Die Grundlagen der T-Bill

Ein Treasury Bill oder T-Bill ist eine vom US-Finanzministerium ausgegebene Schuldverschreibung. Von den von der US-Regierung ausgegebenen Schuldtiteln hat der T-Bill die kürzeste Laufzeit und reicht von einigen Tagen bis zu einem Jahr. T-Bills werden in der Regel mit einem Abschlag zum Nennwert (auch als Nennwert bezeichnet ) verkauft. Wenn die Rechnung fällig wird, erhalten Sie den Nennwert. Die Differenz zwischen Ihrem Kaufpreis und dem Nennwert repräsentiert Ihr Interesse.

Grundlegende Merkmale Der Hauptunterschied zwischen einem T-Bill, einer Staatsanleihe und einer Schatzanweisung ist das Fälligkeitsdatum. Die Staatsanleihe hat mit 20 oder 30 Jahren die längste Laufzeit, es werden jedoch auch Laufzeiten von 50 und 100 Jahren in Betracht gezogen.2 Die Schatzanweisung hat eine Laufzeit von zwei bis 10 Jahren. Die T-Rechnung hat eine Laufzeit von höchstens einem Jahr. Die Schuldverschreibung wird vom US-Finanzministerium zur Kapitalbeschaffung ausgegeben, und die Rückzahlung des Kapitals zuzüglich Zinsen wird den Anlegern garantiert, unabhängig davon, was an den Aktien- oder Rentenmärkten geschieht.

T-Bills können in Schritten von 100 USD (Fälligkeitswert) erworben werden. Sie ähneln Nullkuponanleihen, da sie mit einem Abschlag ausgegeben und zum Nennwert fällig werden, wobei die Differenz zwischen dem Kaufpreis und dem Nennwert die an den Anleger gezahlten Zinsen darstellt. Beispielsweise könnte eine T-Rechnung mit einer Laufzeit von 26 Wochen für 999,86 USD verkauft und mit einem Wert von 1.000 USD fällig werden. Der Abzinsungssatz wird zum Zeitpunkt der Auktion berechnet.

T-Bills werden mit einer Laufzeit von 4, 8, 13, 26 und 52 Wochen ausgegeben. Alle Laufzeiten werden jede Woche versteigert, mit Ausnahme der 52-wöchigen T-Bill, die alle vier Wochen verkauft wird.

Anleger können zwei verschiedene Arten von Geboten für T-Bills einreichen:

• Nicht wettbewerbsfähige Gebote: Diese Art von Gebot entspricht einer Marktorder. Der Anleger erklärt sich damit einverstanden, den bei der Auktion festgelegten Abzinsungssatz zu akzeptieren. Investoren, die dieses Gebot annehmen, wird garantiert, dass ihre Aufträge ausgeführt werden. Ein nicht wettbewerbsfähiges Gebot kann über Treasury Direct oder eine Bank oder einen Broker abgegeben werden.
• Wettbewerbsfähige Gebote : Bei dieser Art von Gebot gibt der Anleger den Abzinsungssatz an, den er zu akzeptieren bereit ist. Wenn Ihr Gebot besser ist als der in der Auktion festgelegte Abzinsungssatz, wird Ihre Bestellung ausgeführt. Andernfalls könnte Ihre Bestellung teilweise ausgeführt oder abgelehnt werden. Diese Art von Gebot kann nicht über Treasury Direct abgegeben werden. Sie müssen eine Bank oder einen Broker verwenden.

In einer einzigen Auktion können Anleger T-Bills im Wert von bis zu 5 Mio. USD bei nicht wettbewerbsfähigen Geboten oder 35% des Angebotsbetrags bei wettbewerbsfähigen Geboten kaufen.

Ertrags- und Steuerbehandlung Die Zinsen, die auf T-Rechnungen gezahlt werden, werden auf Bundesebene besteuert und sind auf Landes- und lokaler Ebene befreit. Aus diesem Grund sind T-Bills für Anleger in Staaten mit hohen Steuersätzen attraktiv. Anleger haben die Möglichkeit, bis zu die Hälfte der auf ihre Rechnungen gezahlten Zinsen steuerlich einbehalten zu lassen.

Die Renditen von T-Bills sind in der Regel geringfügig niedriger als bei vergleichbaren Wertpapieren wie CDs. Dies liegt an ihrer wahrgenommenen Sicherheit aufgrund der staatlichen Garantie für Zinsen und Kapital. Natürlich steigt die Rendite eines T-Bill mit zunehmender Restlaufzeit.

Anlagestrategien Anleger mit kurzem Zeithorizont können eine Leiterstrategie verwenden, um die Renditen zu maximieren und das Risiko zu minimieren. Dieses Konzept ermöglicht die regelmäßige Verfügbarkeit von Bargeldpaketen, die zu marktüblichen Konditionen reinvestiert werden können. Eine andere Strategie besteht darin, den größten Teil eines Portfolios in T-Bills zu investieren und dann einen sehr kleinen Prozentsatz in aggressive Vermögenswerte wie Derivate zu investieren, die erheblich an Wert gewinnen könnten, wenn sich die Märkte in die richtige Richtung bewegen. Wenn sich die Märkte in die entgegengesetzte Richtung bewegen, wachsen die T-Bills natürlich bei Fälligkeit auf den ursprünglichen Kapitalbetrag zurück. Abhängig vom Verhältnis von T-Bills zu riskanten Vermögenswerten im Portfolio müssen sie möglicherweise ein oder zwei Mal reinvestiert werden.

Da T-Bills in erster Linie eine garantierte Kapitalrendite bieten, fungieren sie in der Regel als „sicherer“ Teil eines Anlageportfolios. Sie werden häufig von sachkundigen Anlegern anstelle von Bargeld verwendet, die verstehen, dass sie einen höheren Zinssatz zahlen als Bargeldinstrumente oder Konten wie Geldmarktfonds. Dies macht sie auch attraktiv für Institute, die an treuhänderische Anforderungen gebunden sind, die sie daran hindern, das Kapital ihrer Fonds in irgendeiner Weise zu riskieren. T-Bills unterliegen jedoch weiterhin sowohl dem Inflationsrisiko als auch dem Zinsrisiko, und Anleger, die im Laufe der Zeit eine Outperformance gegenüber den Märkten erzielen möchten, sollten sich im Allgemeinen anderswo umsehen, um ihre Anlageziele zu erreichen.

Die Bottom Line T-Bills sind nützlich für konservative Anleger, die höhere Renditen als die auf Geldkonten wie Geldmarktfonds verfügbaren anstreben. Obwohl selten T-Bills reale bietet inflationsbereinigten Renditen, sie bietet Liquidität, Sicherheit des Kapitals und dieBefreiung von staatlichen und lokalen Steuern.5