Basiszinsswap
Was ist ein Basissatz-Swap?
Ein Basissatzswap (oder Basisswap) ist eine Art von Swap Vereinbarung, bei der zwei Parteien vereinbaren, variable Zinssätze auf der Grundlage unterschiedlicher Geldmarkt-Referenzsätze zu tauschen. Das Ziel eines Basissatzswaps besteht darin, dass ein Unternehmen das Zinsänderungsrisiko begrenzt, dem es aufgrund unterschiedlicher Kredit- und Fremdkapitalzinsen ausgesetzt ist.
Zum Beispiel leiht ein Unternehmen Privatpersonen Geld zu einem variablen Zinssatz, der an den London Interbank Offered Rate (LIBOR)gebunden ist, aber sie leihen sich Geld basierend auf dem Treasury Bill (T-Bill)-Satz.1 Diese Differenz zwischen Fremd- und Fremdkapitalzinsen (Spread) führt zu einem Zinsrisiko, das sich auf das Potenzial bezieht, dass eine Änderung der Zinssätze zu Anlageverlusten führen kann. Durch den Abschluss eines Basiszinsswap – bei dem das Unternehmen den T-Bill-Satz gegen den LIBOR-Satz tauscht – eliminiert das Unternehmen dieses Zinsrisiko.
Die zentralen Thesen
- Ein Basiszinsswap (auch als Basisswap bezeichnet) ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien über den Austausch variabler Zinssätze auf der Grundlage unterschiedlicher Geldmarktreferenzsätze.
- Ein Basissatzswap hilft einem Unternehmen, sich gegen das Zinsrisiko abzusichern, das dadurch entsteht, dass das Unternehmen unterschiedliche Kredit- und Fremdkapitalzinsen hat.
- Die beiden Vertragsparteien (sogenannte Kontrahenten) können die Bedingungen für den Basissatzswap einschließlich des Zahlungsplans individuell anpassen.
- Eine der gängigsten Formen eines Basiszinsswaps ist der Plain Vanilla Swap, bei dem ein variabler Zinssatz gegen einen festen Zinssatz oder umgekehrt getauscht wird.
Grundlegende Swaps verstehen
Basiszinsswaps sind eine Form des Zinsswaps, bei dem die variablen Zinssätze zweier finanzieller Vermögenswerte getauscht werden. Diese Arten von Swaps ermöglichen den Austausch von variablen Zinszahlungen, die auf zwei unterschiedlichen Zinssätzen basieren. Diese Art von Kontrakt ermöglicht es einem Finanzinstitut, einen variablen Zinssatz in einen anderen umzuwandeln und wird im Allgemeinen für den Austausch von Liquidität verwendet.
In der Regel werden Basiszins-Swap-Cashflows auf der Grundlage der Differenz zwischen den beiden Kontraktsätzen verrechnet. Dies ist anders als bei typischen Währungsswaps, bei denen alle Zahlungsströme Zins- und Kapitalzahlungen enthalten.
Basisrisiko
Basissatzswaps tragen dazu bei, das Basisrisiko (Absicherung) zu mindern, das eine Art von Risiko ist, das mit einer unvollständigen Absicherung verbunden ist. Diese Art von Risiko entsteht, wenn ein Anleger oder eine Institution eine Position in einem Vertrag oder Wertpapier hat, die mindestens einen Strom zahlbarer Cashflows und mindestens einen fälligen Cashflow aufweist, wobei sich die Faktoren, die diese Cashflows beeinflussen, voneinander unterscheiden, und die Korrelation zwischen ihnen ist kleiner als eins.
Basissatzswaps können dazu beitragen, potenzielle Gewinne oder Verluste aus dem Basisrisiko zu reduzieren, und werden aufgrund ihres primären Zwecks in der Regel zur Bundesmittels effektiver Rate im Vergleich zu den Bundesmitteln Zielrate.
Beispiel für Basis Rate Swaps
Während diese Arten von Kontrakten zwischen zwei Kontrahenten außerbörslich (OTC) angepasst und nicht börsengehandelt werden, umfassen vier der beliebtesten Basissatzswaps:
- LIBOR/LIBOR
- Fed Funds Rate/LIBOR
- Leitzins /LIBOR
- Prime Rate / Fed Funds Rate
Zahlungen für diese Arten von Swaps werden ebenfalls angepasst, aber es ist üblich, dass die Zahlungen vierteljährlich erfolgen.
Bei einem LIBOR/LIBOR-Swap kann eine Gegenpartei einen Dreimonats-LIBOR erhalten und einen Sechsmonats-LIBOR zahlen, während die andere Gegenpartei das Gegenteil tut. Oder ein Kontrahent kann einen 1-Monats-USD-LIBOR erhalten und einen 1-Monats-GBP-LIBOR zahlen, während der andere das Gegenteil tut.
Laut einer Ankündigung der Federal Reserve vom November 2020 sollen Banken bis Ende 2021 keine Verträge mehr über den LIBOR schreiben. Die Intercontinental Exchange, die für den LIBOR zuständige Behörde, wird nach dem 31. Dezember 2021 die Veröffentlichung eines einwöchigen und zweimonatigen LIBOR einstellen. Alle Verträge, die LIBOR verwenden, müssen bis zum 30. Juni 2023 abgeschlossen sein.
Besondere Überlegungen
Eine gängige Form des Zinsswap ist der Plain Vanilla Swap. Dieser einfache Swap beschreibt eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, bei der ein variabler Zinssatz gegen einen festen Zinssatz getauscht wird oder umgekehrt. Für jede Partei gibt es zwei Legs oder Komponenten des Vanilla-Swaps: ein Fixed Leg und ein Floating Leg. Beide Legs des Swaps werden in derselben Währung ausgedrückt.
Während der Laufzeit des Swaps bleibt der Nominalwert gleich und die Zinszahlungen werden saldiert. Ein Finanzinstitut könnte einen Plain-Vanilla-Zinsswap abschließen, um ein variabel verzinsliches Engagement abzusichern oder von sinkenden Zinsen zu profitieren und von einem festen zu einem variablen Zinssatz zu wechseln.