Warenkorb-Option

Was ist eine Korboption?

Eine Korboption ist eine Art von Finanzderivat, bei dem der zugrunde liegende Vermögenswert eine Gruppe oder ein Korb von Rohstoffen, Wertpapieren oder Währungen ist. Wie bei anderen Optionen gibt eine Korboption dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Korb zu einem bestimmten Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen.

Diese exotische Option hat alle Eigenschaften einer Standardoption, basiert jedoch auf dem Ausübungspreis auf dem gewichteten Wert ihrer Komponenten. Währungskörbe sind die beliebteste Art der Korboption und werden in der Heimatwährung des Inhabers abgerechnet.

Da es sich nur um eine Transaktion handelt, kostet eine Korboption oft weniger als mehrere Einzeloptionen, da Provisionen und Gebühren eingespart werden.

Grundlegendes zur Basket-Option

Eine Währungskorboption bietet multinationalen Unternehmen  (MNCs) eine kostengünstigere Methode, um Multi-Währungs-Exposures auf konsolidierter Basis zu verwalten. Beispielsweise könnte ein globales Unternehmen wie McDonald’s (MCD) eine Korboption mit indischen Rupien, britischen Pfund, Euro und kanadischen Dollar gegen US-Dollar kaufen.

Technisch gesehen ist eine Aktienindexoption eine Korboption, da der zugrunde liegende Vermögenswert ein gewichteter Korb von Einzelaktien ist. Da es sich bei dem Index jedoch um einen standardisierten Korb handelt, der von Dritten berechnet und verwaltet wird, werden Indexoptionen ähnlich wie einzelne Optionen gehandelt und gelten nicht als exotische Optionen.

Daher bezieht sich eine Warenkorboption typischerweise auf eine Option, bei der der Verkäufer der Option einen Warenkorb erstellt, häufig auf Anfrage und in Übereinstimmung mit den Anforderungen des Käufers. Dies ist möglich, da Korboptionen häufig außerbörslich (OTC) gehandelt werden und daher an die Bedürfnisse des Käufers und Verkäufers angepasst werden können.

Eigenschaften von Basket-Optionen

Das wichtigste Merkmal einer Korboption ist ihre Fähigkeit, das Risiko mehrerer Vermögenswerte gleichzeitig effizient abzusichern. Anstatt jeden einzelnen Vermögenswert abzusichern, kann der Anleger das Risiko für den Korb oder das Portfolio in einer Transaktion verwalten. Die Vorteile einer einzelnen Transaktion können groß sein, insbesondere wenn die Kosten vermieden werden, die mit der Absicherung jeder einzelnen Komponente des Korbs oder Portfolios verbunden sind.

Da jeder Korb einzigartig ist, beinhalten diese Optionen zwei Gegenparteien und werden außerbörslich gehandelt. Diese Art des Handels begrenzt die Liquidität und es gibt keine garantierte Möglichkeit, den Optionshandel vor Ablauf zu schließen. Wenn ein Händler aus der Position aussteigen wollte und keine andere Partei finden konnte, mit der er seine Position ausgleichen kann, könnte er eine andere Transaktion eröffnen, die seine aktuelle Transaktion ganz oder teilweise ausgleicht.

Wenn sie beispielsweise einen Call auf einen Währungskorb besitzen, diese Währungen aber nicht mehr kaufen möchten, könnten sie eine Put-Option auf einen ähnlichen Währungskorb kaufen, um die Auswirkungen der ersten Option auszugleichen (oder größtenteils auszugleichen).. Eine Option auf einen Rohstoffindex kann eine Option auf den spezifischen Warenkorb des Anlegers teilweise ausgleichen. Eine S&P 500 Indexoption könnte eine Option, die auf einem Portfolio von Blue-Chip-Aktien basiert, teilweise ausgleichen. Und eine Option auf den US-Dollar-Index könnte eine Option auf einen Korb globaler Währungen teilweise ausgleichen.

Ein Problem bei der Preisgestaltung von Basket-Optionen besteht darin, dass ein Basket oder ein Portfolio nicht so reagiert, wie es seine einzelnen Komponenten tun. Dies ist sinnvoll, da Anleger häufig diversifizierte Portfolios so strukturieren, dass die Vermögenswerte der Komponenten nicht korrelieren. Daher reagiert ein Korb möglicherweise nicht unbedingt auf Änderungen der Volatilität, Zeit und Preisniveaus in der gleichen Weise wie seine Komponenten einzeln.

Eine Rainbow-Option ist eine ähnliche Art von Derivat mit einem Korb von Basiswerten. Im Gegensatz zu einer Korboption müssen sich jedoch alle einer Regenbogenoption zugrunde liegenden Vermögenswerte in die beabsichtigte Richtung bewegen. Ein anderer Name für die Regenbogenoption ist eine Korrelationsoption.

Beispiel für eine Währungskorb-Option

Angenommen, ein internationales Unternehmen mit Sitz in den USA möchte eine Korboption auf den kanadischen und australischen Dollar gegenüber dem US-Dollar kaufen. Wenn der kanadische und der australische Dollar gegenüber dem US-Dollar sinken, möchten sie diese zu einem bestimmten Preis verkaufen können, um eine weitere Verschlechterung zu vermeiden. In diesem Fall kaufen sie einen Put mit einem Korb, der CAD / USD und AUD / USD enthält.

Angenommen, das Unternehmen weiß, dass es mehr in CAD und AUD investiert ist, und entscheidet sich daher für eine Gewichtung von 60/40. Basierend auf den aktuellen Kursen kann zum Zeitpunkt der Transaktion ein Indexwert erstellt werden.

Angenommen, der CAD/USD-Kurs beträgt 0,76 und der AUD/USD-Kurs 0,69.

Der Indexwert ist: (0,76 x 0,6) + (0,69 x 0,4) = 0,456 + 0,276 = 0,732

Angenommen, der Käufer des Puts wünscht einen Ausübungspreis von 0,72 für den Korb und die Option verfällt in einem Jahr. Käufer und Verkäufer bestimmen die Höhe des Kontrakts – für wie viel Währung die Option gilt – und vereinbaren eine Prämie.

Angenommen, CAD und AUD steigen, und im Laufe des nächsten Jahres steigt der Index auf 0,75. In diesem Fall verfällt die Option wertlos, da der Korbindexwert über dem Ausübungspreis von 0,72 liegt. Der Käufer der Put-Basket-Option verliert seine Prämie und der Verkäufer behält die Prämie als Gewinn.

Nehmen wir nun an, dass CAD und / oder AUD auf 0,73 und 0,65 fallen. Der neue Indexwert beträgt 0,698 ((0,73 x 0,6) + (0,65 x 0,4)). In diesem Fall wird der Käufer die Put-Option ausüben, um den Korb zu 0,72 verkaufen zu können, da der gewichtete Wert der Währungen nur 0,698 beträgt. Die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem gewichteten Wert abzüglich der Prämie ist der Käufergewinn. Der Verlust des Verkäufers ist der gewichtete Wert abzüglich des Ausübungspreises zuzüglich der erhaltenen Prämie.