Bärenquetschen

Was ist ein Bärenquetschen?

Ein Bear Squeeze ist eine Situation, in der Verkäufer gezwungen sind, ihre Positionen zu decken, da die Preise plötzlich höher werden, was die aufkeimende Aufwärtsdynamik verstärkt.

Einen Bärenquetschen verstehen

Ein Bear Squeeze ist eine plötzliche Änderung der Marktbedingungen, die Händler, die versuchen, von Preisrückgängen zu profitieren, dazu zwingt, zugrunde liegende Vermögenswerte zu einem höheren Preis zurückzukaufen, als sie beim Eintritt in den Handel verkauft haben.

Ein Bear Squeeze kann ein absichtliches Ereignis sein, das von Finanzbehörden wie Zentralbanken ausgelöst wird, oder es könnte ein Nebenprodukt der Marktpsychologie sein, bei dem Market Maker unter Ausnutzung des nachlassenden Verkaufsdrucks ihre Kaufbemühungen intensivieren, um den Kurs dieses Wertpapiers in die Höhe zu treiben.

Ein von einer Zentralbank entwickelter Bear Squeeze wird mit der Absicht durchgeführt, den Preis einer Währung auf dem Devisenmarkt (FX) zu stützen. Dies wird erreicht, indem große Mengen dieser Währung gekauft werden, wodurch das verfügbare Angebot auf dem Markt im Wesentlichen verringert wird, was dazu führt, dass diese Währung stark an Wert gewinnt und einen Bärenquetsch auslöst. Während es auf den Devisenmärkten üblicher ist, kann es auf jedem Markt, auf dem der Preis eines Vermögenswerts plötzlich in die Höhe treibt, zu einem Bärenquetschen kommen. Verkäufer, die Short-Positionen  in Währungen oder anderen Vermögenswerten halten, müssen zum aktuellen Marktpreis kaufen, um ihre Position zu decken, was angesichts der Geschwindigkeit der Bewegung oft zu erheblichen Verlusten führt.

Oft wird ein Bear Squeeze mit einem Short Squeeze in Verbindung gebracht, eine Phrase, die beim durchschnittlichen Anleger beliebter ist. Ein Short Squeeze ist eine Situation, in der ein stark leerverkauftes Wertpapier wie eine Aktie oder ein Rohstoff stark nach oben steigt und mehr Leerverkäufer dazu zwingt, ihre Short-Positionen zu schließen, was nur den Aufwärtsdruck auf den Preis dieses Wertpapiers erhöht. Market Maker, die den Markt  in die Enge treiben können, werden wahrscheinlich einen Bear Squeeze auslösen, wenn sie die Umstände für reif für ein solches Ereignis halten.

Wie der Begriff schon sagt, werden Trader aus ihren Positionen gequetscht, normalerweise mit Verlust. Am Aktienmarkt wird er in der Regel durch eine positive Entwicklung ausgelöst, die auf eine Trendwende hindeutet. Auch wenn sich die Kurswende der Aktie nur als vorübergehend erweisen mag, können es sich nur wenige Leerverkäufer leisten, unkontrollierte Verluste bei ihren Short-Positionen zu riskieren und ziehen es vor, sie glattzustellen, selbst wenn dies einen erheblichen Verlust bedeutet.

Wenn eine Aktie schnell zu steigen beginnt, kann der Trend weiter eskalieren, da die Leerverkäufer wahrscheinlich aussteigen werden. Wenn beispielsweise eine Aktie an einem Tag um 15% steigt, können diejenigen mit Short-Positionen gezwungen sein, ihre Position durch den Kauf der Aktie zu liquidieren und zu decken. Wenn genügend Leerverkäufer die Aktie zurückkaufen, steigt der Kurs sogar noch höher.

Von einem Bear Squeeze profitieren

Contrarianer suchen nach Vermögenswerten mit hohem  Short-Interesse. Short Interest ist die Anzahl der Aktien, die leer verkauft, aber noch nicht gedeckt oder glattgestellt wurden.  Contrarians suchen diese Vermögenswerte speziell wegen der Möglichkeit eines kurzen Drucks. Diese Händler können Long-Positionen in dem stark Short-Asset aufbauen.

Die Risiko-Rendite-Auszahlung für einen stark geshorteten Asset-Trading im niedrigen einstelligen Bereich ist für Contrarianer mit Long-Positionen günstig. Ihr Risiko ist auf den dafür gezahlten Preis begrenzt, während das Gewinnpotential unbegrenzt ist. Dieses Risiko steht im Gegensatz zum Risiko-Ertrags-Profil des Leerverkäufers, der theoretisch unbegrenzte Verluste trägt, wenn die Aktie bei einem Short Squeeze höher steigt.

Nehmen wir als Beispiel ein hypothetisches Biotech-Unternehmen, Medico, das einen Wirkstoffkandidaten in fortgeschrittenen klinischen Studien hat. Die Anleger sind sehr skeptisch, ob dieser Medikamentenkandidat funktionieren wird, und so wurden fünf Millionen der 25 Millionen ausstehenden Aktien von Medico leerverkauft. Die Short-Zinsen bei Medico  betragen somit 20 %, und bei einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen (ADTV) von einer Million Aktien beträgt die Short-Interest-Ratio (SIR) fünf. Dies bedeutet im Wesentlichen, dass Leerverkäufer fünf Tage benötigen würden, um alle leerverkauften Medico-Aktien zurückzukaufen.

Nehmen wir an, Medico sei wegen des massiven Short-Interesses von 15 US-Dollar vor einigen Monaten auf 5 US-Dollar kurz vor der Veröffentlichung der Ergebnisse der klinischen Studie gesunken. Die Bekanntgabe der Ergebnisse zeigt, dass der Medikamentenkandidat von Medico besser wirkt als erwartet. Die Aktien von Medico werden in den Nachrichten möglicherweise auf 8 USD oder höher steigen, da Spekulanten die Aktie kaufen und Leerverkäufer versuchen, ihre Short-Positionen zu decken, was zu weiteren Käufen und einer weiteren Aufwertung der Medico-Aktie führt.