Bermuda-Option

Was ist eine Bermuda-Option?

Eine Bermuda-Option ist eine Art exotischer Optionskontrakt, der nur zu festgelegten Terminen ausgeübt werden kann, häufig an einem Tag im Monat.

Bermuda -Optionen, eine Variante amerikanischer Optionen, die es den Inhabern ermöglichen, jederzeit vorzeitig auszuüben, ermöglichen es Anlegern, ein Wertpapier oder einen Basiswert zu einem voreingestellten Preis nur an diesen bestimmten Daten sowie am Verfallsdatum der Option zu kaufen oder zu verkaufen.

Bermuda-Optionen erklärt

Optionskontrakte sind Finanzderivate an, dass sie ihre Kosten von einem anderen zugrunde liegenden Vermögenswert, wie Aktien erhalten. Die Option gibt dem Käufer das Recht – nicht die Verpflichtung –, den Basiswert zu einem bestimmten Preis – dem Ausübungspreis – an oder vor einem bestimmten zukünftigen Datum zu tätigen.

Eine Option zum Kauf eines Basiswerts ist eine Call-Option. Eine Option zum Verkauf eines Basiswerts ist eine Put-Option. Nach Ablauf der Option können die Kontrakte zum festgelegten Preis in Aktien umgewandelt werden, die als Ausübung bezeichnet werden.

Es gibt zwei Haupttypen oder -stile von Optionen, amerikanische und europäische Optionen. Amerikanische Optionen können jederzeit zwischen dem Kaufdatum und dem Verfallsdatum ausgeübt werden. Europäische Optionen werden jedoch erst am Verfallstag ausgeübt. Bermuda-Optionen sind eine eingeschränkte Form der amerikanischen Option, die eine vorzeitige Ausübung ermöglicht, jedoch nur zu festgelegten Terminen.

Die vorzeitige Ausübungsfunktion von Bermuda-Optionen ermöglicht es einem Anleger, die Option zu nutzen und an bestimmten Tagen vor Ablauf in Aktien umzuwandeln. Die in den Vertragsbedingungen enthaltenen Termine sind beim Kauf der Option im Voraus bekannt.

Besondere Überlegungen

Einige Bermuda-Optionen können es einem Anleger ermöglichen, die Option am ersten Geschäftstag des Monats auszuüben. Wenn also der Ausübungspreis einer Call-Option eines Anlegers höher ist als der Marktpreis der zugrunde liegenden Aktie am Monatsersten, kann der Anleger Aktien zum niedrigeren Ausübungspreis ausüben und kaufen. Umgekehrt, wenn der Ausübungspreis der Put-Option des Anlegers höher als der Marktpreis der Aktie ist, kann der Anleger zum Ausübungspreis verkaufen und die Aktien zum niedrigeren Marktpreis abholen. In den meisten Fällen wird die Nettodifferenz in bar abgerechnet.

Für einige Bermuda-Optionen gelten jedoch Einschränkungen für das vorzeitige Verfallsdatum. Beispielsweise kann eine Bermuda-Option die Merkmale einer europäischen Option aufweisen, bei der sie bis zum vorzeitigen Ausübungsdatum nicht ausgeübt werden kann. Nach dem vorzeitigen Ausübungsdatum wird die Option in amerikanische Optionen umgewandelt und kann jederzeit ausgeübt werden.

Die Möglichkeit, eine Option vorzeitig auszuüben, ist ein Vorteil für den Inhaber und diese Funktion erhöht den Wert des Kontrakts. Die Prämie (der Preis) einer Bermuda-Option ist oft höher als bei einer europäischen Option mit den gleichen Bedingungen und niedriger als bei einer amerikanischen Option aufgrund ihrer Einschränkungen bei der vorzeitigen Ausübung.

Bermuda-Optionen: Vor- und Nachteile

Bermuda-Optionen haben mehrere Vor- und Nachteile. Im Gegensatz zu amerikanischen und europäischen Optionen bieten Bermuda-Optionen Anlegern die Möglichkeit, einen Hybridvertrag zu erstellen und zu kaufen. Mit anderen Worten, den Anlegern wird mehr Kontrolle darüber gegeben, wann die Optionen ausgeübt werden können.

Die Prämien für Bermuda-Optionen sind in der Regel niedriger als die von amerikanischen Optionen. Bermuda-Optionen haben jedoch nicht die Flexibilität, jederzeit ausgeübt zu werden, wie dies bei den amerikanischen Methodenoptionen der Fall ist. Infolgedessen sind amerikanische Optionen am teuersten, während europäische Optionen am billigsten sind, da sie die geringste Flexibilität bieten. Die Kosten für Bermuda-Optionen liegen irgendwo zwischen ihren amerikanischen und europäischen Gegenstücken.

Ein möglicher Nachteil einer Bermuda-Option kann auftreten, wenn ein Anleger bis zum Verfallsdatum der Option nicht ausübt. Der Investor wäre besser dran gewesen, stattdessen die billigere europäische Option zu kaufen. Außerdem garantieren die zusätzlichen Ausübungstermine einer Bermuda-Option nicht, dass dies die besten Ausübungstermine unter den aktuellen Marktbedingungen sind.

Vorteile

• Die Prämien für Bermuda-Optionen sind in der Regel niedriger als die von amerikanischen Optionen.
• Bermuda-Optionen ermöglichen es Anlegern, die Option an bestimmten Terminen vor Ablauf auszuüben.

Nachteile

• Prämien für Bermuda-Optionen sind teurer als europäische Optionen.
• Die Funktion für frühes Training garantiert nicht, dass dies der günstigste Zeitpunkt für das Training ist.

Beispiel aus der realen Welt für eine Bermuda-Option

Nehmen wir an, ein Investor besitzt Aktien von Tesla Inc. (TSLA). Der Investor kaufte die Aktie zu 250 USD pro Aktie und möchte sich gegen einen Rückgang des Aktienkurses des Unternehmens versichern.

Der Investor kauft eine Put-Option im Bermuda-Stil, die in sechs Monaten ausläuft, mit einem Ausübungspreis von 245 US-Dollar. Die Option kostet 3 US-Dollar – oder 300 US-Dollar, da jeder Optionskontrakt 100 Aktien darstellt. Die Option schützt die Position in den nächsten sechs Monaten vor einem Kursrückgang unter 245 USD. Die Bermuda-Funktion ermöglicht es dem Anleger jedoch, ab dem vierten Monat am ersten eines jeden Monats vorzeitig auszuüben.

Der Aktienkurs fällt auf 200 US-Dollar, und am ersten Tag des vierten Monats der Option übt der Anleger die Put-Option aus. Die Aktienposition ist gesunken und wird zu 200 US-Dollar verkauft, während der Ausübungspreis von 245 US-Dollar einen Gewinn von 50 US-Dollar aus der Put-Option bietet. Der Anleger ist effektiv bei 245 $ abzüglich der 300 $ Kosten der Prämie und aller zusätzlichen Maklerprovisionen aus der Position.

Wenn der Aktienkurs jedoch nach der Ausübung der Option erheblich ansteigt, beispielsweise auf 300 US-Dollar bis zum Ablauf der Option, würde der Anleger jeden dieser Gewinne verpassen. Obwohl Bermuda-Optionen Flexibilität für eine frühzeitige Ausübung bieten, bedeutet dies nicht unbedingt, dass die Entscheidung des Anlegers zur Ausübung die richtige oder gewinnbringende ist.