Bermuda-Swaption
Was ist eine Bermuda Swaption?
Eine Bermuda-Swaption ist eine Variante einer regulären Swaption, die dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, an einem von vielen vorher festgelegten Terminen einen Zinsswap abzuschließen. Es handelt sich um ein Derivat , das dem Inhaber die Möglichkeit gibt, die Swaption nur an einem dieser Tage auszuüben, sofern sie nicht bereits ausgeübt wurde. Die Swaption ähnelt einer Bermuda-Option, die den gleichen vorgegebenen Zeitplan potenzieller Ausübungstermine bietet.
Die zentralen Thesen
- Eine Bermuda-Swaption ist eine besondere Art der Option auf einen Zinsswap.
- Damit haben Großanleger die Möglichkeit, zu festgelegten Terminen von festen zu variablen Zinssätzen zu wechseln.
- Diese Art von Option ermöglicht es den Teilnehmern, Hybridverträge mit mehr Kontrolle über die Ablaufoptionen zu erstellen und zu kaufen.
Wie Bermuda-Swaptions funktionieren
Swaptions oder Swap-Optionen sind eine der vier grundlegenden Möglichkeiten für einen Anleger, einen Swap zu beenden, bevor dieser sein Kündigungsdatum erreicht hat. Die Swaption ermöglicht es dem Anleger, die Option, die er aussteigen möchte, aufzurechnen. Die Bermuda-Swaption ermöglicht den Ausstieg an einem von mehreren verschiedenen Daten. Im Gegensatz dazu würde eine Plain Vanilla Swaption dem Inhaber die Möglichkeit geben, einen Zinsswap erst am Verfallsdatum des Derivats einzugehen. Swaptions sind außerbörsliche Verträge, die eine Vereinbarung zwischen Käufer und Verkäufer erfordern.
Swaptions werden häufig bei Zinsswaps eingesetzt. Ein Zinsswap ist eine Vereinbarung zwischen Kontrahenten, bei der ein Strom zukünftiger Zinszahlungen gegen einen anderen ausgetauscht wird. Zinsswaps beinhalten in der Regel den Austausch eines festen Zinssatzes in einen variablen Zinssatz oder umgekehrt. Der Swap trägt dazu bei, das Risiko von Zinsschwankungen zu reduzieren oder zu erhöhen. Sie können auch die Möglichkeit bieten, einen geringfügig niedrigeren Zinssatz zu erzielen, als dies ohne den Swap möglich gewesen wäre. Bei diesem Swap werden nur Cashflows getauscht.
Bermuda vs. amerikanische und europäische Stile
Das Übungsmerkmal von Bermuda-Swaptions liegt irgendwo zwischen amerikanischem und europäischem Stil. Inhaber können zwischen dem Ausgabe- und dem Verfallsdatum jederzeit amerikanische Optionen und Swaptions ausüben. Inhaber können europäische Optionen und Swaptions nur bei Fälligkeit einsetzen. Käufer und Verkäufer bestimmen die zulässigen Verfallsdaten für Bermuda-Optionen und Swaptions. Monatliche Fälligkeiten sind üblich, obwohl die Tage den Kontrahenten überlassen werden.
Bermuda-Swaptions haben mehrere Vor- und Nachteile. Im Gegensatz zu amerikanischen und europäischen Swaptions geben Bermuda-Swaptions Autoren und Käufern die Möglichkeit, einen Hybridkontrakt zu erstellen und zu kaufen. Autoren von Bermuda-Swaptions können mehr Kontrolle über die Ausübung der Swaptions haben.
Preise für Bermuda-Swaptions
Die Preisgestaltung solcher Swaptions ist komplexer als die von Vanilla-Swaptions. Durch die Einbeziehung weiterer potenzieller Ausübungstermine werden die Berechnungen komplizierter. Daher verwenden die Kontrahenten die Monte-Carlo-Simulationsbewertung anstelle anderer, gängigerer Options und Swaption-Preismodelle.
Die Kosten für Käufer von Bermuda-Swaptions sind normalerweise niedriger als der Kauf einer amerikanischen Swaption. Außerdem ist die Bermuda-Swaption weniger restriktiv als eine europäische Swaption. Europäische Swaptions und Bermuda-Swaptions sind aufgrund der höheren Prämie, die amerikanische Swaptions von ihrer Flexibilität verlangen, in der Regel günstiger als amerikanische Swaptions. Bei einer amerikanischen Swaption besteht eine größere Chance, dass die Swaption ihren Ausübungspreis erreicht, wenn der Inhaber sie jederzeit ausüben kann, was die Ausübung teurer und wahrscheinlicher macht.