Baisse
Was ist ein Bärenmarkt?
Ein Bärenmarkt ist, wenn ein Markt anhaltende Preisrückgänge erfährt. Es beschreibt typischerweise einen Zustand, in dem die Wertpapierpreise aufgrund des weit verbreiteten Pessimismus und der negativen Anlegerstimmung um 20% oder mehr von den jüngsten Höchstständen fallen.
Bärenmärkte werden oft mit Rückgängen in einem Gesamtmarkt oder Index wie dem S&P 500 in Verbindung gebracht, aber auch einzelne Wertpapiere oder Rohstoffe können als Bärenmarkt betrachtet werden, wenn sie über einen längeren Zeitraum einen Rückgang von 20 % oder mehr erfahren. in der Regel zwei Monate oder länger. Bärenmärkte können auch allgemeine Wirtschaftsabschwünge wie eine Rezession begleiten. Die Bärenmärkte stehen möglicherweise im Aufwärtstrend der Bullenmärkte.
Die zentralen Thesen
- Bärenmärkte entstehen, wenn die Preise in einem Markt um mehr als 20% fallen, was häufig mit einer negativen Anlegerstimmung und sinkenden wirtschaftlichen Aussichten einhergeht.
- Bärenmärkte können zyklisch oder längerfristig sein. Ersteres dauert mehrere Wochen oder ein paar Monate und letzteres kann mehrere Jahre oder sogar Jahrzehnte dauern.
- Leerverkäufe, Put-Optionen und inverse ETFs sind einige der Möglichkeiten, wie Anleger während einer Baisse bei fallenden Kursen Geld verdienen können.
Bärenmärkte verstehen
Aktienkurse spiegeln im Allgemeinen zukünftige Erwartungen bezüglich Cashflows und Gewinnen von Unternehmen wider. Wenn die Wachstumsaussichten nachlassen und die Erwartungen enttäuscht werden, können die Aktienkurse fallen. Herdenverhalten, Angst und die Eile, Abwärtsverluste zu schützen, können zu längeren Perioden mit niedrigen Vermögenspreisen führen.
Eine Definition eines Bärenmarktes besagt, dass sich die Märkte im Bärengebiet befinden, wenn die Aktien im Durchschnitt um mindestens 20% von ihrem Höchststand fallen. Aber 20 % sind eine willkürliche Zahl, ebenso wie ein Rückgang um 10 % ein willkürlicher Maßstab für eine Korrektur ist. Eine andere Definition eines Bärenmarktes ist, wenn Anleger risikoscheuer als risikoorientiert sind. Diese Art von Bärenmarkt kann Monate oder Jahre andauern, da Anleger Spekulationen zugunsten langweiliger, sicherer Wetten meiden.
Die Ursachen für einen Bärenmarkt sind oft unterschiedlich, aber im Allgemeinen wird eine schwache oder sich verlangsamende oder träge Wirtschaft einen Bärenmarkt mit sich bringen. Die Anzeichen einer schwachen oder sich verlangsamenden Wirtschaft sind in der Regel niedrige Beschäftigung, niedriges verfügbares Einkommen, schwache Produktivität und sinkende Unternehmensgewinne. Darüber hinaus kann auch jede Intervention der Regierung in die Wirtschaft einen Bärenmarkt auslösen.
Beispielsweise können Änderungen des Steuersatzes oder des Federal Funds Rate zu einer Baisse führen. Ebenso kann ein Rückgang des Anlegervertrauens den Beginn einer Baisse signalisieren. Wenn Anleger glauben, dass etwas passieren wird, werden sie Maßnahmen ergreifen – in diesem Fall verkaufen sie Aktien, um Verluste zu vermeiden.
Bärenmärkte können mehrere Jahre oder nur mehrere Wochen dauern. Ein säkularer Bärenmarkt kann zwischen 10 und 20 Jahren andauern und zeichnet sich durch dauerhaft unterdurchschnittliche Renditen aus. Es kann zu Rallyes in säkularen Bärenmärkten kommen, in denen Aktien oder Indizes eine Zeit lang steigen, die Gewinne jedoch nicht nachhaltig sind und die Preise auf niedrigere Niveaus zurückkehren. Ein zyklischer Bärenmarkt hingegen kann zwischen einigen Wochen und mehreren Monaten andauern.
