Inhaberschuldverschreibungen: Von beliebt bis verboten
Was sind Inhaberschuldverschreibungen?
Inhaberschuldverschreibungen sind von Regierungen oder Unternehmen begebene Schuldtitel, die sich von herkömmlichen Anleihen dadurch unterscheiden, dass sie nicht als Anlagepapiere registriert sind. Folglich gibt es keine Datensätze, die die Namen der Eigentümer auflisten. Infolgedessen ist derjenige, der das Papier, auf das die Anleihe emittiert wird, physisch hält, der mutmaßliche Eigentümer, was ihm ein höheres Maß an Anonymität bietet als bei den üblichen Anleiheangeboten. Da auf Inhaberschuldverschreibungen jedoch keine Anlegernamen physisch erscheinen, ist es fast unmöglich, solche Anleihen zurückzugewinnen, wenn sie verloren gehen oder zerstört werden.
Inhaberschuldverschreibungen unterscheiden sich auch in anderen Punkten von traditionellen Anleihen. Während beide Anleihenarten Fälligkeitstermine und Zinssätze angeben, sind Inhaberschuldverschreibungen für Zinszahlungen physisch mit dem Wertpapier verbunden und müssen bei einer bevollmächtigten Stelle eingereicht werden, um die Zahlung zu erhalten.
Die zentralen Thesen
- Inhaberschuldverschreibungen sind festverzinsliche Instrumente, deren Zertifikate keine personenbezogenen Daten des Inhabers enthalten.
- Aufgrund der Anonymität von Inhaberschuldverschreibungen ist es unmöglich, bei Verlust oder Diebstahl den rechtmäßigen Besitzer zu ermitteln.
- Inhaberschuldverschreibungen werden manchmal von Einzelpersonen verwendet, die ihre Gewinne aus diesen Anlagen nicht deklarieren, um Steuern zu hinterziehen.
- Inhaberschuldverschreibungen wurden erstmals Ende des 19. Jahrhunderts in den Vereinigten Staaten eingeführt, um den Wiederaufbau in der Zeit nach dem Bürgerkrieg zu finanzieren.
- Alle vom US-Finanzministerium ausgegebenen Inhaberschuldverschreibungen sind fällig.
Inhaberschuldverschreibungen verstehen
Inhaberschuldverschreibungen wurden erstmals Ende des 19. Jahrhunderts in den Vereinigten Staaten eingeführt, um den Wiederaufbau in der Zeit nach dem Bürgerkrieg zu finanzieren. Diese Investitionen erwiesen sich aufgrund ihrer einfachen Übertragbarkeit sofort als beliebt. Inhaberschuldverschreibungen vereinfachten Transaktionen, da mit relativ wenigen Zertifikaten Millionen von Dollar ausgegeben werden konnten. Europa und Südamerika folgten diesem Beispiel und gaben ähnliche Anleihen zur Verwendung auf ihren eigenen Finanzmärkten aus.
Inhaberschuldverschreibungen werden auch Kuponanleihen genannt, da die physischen Anleihezertifikate beigefügte Kupons enthalten, die von einem bevollmächtigten Vertreter für zweijährige Zinszahlungen eingelöst werden können.
Alle vom US-Finanzministerium ausgegebenen Inhaberschuldverschreibungen sind fällig.
Die Risiken von Inhaberschuldverschreibungen
Auf der Vorderseite einer Inhaberschuldverschreibung ist kein eingetragener Eigentümer aufgedruckt, was es historisch ermöglicht, Zinsen und Kapital ohne Frage an jeden zu zahlen, der ein Anleihezertifikat vorgelegt hat. Vor den im Jahr 2010 auferlegten Beschränkungen musste ein Inhaber von Inhaberschuldverschreibungen nur am Fälligkeitstag Zertifikate beim Beauftragten des Emittenten einreichen, um sie anonym gegen den Nennwert einzulösen. Diese Praxis war zwar schnell, birgt jedoch ein intrinsisches Risiko. Wenn die Anleihe gestohlen wurde, gab es keine Möglichkeit, die Anleihe bis zu ihrem rechtmäßigen Begünstigten zurückzuverfolgen.
Problematisch waren diese Instrumente auch, wenn Anleihenemittenten ihren Verpflichtungen zur Zahlung der Zins- und Tilgungszahlungen nicht nachkamen. Unter diesen Umständen mussten Anleger, wenn sie sich für eine gerichtliche Klage entscheiden, ihre Eigentumsanonymität aufgeben, wodurch der Zweck des Kaufs solcher Anleihen von vornherein zunichte gemacht wird.
