Bermuda Option

Was ist eine Bermuda-Option?

Eine Bermuda-Option ist eine Art exotischer Optionskontrakt, der nur zu festgelegten Terminen ausgeübt werden kann, häufig an einem Tag im Monat.

Ein Spin auf amerikanische Optionen, die Inhaber ermöglichen, jederzeit vorzeitig auszuüben, damit den Bermudas Optionen Anleger auf nur diesen bestimmten Terminen ein Wertpapier oder Basiswerts zu einem vorgegebenen Preis kaufen oder zu verkaufen, sowie das Ablaufdatum der Option sein.

Bermuda-Optionen erklärt

Optionskontrakte sind Finanzderivate an, dass sie ihre Kosten von einem anderen zugrunde liegenden Vermögenswert, wie Aktien erhalten. Die Option bietet dem Käufer das Recht – nicht die Verpflichtung , den Basiswert zu einem bestimmten Preis – dem Ausübungspreis – an oder vor einem bestimmten zukünftigen Datum zu handeln.

Eine Option zum Kauf eines Basiswerts ist eine Call-Option. Eine Option zum Verkauf eines Basiswerts ist eine Put-Option. Nach Ablauf der Option können die Kontrakte zum festgelegten Preis in Aktien umgewandelt werden, die als Ausübung des Vermögenswerts bezeichnet werden.

Es gibt zwei Haupttypen oder -stile von Optionen: amerikanische und europäische Optionen. Amerikanische Optionen können jederzeit zwischen dem Kaufdatum und dem Ablaufdatum ausgeübt werden. Europäische Optionen werden jedoch erst zum Ablaufdatum ausgeübt. Bermuda-Optionen sind eine eingeschränkte Form der amerikanischen Option, die eine frühzeitige Ausübung ermöglicht, jedoch nur zu festgelegten Terminen.

Die Funktion zur frühzeitigen Ausübung von Bermuda-Optionen ermöglicht es einem Anleger, die Option zu nutzen und sie an bestimmten Daten vor Ablauf in Aktien umzuwandeln. Die in den Vertragsbedingungen enthaltenen Daten sind beim Kauf der Option im Voraus bekannt.

Besondere Überlegungen

Bei einigen Bermuda-Optionen kann ein Anleger die Option möglicherweise am ersten Geschäftstag des Monats ausüben. Wenn also der Ausübungspreis der Call-Option eines Anlegers am ersten des Monats höher ist als der Marktpreis der zugrunde liegenden Aktie, kann der Anleger Aktien zum niedrigeren Ausübungspreis ausüben und kaufen. Wenn umgekehrt der Ausübungspreis der Put-Option des Anlegers höher ist als der Marktpreis der Aktie, kann der Anleger beim Ausübungspreis verkaufen und die Aktien zum niedrigeren Marktpreis abholen. In den meisten Fällen wird die Nettodifferenz in bar abgerechnet.

Einige Bermuda-Optionen unterliegen jedoch Einschränkungen hinsichtlich des frühen Ablaufdatums. Beispielsweise kann eine Bermuda-Option die Merkmale einer europäischen Option aufweisen, bei der sie erst zum frühen Ausübungstermin ausgeübt werden kann. Nach dem frühen Ausübungstermin wird die Option in Optionen im amerikanischen Stil umgewandelt und kann jederzeit ausgeübt werden.

Die Möglichkeit, eine Option frühzeitig auszuüben, ist ein Vorteil für den Inhaber, und diese Funktion erhöht den Wert des Vertrags. Die Prämie (Preis) für eine Bermuda-Option ist häufig höher als für eine europäische Option mit denselben Bedingungen und niedriger als für eine amerikanische Option, da die frühzeitige Ausübung begrenzt ist.

Bermuda-Optionen: Vor- und Nachteile

Bermuda-Optionen haben mehrere Vor- und Nachteile. Im Gegensatz zu amerikanischen und europäischen Optionen bieten Bermuda-Optionen Anlegern die Möglichkeit, einen Hybridvertrag zu erstellen und zu kaufen. Mit anderen Worten, den Anlegern wird mehr Kontrolle darüber gegeben, wann die Optionen ausgeübt werden können.

Die Prämien für Bermuda-Optionen sind normalerweise niedriger als die für amerikanische Optionen. Bermuda-Optionen können jedoch zu keinem Zeitpunkt flexibel ausgeübt werden, ebenso wie die amerikanischen Methodenoptionen. Infolgedessen sind amerikanische Optionen am teuersten, während europäische Optionen am billigsten sind, da sie die geringste Flexibilität bieten. Die Kosten für Bermuda-Optionen liegen irgendwo zwischen ihren amerikanischen und europäischen Gegenstücken.

Ein möglicher Nachteil einer Bermuda-Option kann auftreten, wenn ein Anleger bis zum Ablaufdatum der Option keine Ausübung vornimmt. Der Investor wäre besser dran gewesen, stattdessen die billigere europäische Option zu kaufen. Die zusätzlichen Ausübungstermine einer Bermuda-Option garantieren nicht, dass dies die besten Ausübungstermine unter den aktuellen Marktbedingungen sind.

Vorteile

• Die Prämien für Bermuda-Optionen sind normalerweise niedriger als die für amerikanische Optionen.
• Mit Bermuda-Optionen können Anleger die Option an bestimmten Daten vor Ablauf ausüben.

Nachteile

• Prämien für Bermuda-Optionen sind teurer als europäische Optionen.
• Die Funktion für frühes Training garantiert nicht, dass dies der günstigste Zeitpunkt für das Training ist.

Beispiel einer Bermuda-Option in der realen Welt

Angenommen, ein Investor besitzt Aktien von Tesla Inc. (TSLA). Der Investor kaufte die Aktie zu 250 USD pro Aktie und möchte sich gegen einen Kursrückgang des Unternehmens versichern.

Der Investor kauft eine Put-Option im Bermuda-Stil, die in sechs Monaten abläuft und einen Ausübungspreis von 245 USD aufweist. Die Option kostet 3 USD – oder 300 USD, da jeder Optionskontrakt 100 Aktien repräsentiert. Die Option schützt die Position für die nächsten sechs Monate vor einem Preisverfall unter 245 USD. Die Bermuda-Funktion ermöglicht es dem Anleger jedoch, am ersten eines jeden Monats ab dem vierten Monat frühzeitig zu trainieren.

Der Aktienkurs fällt auf 200 USD, und am ersten Tag des vierten Monats der Option übt der Anleger die Put-Option aus. Die Aktienposition ist gesunken und wird zu 200 USD verkauft, während der Ausübungspreis von 245 USD einen Gewinn von 50 USD aus der Put-Option ergibt. Der Anleger ist mit 245 USD abzüglich der 300 USD-Kosten der Prämie und etwaiger zusätzlicher Maklerprovisionen praktisch nicht mehr in der Lage.

Wenn der Aktienkurs jedoch nach Ausübung der Option erheblich steigen würde, beispielsweise bis zum Ablauf der Option auf 300 USD, würde der Anleger einen dieser Gewinne verpassen. Obwohl Bermuda-Optionen Flexibilität für eine frühzeitige Ausübung bieten, bedeutet dies nicht unbedingt, dass die Entscheidung des Anlegers für eine Ausübung die richtige oder profitable ist.