Die wichtigsten US-Marktindizes befanden sich am 24. Dezember 2018 in der Nähe des Bärenmarktbereichs und fielen knapp um einen Rückgang von 20 %. In jüngster wichtigsten Indizes,einschließlich der S & P 500 und Dow Jones Industrial Average fiel scharf in Bärenmarktgebiet zwischen 11. März und 12. März 2020 Zuvor war der letzte längere Bärenmarkt in den Vereinigten Staaten ereigneten sichzwischen 2007 und 2009 während der Finanzkrise und dauerte rund 17 Monate. Der S&P 500 verlor in dieser Zeit 50 % seines Wertes.
Im Februar 2020 traten globale Aktien im Zuge der globalen Coronavirus-Pandemie in eine plötzliche Baisse ein und ließ den DJIA von seinem Allzeithoch vom 12. Februar (29.568,77) auf ein Tief vom 23. März (18.213,65) in etwas mehr als 38% fallen ein Monat. Allerdings erreichten sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq 100 bis August 2020 neue Höchststände.
Phasen eines Bärenmarktes
Bärenmärkte haben normalerweise vier verschiedene Phasen.
- Die erste Phase ist geprägt von hohen Kursen und hoher Anlegerstimmung. Gegen Ende dieser Phase beginnen Anleger, aus den Märkten auszusteigen und Gewinne mitzunehmen.
- In der zweiten Phase beginnen die Aktienkurse stark zu fallen, die Handelsaktivität und die Unternehmensgewinne beginnen zu sinken, und die Wirtschaftsindikatoren, die einst positiv waren, beginnen unterdurchschnittlich zu werden. Einige Anleger geraten in Panik, wenn die Stimmung zu sinken beginnt. Dies wird als Kapitulation bezeichnet.
- Die dritte Phase zeigt, dass Spekulanten beginnen, in den Markt einzusteigen, wodurch einige Preise und Handelsvolumen steigen.
- In der vierten und letzten Phase fallen die Aktienkurse weiter, aber langsam. Da niedrige Preise und gute Nachrichten wieder Anleger anziehen, führen Bärenmärkte zu Haussenmärkten.
„Bär“ und „Stier“
Es wird angenommen, dass das Bärenmarktphänomen seinen Namen davon hat, wie ein Bär seine Beute angreift – indem er seine Pfoten nach unten streicht. Aus diesem Grund werden Märkte mit fallenden Aktienkursen als Bärenmärkte bezeichnet. Genau wie der Bärenmarkt kann der Bullenmarkt nach der Art und Weise benannt werden, wie der Bulle angreift, indem er seine Hörner in die Luft streckt.
Bärenmärkte vs. Korrekturen
Ein Bärenmarkt sollte nicht mit einer Korrektur verwechselt werden, bei der es sich um einen kurzfristigen Trend mit einer Dauer von weniger als zwei Monaten handelt. Während Korrekturen für Value-Anleger einen guten Zeitpunkt bieten, um einen Einstiegspunkt in die Aktienmärkte zu finden, bieten Bärenmärkte selten geeignete Einstiegspunkte. Diese Barriere liegt daran, dass es fast unmöglich ist, den Tiefpunkt eines Bärenmarktes zu bestimmen. Der Versuch, Verluste auszugleichen, kann ein harter Kampf sein, es sei denn, Anleger sind Leerverkäufer oder verwenden andere Strategien, um in fallenden Märkten Gewinne zu erzielen.
Zwischen 1900 und 2018 hatte der Dow Jones Industrial Average (DJIA) ungefähr 33 Bärenmärkte, durchschnittlich alle drei Jahre. Einer der bemerkenswertesten Bärenmärkte in der jüngeren Geschichte fiel mit der globalen Finanzkrise zwischen Oktober 2007 und März 2009 zusammen. Während dieser Zeit ging der Dow Jones Industrial Average (DJIA) um 54% zurück. Die weltweite COVID-19-Pandemie verursachte den jüngsten Bärenmarkt 2020.
Leerverkäufe in Bärenmärkten
Anleger können in einer Baisse durch Leerverkäufe Gewinne erzielen. Bei dieser Technik werden geliehene Aktien verkauft und zu niedrigeren Preisen zurückgekauft. Es ist ein extrem riskantes Geschäft und kann schwere Verluste verursachen, wenn es nicht funktioniert. Ein Leerverkäufer muss sich die Aktien von einem Broker leihen, bevor ein Leerverkaufsauftrag platziert wird. Der Gewinn- und Verlustbetrag des Leerverkäufers ist die Differenz zwischen dem Preis, bei dem die Aktien verkauft wurden, und dem Preis, bei dem sie zurückgekauft wurden, der als „gedeckt“ bezeichnet wird.
