsame, aber stetige Staatsanleihen bieten weniger Aufregung, aber ein verlässliches Einkommen. Und je länger das Gold über Staatsanleihen gehalten wird, desto schmerzhafter können diese Opportunitätskosten aufgrund von geopferten Zinseszinsen werden.

Ein wohl weniger, aber nicht minder vorhanden Sorge: einige Gold – Investoren auch mit lästigem der sicheren Aufbewahrung ihrer Investition kämpfen müssen, indem sie sie zu Hause oder durch den Erwerb einer Bank Voltigieren Safe. In beiden Szenarien werden Goldmünzen, die ein Jahr oder länger aufbewahrt werden, als „Sammlerstücke“ eingestuft – ähnlich wie Kunstwerke, seltene Briefmarken oder antike Möbel. Unabhängig davon, ob das Edelmetall in Form einer American Eagle-Goldmünze, einer kanadischen Gold Maple Leaf-Münze oder eines südafrikanischen Krügerrand vorliegt, löst sein Verkauf automatisch einen langfristigen Steuersatz für Kapitalgewinne des Bundes von ungefähr 28% aus – fast das Doppelte der 15% Kapitalgewinnrate für typische Aktien. (Weitere Informationen finden Sie unter: Gold ist heute eine große Absicherung.)

Trotzdem hat sich Gold in letzter Zeit besser entwickelt als Silber, Platin, Palladium und die meisten anderen Edelmetalle. Nachdem Gold im Jahr 2011 fast 1.900 USD pro Unze erreicht hatte, erreichte es im vergangenen Dezember einen Tiefpunkt von rund 1.188 USD pro Unze und stieg im März auf über 1.380 USD pro Unze, bevor es sich heute auf rund 1.218 USD einpendelte. Der Anstieg von Gold in diesem Jahr ist zumindest teilweise auf die beeindruckende Verteidigung zurückzuführen, die Gold und Silber gegenüber dem schwindenden Wert der Papierwährung bieten. Angesichts dieser Entwicklung glauben viele jedoch, dass die zukünftige Wertentwicklung von Gold ungewiss ist, und befürworten eine Verlagerung auf Staatsanleihen.

(Weitere Informationen finden Sie unter: Eindämmung der Inflationseffekte.)

Der Fall für Staatsanleihen

Der größte Vorteil beim Kauf von Staatsanleihen anstelle von Gold besteht darin, dass erstere bestimmte Kapitalrenditen erzielen. Prescient Anleger, die Säge fit zu $ 10.000 in Kauf 30-jährige Treasury Bills im Jahr 1982 hätten versenkten $ 40.000, wenn die Noten erreicht Reif mit einem festen 10,45% Kupon. Natürlich sind die Zeiten zweistelliger Prozent- Coupons längst vorbei. Im Januar 2014 versteigerte das US-Finanzministerium beispielsweise eine weitere Runde 30-jähriger Anleihen mit einem Kupon von nur 3%. Dennoch sind solche Anleihen immer noch ein Schlüsselelement für jedes risikoaverse Portfolio. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie sicher sind US-Anleihen? )

Dennoch bietet die Regierung   inflationsgeschützte Treasury-Wertpapiere  (TIPS) an, eine einfache und effektive Möglichkeit, das Inflationsrisiko zu eliminieren und gleichzeitig eine   von der US-Regierung garantierte reale Rendite zu erzielen. Mit steigender Inflation passen sich die TIPPS im Preis an, um ihren realen Wert zu erhalten. Ein Nachteil ist, dass TIPS normalerweise niedrigere Zinssätze zahlen als andere Staats- oder Unternehmenspapiere, sodass sie für einkommensstarke Anleger nicht unbedingt optimal sind. Ihr Vorteil ist hauptsächlich der Inflationsschutz, aber wenn die Inflation minimal oder nicht vorhanden ist, nimmt ihr Nutzen ab. Ein weiteres mit TIPS verbundenes Risiko besteht darin, dass sie steuerpflichtige Ereignisse verursachen können, wenn halbjährliche Kuponzinsen gezahlt werden.

Die ETF-Option

Abhängig von Ihrem Einkommensniveau sind Treasury-Anlagen in der Regel steuerlich günstiger. Goldinvestoren können jedoch die Wettbewerbsbedingungen für Kapitalerträge ausgleichen, indem sie in Gold Exchange Traded Funds (ETFs) investieren, die genau wie typische Aktien- und Anleihenpapiere besteuert werden. Innerhalb des ETF-Rahmens gibt es drei verschiedene Möglichkeiten, wie Anleger teilnehmen können. Der erste, Goldminen-ETFs, Benchmark gegenüber Bergbauunternehmen, spricht Anleger an, die nicht an tatsächlichem Rohstoffbesitz interessiert sind. Ein Beispiel für einen solchen ETF ist der Market Vectors Gold Miners ETF ( GDX ).

(Weitere Informationen finden Sie unter:  Top-Tipps für den Tageshandel mit Gold-ETFs und die Absicherung der Inflation mit Gold-ETFs.)

Da diese Fonds eine Kombination aus Verträgen und Bargeld enthalten – normalerweise in Schatzwechseln geparkt – können sie Zinserträge generieren, um Ausgaben auszugleichen. Ein Beispiel ist der AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ETF ( reine ETFs, die sich bemühen, die Wertentwicklung von Goldbarren widerzuspiegeln, indem sie direkt in Gold Trusts investieren. Goldbarren werden gekauft, in Banktresoren gelagert und versichert. Während reine ETFs das Gold möglicherweise genauer verfolgen, haben sie den Nachteil, dass sie stärker besteuert werden als andere Versionen. Ein Beispiel ist PowerShares DB Gold Short ETN ( DGZ ).

(Weitere Informationen finden Sie unter: The Gold Showdown: ETFs vs. Futures und Die 5 leistungsstärksten Gold-ETFs.)

Das Fazit

Zu wissen, wann man sich aus Gold beugen muss, kann eine schwierige Aufgabe sein. Als Absicherung gegen Inflation (und geopolitisches Risiko) hat Gold in den letzten zehn Jahren aufgrund liberaler Zentralbankpolitik wie der jüngsten quantitativen Lockerungsprogramme der Federal Reserve einen hohen Höchststand erreicht. Von hier aus könnte sich Gold weiter erholen oder fallen; Niemand kann vorhersagen, in welche Richtung es gehen wird. Auf der anderen Seite nehmen Treasuries Spekulationen (sowie einige Aufregung) aus dem Mix. Kluge Anleger sollten Gold und Staatsanleihen in ihren Portfolios nüchtern betrachten und einen Allokationsmix erstellen, der ihrem Temperament und Zeithorizont am besten entspricht.

(Weitere Informationen finden Sie unter: So schützen Sie sich vor steigenden Zinsen.)