Basis Rate Swap
Was ist ein Basis Rate Swap?
Ein Basiszinsswap (oder Basisswap) ist eine Art von Swap Vereinbarung, bei der zwei Parteien vereinbaren, variable Zinssätze auf der Grundlage unterschiedlicher Geldmarktreferenzsätze zu tauschen. Ziel eines Basiszinsswaps ist es, dass ein Unternehmen das Zinsrisiko begrenzt, dem es aufgrund unterschiedlicher Kredit- und Kreditzinsen ausgesetzt ist.
Zum Beispiel leiht ein Unternehmen Privatpersonen Geld zu einem variablen Zinssatz, der an den London Interbank Offered Rate (LIBOR)gebunden ist, aber sie leihen Geld basierend auf dem Treasury Bill (T-Bill) -Satz. Dieser Unterschied zwischen Kreditaufnahme und Kreditvergabe Zinssätze (der Spread) führen zu einem Zinsrisiko, das sich auf das Potenzial bezieht, dass eine Änderung der Zinssätze zu Investitionsverlusten führen kann. Durch den Abschluss eines Basiszinsswaps, bei dem das Unternehmen den T-Bill-Satz gegen den LIBOR-Satz austauscht, eliminiert das Unternehmen dieses Zinsrisiko.1
Die zentralen Thesen
- Ein Basiszinsswap (auch als Basisswap bezeichnet) ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien über den Austausch variabler Zinssätze auf der Grundlage unterschiedlicher Geldmarktreferenzsätze.
- Ein Basiszinsswap hilft einem Unternehmen, sich gegen das Zinsrisiko abzusichern, das dadurch entsteht, dass das Unternehmen unterschiedliche Kreditzinsen und Kreditzinsen hat.
- Die beiden Vertragsparteien (als Gegenparteien bezeichnet) können die Bedingungen für den Basissatz-Swap einschließlich des Zahlungsplans anpassen.
- Eine der häufigsten Formen eines Basiszinsswaps ist ein einfacher Vanille-Swap, bei dem ein variabler Zinssatz gegen einen festen Zinssatz ausgetauscht wird oder umgekehrt.
Grundlegende Swaps verstehen
Basis Rate Swaps sind eine Form des Zinsswaps, bei dem die variablen Zinssätze zweier finanzieller Vermögenswerte ausgetauscht werden. Diese Arten von Swaps ermöglichen den Austausch von Zahlungen mit variablem Zinssatz, die auf zwei unterschiedlichen Zinssätzen basieren. Diese Art von Vertrag ermöglicht es einem Finanzinstitut, einen variablen Zinssatz in einen anderen umzuwandeln, und wird im Allgemeinen zum Austausch von Liquidität verwendet.
In der Regel werden die Cashflows des Basiszinsswaps auf der Grundlage der Differenz zwischen den beiden Kontraktsätzen saldiert. Dies ist anders als bei typischen Währungsswaps, bei denen alle Zahlungsströme Zins- und Kapitalzahlungen enthalten.
Basisrisiko
Basiszinsswaps tragen zur Minderung des Basisrisikos (Absicherung) bei, das eine Art von Risiko darstellt, das mit einer unvollständigen Absicherung verbunden ist. Diese Art von Risiko entsteht, wenn ein Anleger oder ein Institut eine Position in einem Vertrag oder Wertpapier hat, das mindestens einen Strom von zahlbaren Zahlungsströmen und mindestens einen Strom von Forderungs Zahlungsströmen aufweist, wobei sich die Faktoren, die diese Zahlungsströme beeinflussen, voneinander unterscheiden und die Korrelation zwischen ihnen ist kleiner als eins.
Basiszinsswaps können dazu beitragen, die potenziellen Gewinne oder Verluste aus dem Basisrisiko zu reduzieren. Da dies ihr Hauptzweck ist, werden sie in der Regel zur Bundesmittels effektiver Rate im Vergleich zu den Bundesmitteln Zielrate.
Beispiel für Basis Rate Swaps
Während diese Art von Verträgen zwischen zwei Kontrahenten zugeschnitten sind Over-the-counter (OTC) und nicht gehandelt Wechsel, vier der beliebtestenen Rate Swaps Basis umfassen:
- LIBOR / LIBOR
- Fed Funds Rate / LIBOR
- Prime Rate / LIBOR
- Prime Rate / Fed Funds Rate
Zahlungen für diese Arten von Swaps werden ebenfalls angepasst, es ist jedoch üblich, dass die Zahlungen vierteljährlich erfolgen.
Bei einem LIBOR / LIBOR-Swap kann eine Gegenpartei einen dreimonatigen LIBOR erhalten und einen sechsmonatigen LIBOR zahlen, während die andere Gegenpartei das Gegenteil tut. Oder eine Gegenpartei erhält einen einmonatigen USD-LIBOR und zahlt einen einmonatigen GBP-LIBOR, während die andere das Gegenteil tut.
Laut einer Ankündigung der Federal Reserve im November 2020 sollten Banken das Schreiben von Verträgen mit LIBOR bis Ende 2021 einstellen. Die für LIBOR zuständige Intercontinental Exchange wird die Veröffentlichung des LIBOR für eine Woche und zwei Monate nach dem 31. Dezember 2021 einstellen. Alle Verträge mit LIBOR müssen bis zum 30. Juni 2023 abgeschlossen sein.
Besondere Überlegungen
Eine übliche Form des Zinsswaps ist der einfache Vanille-Swap. Dieser einfache Swap beschreibt eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, bei der ein variabler Zinssatz gegen einen festen Zinssatz ausgetauscht wird oder umgekehrt. Für jede Party gibt es zwei Beine oder Komponenten für den Vanille-Tausch: ein festes Bein und ein schwimmendes Bein. Beide Teile des Swaps werden in derselben Währung ausgedrückt.
Für die Laufzeit des Swaps bleibt der Nominalwert unverändert, und die Zinszahlungen werden saldiert. Ein Finanzinstitut könnte einen einfachen Vanille-Zinsswap abschließen, um ein variabel verzinsliches Risiko abzusichern oder von sinkenden Zinssätzen zu profitieren und von einem festen zu einem variablen Zinssatz zu wechseln.