Ein Anleger leert beispielsweise 100 Aktien einer Aktie zu 94 USD. Der Preis fällt und die Aktien sind bei 84 US-Dollar gedeckt. Der Investor steckt einen Gewinn von 10 $ x 100 = 1.000 $ ein. Wenn die Aktie unerwartet höher gehandelt wird, ist der Anleger gezwungen, die Aktien mit einem Aufschlag zurückzukaufen, was zu hohen Verlusten führt.
Puts und inverse ETFs in Bärenmärkten
Eine Put-Option gibt dem Eigentümer die Freiheit, aber nicht die Verantwortung, eine Aktie zu oder vor einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Put-Optionen können verwendet werden, um auf fallende Aktienkurse zu spekulieren und sich gegen fallende Kurse abzusichern, um Long-Only-Portfolios zu schützen. Anleger müssen über Optionsrechte auf ihren Konten verfügen, um solche Geschäfte tätigen zu können. Außerhalb eines Bärenmarktes ist der Kauf von Puts im Allgemeinen sicherer als Leerverkäufe.
Inverse ETFs sind so konzipiert, dass sie die Werte in die entgegengesetzte Richtung des Index ändern, den sie nachbilden. Zum Beispiel würde der inverse ETF für den S&P 500 um 1 % steigen, wenn der S&P 500-Index um 1 % sinken würde. Es gibt viele gehebelte inverse ETFs, die die Rendite des Index, den sie nachbilden, um das Zwei- bis Dreifache steigern. Inverse ETFs können wie Optionen verwendet werden, um Portfolios zu spekulieren oder zu schützen.
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Reale Beispiele für Bärenmärkte
Die zunehmende Hypothekenkrise bei Wohnimmobilien hat im Oktober 2007 den Aktienmarkt eingeholt. Damals hatte der S & P 500 am 9. Oktober 2007 ein Hoch von 1.565,15 erreicht. Bis zum 5. März 2009 war er auf 682,55 abgestürzt und die Auswirkungen der Ausfälle von Wohnungsbauhypotheken auf die Gesamtwirtschaft wurden deutlich. Die wichtigsten US-Marktindizes befanden sich am 24. Dezember 2018 erneut in der Nähe des Bärenmarktbereichs und fielen knapp um einen Rückgang von 20 %.
Zuletzt trat der Dow Jones Industrial Average am 11. März 2020 in eine Baisse ein, und der S&P 500 trat am 12. März 2020 in eine Baisse ein. Dies folgte dem längsten Bullenmarkt seit Beginn der Aufzeichnungen des Index, der im März begann 2009. Die Aktien wurden durch die Auswirkungen des Coronavirus und fallende Ölpreise aufgrund der Spaltung zwischen Saudi-Arabien und Russland nach unten gedrückt. Während dieser Zeit fiel der Dow Jones innerhalb weniger Wochen von Allzeithochs nahe 30.000 auf Tiefststände unter 19.000.
Andere Beispiele sind die Folgen des Platzens der Dot-Com-Blase im März 2000, die etwa 49% des Wertes des S&P 500 vernichtete und bis Oktober 2002 andauerte; und die Weltwirtschaftskrise, die mit dem Börsenkollaps vom 28. bis 29. Oktober 1929 begann.
Die Befürchtungen über die Ausbreitung des COVID-19-Virus trieben die Weltwirtschaften in eine Abwärtsspirale und schickten die Märkte Anfang bis Mitte 2020 in ein Bärengebiet. Forbes berichtete, dass der S&P 500 bis zum 23. März 2020 um 34 % auf 2.237,40 gefallen ist. Dies machte den Rückgang zu einem der schlimmsten in der Geschichte des Index. Er durchbrach die 3.000-Punkte-Marke erst am 27. Mai 2020, als er 3.036,13 erreichte und begann, höher zu steigen. Selbst defensive Aktien wie Finanztitel, die in Notzeiten normalerweise gut abschneiden, gaben kurz nach der Pandemie nach. Finanzwerte sind zwischen Mitte Februar und Ende März 2020 um fast 8 % gefallen.