Bärenüberfall

Was ist ein Bärenangriff?

Ein Bärenangriff ist eine illegale Praxis, sich zusammenzuschließen, um den Kurs einer Aktie durch konzertierte Leerverkäufe und die Verbreitung nachteiliger Gerüchte über das Zielunternehmen zu senken. Skrupellose Leerverkäufer, die mit ihren Short-Positionen schnell Geld verdienen wollen, greifen manchmal zu einem Bear Raid.

Ein Bear-Raid-Ziel ist im Allgemeinen ein Unternehmen, das eine schwierige Phase durchmacht, da es aufgrund seiner anfälligen Position ein leichtes Futter für Leerverkäufer macht. Während Leerverkäufe legal sind, werden koordinierte Leerverkäufe von der Securities and Exchange Commission (SEC) als Marktmanipulation angesehen, und die Verbreitung falscher Gerüchte kommt betrügerischen Aktivitäten gleich.

Einen Bärenüberfall verstehen

Das Ziel eines Bear Raids besteht in der Regel darin, durch Leerverkäufe in kurzer Zeit unerwartete Gewinne zu erzielen. Wenn der Bärenangriff funktioniert und die Zielaktie abstürzt, können Leerverkäufer die Aktien günstig auf dem freien Markt zurückkaufen. Die Leerverkäufer verdienen Geld, indem sie die Aktien zuerst zu einem ihrer Meinung nach hohen Preis verkaufen und sie dann zurückkaufen, um ihre Position zu einem niedrigeren Preis glattzustellen. Die Leerverkäufer profitieren von der Differenz, indem sie beispielsweise verkaufen, wenn der Preis bei 100 $ liegt, und bei 75 $ zurückkaufen, was einen schnellen Gewinn von 25 % macht.

Bei einem typischen Bären-Raid können Leerverkäufer vorher Absprachen treffen, um massive Short-Positionen in der Zielaktie aufzubauen. Da das enorme Short-Interesse an der Aktie das Risiko eines Short-Squeeze erhöht, der den Shorts erhebliche Verluste zufügen kann, können es sich die Leerverkäufer nicht leisten, monatelang geduldig zu warten, bis ihre Short-Strategie funktioniert.

So begeben sie sich auf den nächsten Schritt des Bärenangriffs, der einer Hetzkampagne gleicht, mit Flüstern und Gerüchten über das Unternehmen, die von unbekannten Quellen verbreitet werden. Diese Gerüchte können alles sein, was das Zielunternehmen in einem negativen Licht darstellt, wie zum Beispiel Vorwürfe des Bilanzbetrugs, eine SEC-Untersuchung, ein Gewinnausfall, finanzielle Schwierigkeiten und so weiter. Die Gerüchte können dazu führen, dass nervöse Anleger in Scharen aus der Aktie aussteigen, den Preis weiter nach unten treiben und den Leerverkäufern den gewünschten Gewinn bescheren.

Die Aufhebung der Uptick Regel im Juli 2007 wird von einigen Experten als erleichtert für Leerverkäufer den Einstieg in Bear Raids angesehen. Der Zusammenbruch oder Beinahe-Zusammenbruch einiger führender Finanzinstitute im Jahr 2008 wird in manchen Kreisen auf Bärenüberfälle zurückgeführt.

Während Bärenüberfälle Absprachen und falsche Gerüchte beinhalten können, was illegal ist, gibt es auch legale Bärenüberfälle, bei denen eine große Anzahl von Leuten (oder wenige Leute) aufgrund ihrer Besorgnis mit einem Unternehmen eine große Menge Aktien leerverkaufen. Sie können auch ihre berechtigten Bedenken äußern. Solange die Informationen nicht absichtlich falsch sind und die Shorts nicht miteinander kollidieren, kann eine Aktie aufgrund des Verkaufs und der zunehmenden negativen Nachrichten einen Abwärtsdruck erfahren. Viele Leute werden dieses natürliche Marktverhalten als Bärenüberfall bezeichnen.

Bärenüberfälle als Ausrede für fallende Aktien Stock

Wenn ein Aktienkurs fällt, insbesondere wenn das Unternehmen in eine Kontroverse verwickelt ist, schreiben die Besitzer der Aktie den fallenden Kurs oft Bären oder Leerverkäufern zu. Leerverkäufer wurden zumindest teilweise für die meisten großen Short Interest Zahlen verfolgt werden.

