Im Kuchen gebacken

Was wird im Kuchen gebacken?

Im Allgemeinen wird „in den Kuchen gebacken“ verwendet, um darauf hinzuweisen, dass einige wichtige oder einflussreiche Informationen, wie beispielsweise ungeprüfte Nachrichtenberichte oder Gewinnprognosen, bereits berücksichtigt und in den Marktpreis eines Wertpapiers einbezogen wurden. Es ist unwahrscheinlich, dass ein Anleger, der nur von den Nachrichten erfährt, im Vorteil ist, wenn er darauf reagiert, da sich der Preis bereits bewegt hat, um die bevorstehenden Nachrichten widerzuspiegeln.

Im Kuchen gebacken kann sich auch auf eine komplexe Situation mit vielen ineinandergreifenden Faktoren beziehen, die nicht voneinander getrennt werden können, oder auf eine aktuelle oder bevorstehende Situation, die nicht gelöst oder vermieden werden kann. Man könnte zum Beispiel sagen, dass eine drohende, unvermeidliche Rezession im Kuchen gebacken ist; man könnte auch erklären, dass die Langzeitarbeitslosigkeit in den Kuchen in Bezug auf die Wirtschaft gebacken wird.

Im Kuchen gebacken verstehen

Anleger, die versuchen, von Eilmeldungen zu profitieren, müssen eine schwierige Frage beantworten: Wie viele andere Anleger haben bereits vor, bei und nach der Veröffentlichung auf die Nachrichten reagiert? Dieses grundlegende Problem hängt mit Insiderhandel und asymmetrischen Informationen zusammen. Um von aktuellen Nachrichten zu profitieren, muss ein Investor einer der Ersten sein, der davon erfährt. Sobald eine kritische Anzahl von Anlegern beispielsweise auf einer Gewinnschätzung gehandelt hat, gelten die Nachrichten als im Kuchen gebacken; das heißt, sie wird den Börsenkurs der Aktie bereits beeinflusst haben, was bedeutet, dass Anleger, die von einer Reaktion auf diese Informationen profitieren möchten, sie stattdessen zu spät erhalten haben.

Dies ist jedoch nicht immer unbedingt wahr. Während es eine erste Reaktion auf Nachrichten geben kann, kann es Tage und Wochen dauern, bis Händler Positionen akkumuliert oder veräußert haben. Trends von können also viel länger andauern als die Momente unmittelbar nach einer Pressemitteilung.

Anleger sollten vorsichtig sein, wenn es darum geht, mit welchen Nachrichten sie handeln und woher diese Nachrichten kommen. Das Aufkommen des Internets hat die Verfügbarkeit von Informationen erhöht, aber die Quelle und der Wahrheitsgehalt der im Internet gefundenen Informationen sind schwer zu ermitteln. Wenn einem Anleger beispielsweise wesentliche, nicht öffentliche Informationen von einem Mitarbeiter eines Unternehmens mitgeteilt werden, kann der Handel mit den Aktien dieses Unternehmens zu einer Untersuchung durch die Securities and Exchange Commission (SEC) führen, da sie aufgrund nicht öffentlicher Informationen handelt, um eine Gewinne aus der Investition in dieses Unternehmen können illegaler Insiderhandel sein.

Zusätzlich zu Bedenken hinsichtlich der Quelle der online gefundenen Informationen müssen Anleger bedenken, dass Informationen aus Online-Quellen möglicherweise bereits im Kuchen enthalten sind. Viele Online-Quellen veröffentlichen möglicherweise nicht früh genug einflussreiche Informationen, damit Anleger diese Informationen zu ihrem Vorteil nutzen können.

Baked in the Cake and the Whisper Number

Die Flüsterzahl ist das, was Händler, Investoren und Analysten glauben, dass die Zahl in einer Pressemitteilung stehen wird. Dies kann von den offiziellen öffentlichen Prognosen der Analysten abweichen.

Die Kenntnis der Flüsterzahl kann helfen, festzustellen, was wahrscheinlich bereits in den Kuchen/Preis eingebacken ist. Wenn ein Händler eine Vorstellung davon hat, was andere Händler erwarten und wie sie auf die Nachrichten reagieren werden, kann dies ihm einen Vorteil verschaffen, insbesondere wenn die Nachrichten anders als erwartet ausfallen.

Flüsterzahlen werden durch die Positionierung der Händler in den Tagen vor einer Ankündigung, durch Umfragen, Stimmungsindikatoren und durch das allgemeine Geschwätz in den sozialen Medien ermittelt. Sind Händler wirklich optimistisch, pessimistisch oder distanziert? Alle diese Zustände können dazu beitragen, anzugeben, wie sich der Preis basierend auf der tatsächlichen Nachrichtennummer bewegen wird.

In den Preis sind aktuelle Erwartungen integriert, aber wenn sich etwas ändert, liegen die Leute, die auf ein bestimmtes Ergebnis gewettet haben, falsch. Der Preis wird sich ändern, um diese neuen Informationen widerzuspiegeln. Irgendwann werden auch diese Informationen einbacken.

Ein Beispiel für im Kuchen gebacken

Angenommen, die offizielle Prognose für den Quartalsgewinn von Abercrombie & Fitch Co. (ANF) beträgt 1 USD pro Aktie. Die Flüsterzahl ist 1,25 USD, was bedeutet, dass Händler tatsächlich viel höhere Gewinne erwarten, als die Analysten offiziell prognostizieren. Die Analysten mögen das sogar glauben, aber sie wollen nicht zu optimistisch sein und dumm aussehen, wenn sie falsch liegen.

Zu Beginn der Gewinnmitteilung hat sich die Aktie möglicherweise bereits erholt und spiegelt die erwartete Zahl von 1,25 USD wider. Wenn die Gewinne bei 1,25 USD liegen, kann es zu einer gewissen Volatilität kommen, aber der Markt hat das erreicht, was er erwartet hat, sodass es möglicherweise nicht zu großen Preisbewegungen kommt. Die Ankündigung war bereits eingebacken.

Wenn es bei 1 US-Dollar liegt, könnte die Aktie fallen, obwohl dies den offiziellen Prognosen der Analysten entspricht. Wenn die Gewinne bei 1,75 US-Dollar liegen, überrascht das die meisten, und die Aktie wird wahrscheinlich springen. Diese alternativen Szenarien sind größere Überraschungen, daher wird es einige Zeit dauern, bis sich der Preis anpasst und die neuen Informationen einbacken.