In einem berühmten Fall in den späten 1920er Jahren gaben deutsche Banken als Teil der deutschen Bemühungen zur Verbesserung der Landwirtschaft viele Millionen Dollar in Inhaberschuldverschreibungen aus. Obwohl die Anleihen 1958 fällig und in New York zahlbar sein sollten, wurden bis heute weder Zinsen noch Tilgungen gezahlt.
Kriminelle Verwendungen von Inhaberschuldverschreibungen
Inhaberschuldverschreibungen sind in der Vergangenheit das bevorzugte Finanzinstrument für Geldwäscher, Steuerhinterzieher und andere, die Geschäftstransaktionen verschleiern wollen. Tatsächlich war der Betrug mit Inhaberschuldverschreibungen ein häufiges Thema in der Literatur und in Hollywood-Filmen. In dem klassischen Roman The Great Gatsby von 1925 plante die mysteriöse Hauptfigur, Inhaberschuldverschreibungen fragwürdiger Herkunft zu verkaufen. Und in den Filmen Beverly Hills Cop, Die Hard, Heat und Panic Room aus dem späten 20. Jahrhundert stehlen Schurken Millionen von Dollar in Inhaberschuldverschreibungen.
Die Verwendung von Inhaberschuldverschreibungen zur Steuervermeidung wurde nach dem Ersten Weltkrieg immer beliebter. Ihre illegale Verwendung blieb bis zum Tax Equity and Fiscal Responsibility Act von 1982 bestehen, der die Neuausgabe von Inhaberschuldverschreibungen in den Vereinigten Staaten verbot. Interessanterweise werden Eurobonds immer noch als elektronische Inhaberschuldverschreibungen ausgegeben. US-Unternehmen können in dieser Form ihre Anleihen auf dem europäischen Markt ausgeben.
Die Zukunft der Inhaberschuldverschreibungen
Die meisten derzeit im Umlauf befindlichen Inhaberschuldverschreibungen wurden bei relativ hohen Zinssätzen ausgegeben. Folglich wurden viele genannt, bevor sie ihre Fälligkeitstermine, zu reduzieren, um Kosten tragen zu Emittenten. Aktuelle Rücknahmen sind aufgrund eines Gesetzes aus dem Jahr 2010, das Banken und Makler von ihrer Rücknahmepflicht entlastet hat, nahezu inexistent geworden.
Häufig gestellte Fragen zu Inhaberschuldverschreibungen
Sind Inhaberschuldverschreibungen überall legal?
Inhaberschuldverschreibungen sind in den USA und den meisten anderen Ländern praktisch ausgestorben, da sie aufgrund der fehlenden Registrierung ideal für Geldwäsche, Steuerhinterziehung und eine Vielzahl anderer hinterlistiger Transaktionen geeignet sind.
Sind Inhaberschuldverschreibungen noch etwas wert?
Wenn Sie noch eine Inhaberschuldverschreibung besitzen, können Sie die Anleihe nicht gegen ihren Zinswert einlösen, das Papierzertifikat kann jedoch einen gewissen Wert als Sammlerstück enthalten.
Welchen Zweck haben Inhaberschuldverschreibungen?
Inhaberschuldverschreibungen wurden erstmals während der Wiederaufbauzeit in den USA ausgegeben, um der Regierung Geld für verschiedene Projekte zu beschaffen.
Verfallen Inhaberschuldverschreibungen?
Während Inhaberschuldverschreibungen technisch gesehen kein Verfallsdatum haben, das über das Fälligkeitsdatum hinausgeht, werden die Inhaber von Inhaberschuldverschreibungen von heute Schwierigkeiten haben, ihre Anleihen einzulösen, da die Banken nicht mehr verpflichtet sind, den Wert der Inhaberschuldverschreibungen zu erfüllen und das US-Finanzministerium ihre Ausgabe eingestellt hat.
Was ist der Unterschied zwischen Inhaberschuldverschreibungen und Namensschuldverschreibungen?
Während Namensschuldverschreibungen eine schriftliche und elektronische Aufzeichnung des Inhabers der Anleihe und des Fälligkeitsdatums aufweisen, sind Inhaberschuldverschreibungen nicht als Anlagepapiere registriert und weisen keine Aufzeichnungen über den Inhaber der Zertifikate auf.
Die Quintessenz
Inhaberschuldverschreibungen sind leicht übertragbare anonyme Schuldtitel, die gegenüber anderen Währungsformen gewisse Vorteile aufweisen. Aber genau diese Eigenschaften haben Inhaberschuldverschreibungen zu einem beliebten Instrument gemacht, das Kriminelle ausnutzen, um das Gesetz zu umgehen. Infolgedessen bleibt die Zukunft der Inhaberschuldverschreibungen ungewiss und US-Anleihen sind vom Aussterben bedroht.