Der bessere Inflationsschutz: Gold oder Staatsanleihen?
Zu Recht oder nicht, Gold wird weithin als Inflationsschutz angesehen – ein zuverlässiger Schutz vor Kaufkraftrisiken. Das Edelmetall ist für diesen Zweck jedoch möglicherweise nicht die beste Option. Einige Goldinvestoren berücksichtigen weder seine Volatilität noch seine Opportunitätskosten, während andere den Lagerbedarf und andere logistische Komplexitäten des Goldbesitzes nicht vorhersehen. Aus diesen und anderen Gründen betrachten einige US-Schatzwechsel als überlegene Alternative zu Gold als sicherer Hafen. Beide Anlageklassen haben ihre eigenen Vor- und Nachteile; Hier ist ein Blick auf sie.
Die zentralen Thesen
- Gold wird oft als Inflationsschutz gepriesen – es gewinnt an Wert, wenn die Kaufkraft des Dollars sinkt.
- Staatsanleihen sind jedoch sicherer und zahlen bei steigender Inflation nachweislich auch höhere Zinsen, und Treasury TIPS bieten einen eingebauten Inflationsschutz.
- Bestimmte ETFs, die in Gold investieren und auch an Staatsanleihen festhalten, sind für die meisten Anleger möglicherweise die ideale Lösung.
Langsam und stetig gegen Goldfieber
Wie jede andere Anlage schwankt auch der Goldpreis. Anleger müssen möglicherweise lange warten, um Gewinne zu erzielen, und Untersuchungen zeigen, dass die Mehrheit der Anleger einsteigt, wenn sich Gold in der Nähe eines Höchststands befindet, was bedeutet, dass der Aufwärtstrend begrenzt und der Abwärtstrend wahrscheinlicher ist. Langsame, aber stetige Staatsanleihen sorgen für weniger Aufregung, aber für ein verlässliches Einkommen. Je länger das Gold über Staatsanleihen gehalten wird, desto schmerzhafter können diese Opportunitätskosten aufgrund geopferter Zinseszinsen werden.
Eine wohl geringere, aber nicht minder aktuelle Sorge: Einige Goldinvestoren müssen sich auch mit der Aufgabe befassen, ihre Anlage sicher zu verwahren, indem sie sie zu Hause verwahren oder ein Bankschließfach erwerben. Aber in beiden Fällen werden Anlagemünzen, die ein Jahr oder länger aufbewahrt werden, als „Sammlerstücke“ klassifiziert – ähnlich wie Kunstwerke, seltene Briefmarken oder antike Möbel. Unabhängig davon, ob das Edelmetall in Form einer American Eagle-Goldmünze, einer kanadischen Gold Maple Leaf-Münze oder eines südafrikanischen Krügerrand vorliegt, löst sein Verkauf automatisch einen langfristigen Steuersatz für Kapitalgewinne des Bundes von ungefähr 28% aus – fast doppelt so hoch wie die 15 % Kapitalgewinnrate für typische Aktien.
Alles in allem hat sich Gold in letzter Zeit besser entwickelt als Silber, Platin, Palladium und die meisten anderen Edelmetalle. Im Jahr 2020 stieg der Goldpreis um 28% Prozent. Der Preis von Gold hat wie bei jeder anderen Anlage schon immer geschwankt. Angesichts dieser Entwicklung glauben viele jedoch, dass die zukünftige Wertentwicklung von Gold ungewiss ist und befürworten eine Verlagerung zu Staatsanleihen.
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Ab dem 25. April 2021 der Goldpreis pro Unze.
Der Fall für Staatsanleihen
Der größte Vorteil beim Kauf von Staatsanleihen anstelle von Gold besteht darin, dass erstere bestimmte Anlagerenditen einschließen. Prescient Anleger, die Säge fit $ 10.000 in 30-Jahres – Treasury – Bills im Jahr 1982 kaufen mußten versenkten $ 40.000, wenn die Noten erreicht Reif mit einem festen 10,45% Kupon. Natürlich sind die Zeiten der zweistelligen Prozent- Coupons längst vorbei. Dennoch sind solche Anleihen immer noch ein Schlüsselelement für jedes risikoaverse Portfolio.
Dennoch bietet die Regierung inflationsgeschützte Treasury-Wertpapiere (TIPS) an, eine einfache und effektive Möglichkeit, das Inflationsrisiko zu eliminieren und gleichzeitig eine von der US-Regierung garantierte reale Rendite zu erzielen. Bei steigender Inflation passen TIPS den Preis an, um ihren realen Wert zu erhalten. Ein Nachteil besteht darin, dass TIPS in der Regel niedrigere Zinssätze zahlen als andere Staats- oder Unternehmenspapiere, sodass sie für Einkommensanleger nicht unbedingt optimal sind. Ihr Vorteil ist hauptsächlich der Inflationsschutz, aber wenn die Inflation minimal oder nicht vorhanden ist, nimmt ihr Nutzen ab. Ein weiteres mit TIPS verbundenes Risiko besteht darin, dass sie steuerpflichtige Ereignisse verursachen können, wenn halbjährliche Couponzinsen gezahlt werden.
Die ETF-Option
Der SPDR Gold Trust (GLD) ist der Gold-ETF mit dem größten verwalteten Vermögen – insgesamt mehr als 59 Milliarden US-Dollar.
Je nach Einkommensniveau sind Treasury-Anlagen in der Regel steuerlich günstiger. Goldinvestoren können jedoch die Wettbewerbsbedingungen bei der Kapitalertragsteuer ausgleichen, indem sie in Gold Exchange Traded Funds (ETFs) wie den Market Vectors Gold Miners ETF ( GDX ) investieren, die genau wie typische Aktien- und Rentenpapiere besteuert werden. Innerhalb des ETF-Rahmens gibt es drei verschiedene Möglichkeiten, an denen Anleger teilnehmen können: Goldminen-ETFs, Benchmarks gegenüber Bergbauunternehmen und Ansprache von Anlegern, die nicht am tatsächlichen Rohstoffbesitz interessiert sind.
Da diese Fonds eine Kombination aus Verträgen und Bargeld halten, die normalerweise in Schatzwechseln geparkt sind, können sie Zinserträge erzielen, um die Ausgaben auszugleichen. Ein Beispiel ist der AdvisorShares Gartman Gold/British Pound ETF ( reine ETFs, die die Wertentwicklung von Goldbarren widerspiegeln, indem sie direkt in Gold-Trusts investieren. Barren werden gekauft, in Banktresoren gelagert und versichert. Während Pure-Play-ETFs den Goldbarren genauer nachbilden können, haben sie den Nachteil, dass sie stärker besteuert werden als andere Versionen. Ein Beispiel ist PowerShares DB Gold Short ETN ( DGZ ).
Die Quintessenz
Zu wissen, wann man sich aus Gold verbeugen sollte, kann eine schwierige Entscheidung sein. Als Absicherung gegen Inflation (und geopolitische Risiken) ist Gold in den letzten zehn Jahren aufgrund einer liberalen Zentralbankpolitik wie den jüngsten quantitativen Lockerungsprogrammen der Federal Reserve auf große Höchststände gestiegen. Von hier aus könnte sich Gold erholen oder weiter fallen; Niemand kann vorhersagen, in welche Richtung es gehen wird. Auf der anderen Seite nehmen Treasuries Spekulationen (sowie einige Aufregungen) aus der Mischung. Versierte Anleger sollten einen nüchternen Blick auf Gold im Vergleich zu Treasuries in ihren Portfolios werfen und einen Allokationsmix zusammenstellen, der ihrem Temperament und ihrem Zeithorizont am besten entspricht.