Bärenstraddle
Was ist ein Bear Straddle?
Ein Bear Straddle ist eine Optionsstrategie, bei der ein Put und ein Call auf denselben Basiswert mit identischem Verfallsdatum und Ausübungspreis geschrieben (verkauft) werden, wobei der Ausübungspreis über dem aktuellen Marktpreis des Wertpapiers liegt.
Die zentralen Thesen
- Mit einem Bären-Straddle schreibt oder geht ein Anleger sowohl bei einem Call als auch bei einem Put auf dasselbe zugrunde liegende Wertpapier mit demselben Ausübungspreis und Ablaufdatum zu kurz.
- Im Gegensatz zu einem typischen Short-Straddle ist der Ausübungspreis dieses spekulativen Optionshandels höher als der aktuelle Kurs des Wertpapiers.
- Der höhere Ausübungspreis bedeutet, dass der Verkäufer erwartet, dass der Preis kurzfristig neutral bis bärisch ist und erwartet, dass die implizite Volatilität stabil bleibt oder etwas sinkt.
- Der Inhaber einer Bear Straddle-Position verdient Geld, wenn sich der Preis des Basiswerts nicht bewegt, und verliert Geld, wenn es eine große Auf- oder Abwärtsbewegung gibt.
Den Bear Straddle verstehen
Ein Bear Straddle ist eine spekulative Handelsstrategie für derivative Optionen, bei der der Anleger einen Call ( Short Call ) und einen Put ( Short Put ) mit demselben Ausübungspreis und Verfallsdatum verkauft. Im Gegensatz zu einem typischen Short Straddle liegt der Ausübungspreis eines Bear Straddle über dem aktuellen Kurs des Wertpapiers, was die Erwartung des Autors zeigt, dass der Kurs des Wertpapiers in naher Zukunft überwiegend neutrale bis leicht rückläufige Tendenzen aufweisen wird.
Das Put-Ende des Straddle beginnt den Handel im Geld (ITM), während das Call-Ende aus dem Geld (OTM) beginnt. Der Schreiber eines Bear Straddle glaubt, dass der Preis des Basiswerts während der Laufzeit des Trades weitgehend konstant bleiben wird und dass die implizite Volatilität (IV) ebenfalls konstant bleibt oder vorzugsweise sinkt.
Der maximale Gewinn, der durch einen Bear Straddle erzielt werden kann, ist auf die Prämie begrenzt, die aus dem Verkauf der Optionen vereinnahmt wird. Der maximale Verlust ist theoretisch unbegrenzt. Das ideale Szenario für den Schreiber ist, dass die Optionen wertlos verfallen. Die Break-even-Punkte (BEP) werden definiert, indem die erhaltenen Prämien zum Ausübungspreis addiert werden, um den Aufwärts-BEP zu erhalten, und die erhaltenen Prämien vom Ausübungspreis für den Abwärts-BEP abgezogen werden.
Eine Bear-Straddle-Position profitiert nur, wenn sich der Preis des Basiswerts nicht bewegt. Wenn es jedoch eine breite Auf- oder Abbewegung gibt, kann der Händler erhebliche Verluste erleiden und das Risiko einer Zuordnung haben. Wenn ein Optionskontrakt zugeteilt wird, muss der Optionsschreiber die Anforderungen der Vereinbarung erfüllen. Wenn die Option ein Call wäre, müsste der Schreiber das zugrunde liegende Wertpapier zum angegebenen Ausübungspreis verkaufen. Wenn es sich um einen Put handeln würde, müsste der Zeichner das zugrunde liegende Wertpapier zum angegebenen Ausübungspreis kaufen.
Der maximale Gewinn, den ein Bear Straddle sehen kann, ist die Prämie aus dem Verkauf der Optionen; der maximale Verlust ist potentiell grenzenlos.
Wenn Bear Straddle-Strategien schlecht werden
Banken und Wertpapierfirmen verkaufen Bären- und andere Short-Straddles, um in Zeiten geringer Volatilität erhebliche Gewinne zu erzielen. Der Verlust bei diesen Arten von Strategien kann jedoch unbegrenzt sein. Das richtige Risikomanagement ist von größter Bedeutung. Die Geschichte von Nick Leeson und der britischen Handelsbank Barings ist eine warnende Geschichte über unsachgemäße Risikomanagementpraktiken nach der Umsetzung von Short-Straddle-Strategien.
Nick Leeson, General Manager des Barings-Handelsgeschäfts in Singapur, wurde beauftragt, nach Arbitrage-Möglichkeiten für japanische Futures Kontraktezu suchen,die an der Osaka Securities Exchange und der Singapore International Monetary Exchange notiert sind. Stattdessen machte Leeson nicht abgesicherte, direktionale Wetten auf den japanischen Aktienmarkt. Er begann schnell Geld zu verlieren. Um diese Verluste zu decken, begann Leeson mit dem Verkauf von Straddles im Zusammenhang mit dem Nikkei. Dieser Handel setzte effektiv darauf, dass der Aktienindex innerhalb eines engen Bandes gehandelt wird. Nach einem Erdbeben im Januar 2018 verlor der Nikkei an Wert. Dieser Leeson-Handel und andere kosteten die Bank mehr als 1 Milliarde Dollar und führten zur Übernahme der Barings Bank durch die niederländische ING für 1 Pfund.