Dennoch spielen Leerverkäufer tatsächlich eine zentrale Rolle auf den Märkten. Oft sind es die Leerverkäufer, die große Probleme in Unternehmen aufdecken oder ans Licht bringen. In vielen Fällen handelt es sich nicht um erfundene Geschichten, die den Kurs vorübergehend nach unten drücken sollen, sondern um Fakten, die den Wert des Unternehmens stark beeinflussen können. Während die meisten Leute gute Nachrichten verbreiten, um die Preise in die Höhe zu treiben, präsentieren die Bären die entgegengesetzte Seite des Arguments und helfen den Aktien, näher an ihrem wahren Wert zu bleiben.

Daher ist es wichtig, zwischen unbegründeten Gerüchten und Tatsachen zu unterscheiden. Während viele fallende Aktien Bärenräubern angelastet werden, liegt der Schlüssel für Anleger darin, zu erkennen, ob das Unternehmen in echten Schwierigkeiten steckt oder ob der Ausverkauf ein vorübergehender Schluckauf ist oder auf andere Faktoren wie einen marktweiten oder sektorweiten Ausverkauf zurückzuführen ist.

Nicht alle fallenden Aktien werden durch Bärenüberfälle verursacht. Und manchmal kann ein Bärenangriff einen legitimen Grund haben, da das Unternehmen möglicherweise in ernsthaften Schwierigkeiten steckt oder der Aktienkurs zu überhöht ist, aber für die Massen noch nicht offensichtlich geworden ist. Der Hauptunterschied zwischen einem illegalen Bärenangriff und Leerverkäufern, die ihre Besorgnis über ein Unternehmen zum Ausdruck bringen, besteht darin, ob die Leerverkäufer Absprachen getroffen haben und falsche Informationen verbreiten. Manchmal ist dies einige Zeit nach Beginn des Überfalls nicht bekannt.

Beispiel für einen legalen Bear Raid im Pfund Sterling

Einer der bekanntesten Trades in der Geschichte wird gemeinhin als Bärenraub oder Währungsüberfall bezeichnet, aber er war legal, weil er keine Absprachen beinhaltete und auf soliden Argumenten und nicht auf falschen Gerüchten beruhte.

1992 begann George Soros mit dem Verkauf des britischen Pfunds. Bei Währungen wird zwar das Wort „Shorting“ verwendet, eine Währung wird jedoch nur gegen eine andere Währung getauscht. Durch den Verkauf von Pfund kaufte Soros also andere Währungen gegen das Pfund.

Soros verkaufte Pfund, weil er glaubte, dass Großbritannien seine Währung nicht innerhalb der vom Europäischen Wechselkursmechanismus (ERM) festgelegten Bandbreite halten könnte. Dieser Mechanismus wurde entwickelt, um die Wechselkurse in Europa zu stabilisieren und erforderte, dass das Pfund innerhalb von 6% der anderen WKM-Währungen bleibt. Das Problem war, dass Großbritannien eine weit höhere Inflationsrate aufwies als einige andere Länder im WKM wie Deutschland.

Der WKM zwang Großbritannien, seine Währung innerhalb des Bandes auf künstlich hohem Niveau zu halten. Soros sah dies und glaubte, dass Großbritannien die Währung letztendlich nicht lange im Band halten kann und schließlich den WKM aufgeben müsste. Da die Währung nicht mehr künstlich aufgeblasen wurde, indem Großbritannien Pfund kaufte, um die Währung im Band zu halten, würde das Pfund fallen.

Am 16. September 1992 gab Großbritannien den WKM nach mehreren letzten Versuchen auf, die Währung zu stützen – wie z. B. die Anhebung der Zinssätze von 10 % auf 12 % und dann die Ankündigung, die Zinssätze auf 15 % anzuheben, obwohl diese letzte Erhöhung nicht nicht zum Tragen kommen.

Nach dem Ausscheiden aus dem ERM fiel der GBPUSD bis Dezember um mehr als 25 %. Der legale Bärenangriff war ein Erfolg und Soros verdiente ungefähr 1 Milliarde US-Dollar, weil er das Problem mit dem Pfund erkannte.