Bear Put Spread

Was ist ein Bär Put Spread?

Ein Bear Put Spread ist eine Art Optionsstrategie, bei der ein Anleger oder Händler einen moderaten bis starken Preisverfall eines Wertpapiers oder Vermögenswerts erwartet und die Kosten für das Halten des Optionshandels senken möchte. Ein Bären-Put-Spread wird durch den Kauf von Put-Optionen erzielt , während gleichzeitig die gleiche Anzahl von Puts auf denselben Vermögenswert mit demselben Verfallsdatum zu einem niedrigeren Ausübungspreis verkauft wird. Der maximale Gewinn mit dieser Strategie entspricht der Differenz zwischen den beiden Ausübungspreisen abzüglich der Nettokosten der Optionen.

Zur Erinnerung: Eine Option ist ein Recht ohne die Verpflichtung, einen bestimmten Betrag des zugrunde liegenden Wertpapiers zu einem bestimmten Ausübungspreis zu verkaufen.

Ein Bären-Put-Spread wird auch als Debit-Put-Spread oder Long-Put-Spread bezeichnet.

Die Grundlagen eines Bären verbreiten sich

Nehmen wir zum Beispiel an, dass eine Aktie bei 30 USD gehandelt wird. Ein Optionshändler kann einen Bären-Put-Spread verwenden, indem er einen Put-Optionskontrakt mit einem Ausübungspreis von 35 USD zu einem Preis von 475 USD (4,75 USD x 100 Aktien / Kontrakt) kauft und einen Put-Optionskontrakt mit einem Ausübungspreis von 30 USD für 175 USD (1,75 USD) verkauft x 100 Aktien / Vertrag).

In diesem Fall muss der Investor insgesamt 300 USD zahlen, um diese Strategie aufzustellen (475 USD – 175 USD). Wenn der Preis des Basiswerts nach Ablauf unter 30 USD schließt, erzielt der Anleger einen Gesamtgewinn von 200 USD. Dieser Gewinn wird mit 500 USD berechnet, die Differenz der Ausübungspreise (35 – 30 USD) x 100 Aktien / Kontrakt – 300 USD, der Nettopreis der beiden Kontrakte [475 – 175 USD] beträgt 200 USD.

Vor- und Nachteile eines Bear Put Spread

Der Hauptvorteil eines Bären-Put-Spread besteht darin, dass das Nettorisiko des Handels verringert wird. Der Verkauf der Put-Option mit dem niedrigeren Ausübungspreis hilft dabei, die Kosten für den Kauf der Put-Option mit dem höheren Ausübungspreis auszugleichen. Daher ist der Nettokapitalaufwand geringer als der Kauf eines einzelnen Put. Außerdem birgt es ein weitaus geringeres Risiko als das Leerverkaufen von Aktien oder Wertpapieren, da das Risiko auf die Nettokosten des Bären-Put-Spreads beschränkt ist. Der Verkauf einer Aktie hat theoretisch ein unbegrenztes Risiko, wenn sich die Aktie nach oben bewegt.

Wenn der Händler glaubt, dass die zugrunde liegende Aktie oder das zugrunde liegende Wertpapier zwischen dem Handelstag und dem Ablaufdatum um einen begrenzten Betrag fallen wird , könnte ein Bären-Put-Spread ein ideales Spiel sein. Wenn jedoch die zugrunde liegende Aktie oder das zugrunde liegende Wertpapier um einen größeren Betrag fällt, gibt der Händler die Möglichkeit auf, diesen zusätzlichen Gewinn geltend zu machen. Es ist der Kompromiss zwischen Risiko und potenziellem Ertrag, der viele Händler anspricht.

Vorteile

• Weniger riskant als einfache Leerverkäufe
• Funktioniert gut in leicht rückläufigen Märkten
• Begrenzt Verluste auf den für die Optionen gezahlten Nettobetrag

Nachteile

• Risiko einer vorzeitigen Zuordnung
• Riskant, wenn der Vermögenswert dramatisch steigt
• Begrenzt den Gewinn auf die Differenz der Ausübungspreise

Im obigen Beispiel ist der Gewinn aus dem Bären-Put-Spread maximal, wenn das zugrunde liegende Wertpapier bei Ablauf bei 30 USD, dem niedrigeren Ausübungspreis, schließt. Wenn es unter 30 $ schließt, gibt es keinen zusätzlichen Gewinn. Wenn es zwischen den beiden Ausübungspreisen schließt, ergibt sich ein reduzierter Gewinn. Und wenn es über dem höheren Ausübungspreis von 35 USD schließt, geht der gesamte Betrag verloren, der für den Kauf des Spread ausgegeben wurde.

Wie bei jeder Short-Position haben Optionsinhaber auch keine Kontrolle darüber, wann sie zur Erfüllung der Verpflichtung verpflichtet sind. Es besteht immer das Risiko einer vorzeitigen Abtretung, dh der tatsächlichen Kauf oder Verkauf der angegebenen Nummer des Vermögenswerts zum vereinbarten Preis. Eine frühzeitige Ausübung von Optionen erfolgt häufig, wenn eine Fusion, Übernahme, Sonderdividende oder andere Neuigkeiten eintreten, die sich auf die zugrunde liegenden Aktien der Option auswirken.

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Beispiel aus der realen Welt für die Verbreitung von Bären

Nehmen wir zum Beispiel an, Levi Strauss & Co. ( LEVI ) notiert am 20. Oktober 2019 bei 50 USD. Der Winter kommt und Sie glauben nicht, dass die Aktie des Jeansherstellers gedeihen wird. Stattdessen denkst du, dass es leicht depressiv sein wird. Sie kaufen also einen Put von 40 USD zu einem Preis von 4 USD und einen Put von 30 USD zu einem Preis von 1 USD. Beide Verträge laufen am 20. November 2019 aus. Der Kauf des Put in Höhe von 40 USD bei gleichzeitigem Verkauf des Put in Höhe von 30 USD würde Sie 3 USD (4 USD – 1 USD) kosten.

Wenn die Aktie am 20. November über 40 USD schloss, würde Ihr maximaler Verlust 3 USD betragen. Wenn es jedoch unter oder bei 30 USD geschlossen wird, beträgt Ihr maximaler Gewinn 7 bis 10 USD auf dem Papier, aber Sie müssen die 3 USD für den anderen Handel und etwaige Maklerprovisionsgebühren abziehen. Der Break-Even-Preis beträgt 37 USD – ein Preis, der dem höheren Ausübungspreis abzüglich der Nettoverschuldung des Handels entspricht.