Bear Straddle
Was ist ein Bärenstraddle?
Ein Bären-Straddle ist eine Optionsstrategie, bei der ein Put und ein Call auf dasselbe zugrunde liegende Wertpapier mit identischem Ablaufdatum und Ausübungspreis geschrieben (verkauft) werden, wobei der Ausübungspreis über dem aktuellen Marktpreis des Wertpapiers liegt.
Die zentralen Thesen
- Mit einem Bären-Straddle schreibt oder geht ein Investor sowohl bei einem Call als auch bei einem Put auf dasselbe zugrunde liegende Wertpapier mit demselben Ausübungspreis und Ablaufdatum zu kurz.
- Im Gegensatz zu einem typischen Short Straddle ist der Ausübungspreis dieser Art von spekulativem Optionshandel höher als der aktuelle Preis des Wertpapiers.
- Der höhere Ausübungspreis bedeutet, dass der Verkäufer erwartet, dass der Preis kurzfristig neutral und bärisch ist, und dass die implizite Volatilität stabil bleibt oder etwas sinkt.
- Der Inhaber einer Bären-Straddle-Position verdient Geld, wenn sich der Preis des Basiswerts nicht bewegt, und verliert Geld, wenn sich der Aufwärtstrend stark nach oben oder unten bewegt.
Den Bären-Straddle verstehen
Ein Bear Straddle ist eine spekulative Handelsstrategie für derivative Optionen, bei der der Anleger einen Call ( Short Call ) und einen Put ( Short Put ) mit demselben Ausübungspreis und Ablaufdatum verkauft. Im Gegensatz zu einem typischen Short Straddle liegt der Ausübungspreis eines Bear Straddle über dem aktuellen Preis des Wertpapiers, was die Erwartung des Schriftstellers zeigt, dass der Wertpapierpreis in naher Zukunft überwiegend neutrale bis geringfügig bärische Tendenzen aufweisen wird.
Das Put-Ende des Straddle beginnt den Handel mit dem Geld (ITM), während das Call-Ende mit dem Geld (OTM) beginnt. Der Verfasser eines Bärenstraddle glaubt, dass der Preis des Basiswerts während der Laufzeit des Handels weitgehend stabil bleiben wird und dass die implizite Volatilität (IV) ebenfalls stabil bleiben oder vorzugsweise sinken wird.
Der maximale Gewinn, der mit einem Bärenstraddle erzielt werden kann, ist auf die Prämie begrenzt, die aus dem Verkauf der Optionen erzielt wird. Der maximale Verlust ist theoretisch unbegrenzt. Das ideale Szenario für den Autor besteht darin, dass die Optionen wertlos verfallen. Die Breakeven-Punkte (BEP) werden definiert, indem die erhaltenen Prämien zum Ausübungspreis addiert werden, um den Aufwärts-BEP zu erhalten, und die erhaltenen Prämien vom Ausübungspreis für den Abwärts-BEP abgezogen werden.
Eine Bären-Straddle-Position profitiert nur, wenn sich der Preis des Basiswerts nicht ändert. Wenn es jedoch eine breite Auf- oder Abbewegung gibt, kann der Händler erhebliche Verluste erleiden und das Risiko einer Zuordnung haben. Wenn ein Optionsvertrag zugewiesen wird, muss der Optionsschreiber die Anforderungen der Vereinbarung erfüllen. Wenn die Option ein Call wäre, müsste der Zeichner das zugrunde liegende Wertpapier zum angegebenen Ausübungspreis verkaufen. Wenn es sich um einen Put handeln würde, müsste der Zeichner das zugrunde liegende Wertpapier zum angegebenen Ausübungspreis kaufen.
Der maximale Gewinn, den ein Bärenstraddle sehen kann, ist die Prämie aus dem Verkauf der Optionen; Der maximale Verlust ist möglicherweise unbegrenzt.
Wenn Bear Straddle-Strategien schlecht werden
Banken und Wertpapierfirmen verkaufen Bären- und andere Short-Straddles, um in Zeiten geringer Volatilität erhebliche Gewinne zu erzielen. Der Verlust bei diesen Arten von Strategien kann jedoch unbegrenzt sein. Das richtige Risikomanagement ist von größter Bedeutung. Die Geschichte von Nick Leeson und der britischen Handelsbank Barings ist eine warnende Geschichte unangemessener Risikomanagementpraktiken nach der Umsetzung von Short-Straddle-Strategien.
Nick Leeson, General Manager des Barings-Handelsgeschäfts in Singapur, wurde beauftragt, nach Arbitrage-Möglichkeiten für japanische Futures Kontraktezu suchen,die an der Osaka Securities Exchange und der Singapore International Monetary Exchange notiert sind. Stattdessen machte Leeson nicht abgesicherte, direktionale Wetten auf den japanischen Aktienmarkt. Er begann schnell Geld zu verlieren. Um diese Verluste zu decken, begann Leeson mit dem Verkauf von Straddles im Zusammenhang mit dem Nikkei. Dieser Handel setzte effektiv darauf, dass der Aktienindex innerhalb eines engen Bandes handeln würde. Nach einem Erdbeben im Januar 2018 in Japan sank der Wert des Nikkei. Dieser Leeson-Handel und andere kosteten die Bank mehr als 1 Milliarde US-Dollar und führten zur Übernahme der Barings-Bank durch die niederländische Bank ING für 1 GBP.