Bärenumarmung
Was ist eine Bärenumarmung?
Im Geschäftsleben ist eine Bärenumarmung ein Angebot eines Unternehmens, die Aktien eines anderen zu einem viel höheren Preis pro Aktie zu kaufen, als das Unternehmen auf dem Markt wert ist. Es ist eine Akquisitionsstrategie, die Unternehmen manchmal anwenden, wenn Zweifel an der Verkaufsbereitschaft des Managements oder der Aktionäre des Zielunternehmens bestehen.
Das Bärenumarmungsangebot ist zwar in der Regel finanziell günstig, wird jedoch im Allgemeinen vom Zielunternehmen unaufgefordert.
Der Name „Bear Hug“ spiegelt die Überzeugungskraft des zu großzügigen Angebots des anbietenden Unternehmens an das Zielunternehmen wider. Durch das Angebot eines Preises, der weit über dem aktuellen Wert des Zielunternehmens liegt, kann der Anbieter in der Regel einen Kaufvertrag abschließen. Das Management der Zielgesellschaft ist im Wesentlichen gezwungen, ein so großzügiges Angebot anzunehmen, weil es rechtlich verpflichtet ist, auf das Wohl der Aktionäre zu achten.
Bärenumarmungen verstehen
Um sich als Bear Hug zu qualifizieren, muss das übernehmende Unternehmen für einen Großteil der Aktien eines Unternehmens ein deutlich über dem Marktwert liegendes Angebot unterbreiten.
Ein Unternehmen kann eine Umarmung versuchen, um einen konfrontativeren Übernahmeversuch oder einen Übernahmeversuch zu vermeiden, der wesentlich mehr Zeit in Anspruch nehmen würde. Das übernehmende Unternehmen kann einen Bärengruß nutzen, um den Wettbewerb einzuschränken oder Waren oder Dienstleistungen zu erwerben, die sein aktuelles Angebot ergänzen.
Die zentralen Thesen
- Eine Bärenumarmung ist eine Akquisitionsstrategie, die einer feindlichen Übernahme ähnelt, aber in der Regel für die Aktionäre finanziell vorteilhafter ist.
- Eine Bärenumarmung erfolgt in der Regel unaufgefordert von der Zielgesellschaft.
- Wenn sich eine Zielgesellschaft weigert, ein Bärenangebot anzunehmen, riskiert sie, von Aktionären verklagt zu werden, weil sie nicht in ihrem besten Interesse gehandelt hat.
Da das Zielunternehmen im besten Interesse seiner Aktionäre zu achten hat, ist es oft erforderlich, das Angebot auch dann ernst zu nehmen, wenn zuvor keine Absicht zur Änderung des Geschäftsmodells oder die Ankündigung einer Käufersuche bestanden hat.
Zuweilen können Bärenumarmungsangebote an Unternehmen oder Start-ups in Schwierigkeiten gemacht werden, in der Hoffnung, Vermögenswerte zu erwerben, die in Zukunft stärkere Werte haben werden. Es können jedoch auch Unternehmen ins Visier genommen werden, die keine finanziellen Bedürfnisse oder Schwierigkeiten aufweisen.
Vor- und Nachteile einer Bärenumarmung
Eine Bärenumarmung kann als feindlicher Übernahmeversuch des anbietenden Unternehmens interpretiert werden, da sie das Zielunternehmen in eine Lage versetzen soll, in der es den Erwerb nicht verweigern kann. Im Gegensatz zu einigen anderen Formen feindlicher Übernahmen führt eine Bärenumarmung jedoch häufig zu einer positiven finanziellen Situation der Aktionäre.
Das erwerbende Unternehmen kann dem Zielunternehmen zusätzliche Anreize bieten, um die Wahrscheinlichkeit zu erhöhen, dass es das Angebot annimmt. Aus diesem Grund kann eine Bärenumarmung für das übernehmende Unternehmen extrem teuer sein und es kann länger als gewöhnlich dauern, bis das Unternehmen eine Kapitalrendite erzielt.
Die Ablehnung des Bear-Hug-Angebots kann möglicherweise zu einer Klage im Namen der Aktionäre führen, wenn die Zielgesellschaft die Ablehnung nicht angemessen begründen kann. Da das Unternehmen eine Verantwortung gegenüber den Aktionären trägt, könnte die Ablehnung eines Angebots, das ansonsten zu gut erscheint, um wahr zu sein, als schlechte Entscheidung angesehen werden.